工作量大幅上涨，业绩持续较快增长

海油工程2023年上半年业绩预增公告显示，公司归母净利润预计为8.86-10.83亿元，同比增长84.20%-125.16%；2023H1，公司扣非归母净利润7.01-8.57亿元，同比增长99.72%-144.16%；2023Q2，公司归母净利润预计为4.38-6.35亿元，同比增长20.57%-74.83%。公司以海洋油气田建设为主营业务，深耕油气田开发环节，充分受益于开发环节资本开支增加。公司EPCI总承包能力不断提升，竞争力不断增加。我们预计公司2023年-2025年的收入增速分别为10%、12%、12%，净利润的增速分别为34%、29%、15%，对应PE分别为14.7X/11.4X/9.9X。我们首次给予买入-A 的投资评级，6个月目标价为8.86元，对应2023年20倍的动态市盈率。

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