聚酯早报：成本端及宏观支撑，化工继续反弹

1.受美元汇率下跌、发展中国家需求增加的预期以及全球最大石油出口国削减供应的推动，国际油价上涨。截至7月11日收盘：2023年8月WTI涨1.84报74.83美元/桶，涨幅2.52%；2023年9月布伦特原油涨1.71报79.40美元/桶，涨幅2.20%。 聚酯早报2023年7月12日 2.重磅CPI公布前，能源板块涨超2%，带领三大美股指连涨两日。美国十年国债收益率跌，相较两年期国债收益率差-91个基点，倒挂幅度触及1981年以来最大。美元指数创两月新低；英镑创15个月新高。 张秀峰化工研究员投资咨询编号：Z0011152从业资格号：F0289189联系电话：0571-28132619邮箱：zhangxiufeng@cindasc.com 1盘面情况 期货市场：TA2309合约以5848点收盘，较昨日结算价上涨74点. 2.微观数据 （1）本周三房巷120万吨PTA装置停车，个别装置负荷小幅下调，PTA负荷降至78.7%。本周有一套聚酯装置检修重启，另外短纤负荷局部上调，整体聚酯负荷继续小幅上行。初步核算国内大陆地区聚酯负荷在93.3%附近，明天随着河南一套短纤装置重启出产品，负荷将升至93.5%附近。 （2）PTA现货价格5885（+65）元/吨，中国PX价格1018（+18）美元/吨，石脑油价格573.875（+10.375）美元/吨。3.市场核心逻辑 章轩瑜化工研究员从业资格号：F03100563联系电话：0571-28132515邮箱：zhangxuanyu@cindasc.com 原料端，目前油价窄幅震荡，偏强反弹。PX价格目前承压，但是实际上由于PTA开工率较高，对于PX支撑性仍然存在，PX供需矛盾不大，成本端目前来看给PTA还是带来了支撑性。供应端，PTA由于部分装置复产，开工率提高，需求端来看，聚酯负荷仍然高位运行。由于前段时间重启装置较多，PTA库存上周少量累库。PTA供需矛盾并不明显，短期我们认为跟随成本端波动较多。 4.建议 逢低做多。注意原料端的波动和需求变化的风险。 信达期货有限公司CINDA FUTURES CO., LTD杭州市萧山区宁围街道利一路188号天人大厦19-20层全国统一服务电话：4006-728-728 1.盘面情况 期货市场：今日EG2309合约4079点收盘，较昨结算价涨38点。 2.微观数据 （1）截至7月6日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在66.39%（较上期上涨2.08%），其中煤制乙二醇开工负荷在60.35%（较上期下降5.70%）。 （2）华东主港地区MEG港口库存约102.8万吨附近，环比上期增加5.2万吨。 信达期货网址：www.cindaqh.com （3）MEG外盘 价469（+5）美 元/吨 ， 内 盘3998（+30）元/吨 。 3.市场核心逻辑 原料端，煤炭价格目前偏强。供需来看，部分装置重启，乙二醇供应小幅提升，后期装置重启增多，预计开工率还会提高，聚酯需求高位。乙二醇港口库存累库。整体来看PTA的基本面好于乙二醇。 4.建议 多TA空EG套利策略。注意原料端的波动和需求变化的风险。 数据来源：Wind，信达期货研发中心 数据来源：Wind，信达期货研发中心 数据来源：Wind，信达期货研发中心 数据来源：CCF，信达期货研发中心 数据来源：CCF，信达期货研发中心 数据来源：Wind，信达期货研发中心 数据来源：Wind，信达期货研发中心 数据来源：Wind，信达期货研发中心 免责声明： 本报告版权归“信达期货”所有，未经事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“信达期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布前已使用或了解其中信息。