有色金属日度报告

全球商品研究·有色金属 日度报告 兴证期货.研发产品系列有色金属日度报告 兴证期货.研发中心有色研究团队 林玲 从业资格编号：F3067533 内容提要 后市展望及策略建议 2023年7月11日星期二 投资咨询编号：Z0014903马志君 从业资格编号：F03114682 联系人：马志君 电话：021-68982784 邮箱：mazj@xzfutures.com 兴证沪铜：昨日夜盘沪铜偏强震荡。上周五美国6月非农 大幅不及预期，但市场预期美联储7月继续加息25基点。基本面，据SMM调研，据SMM了解，2023年7月6日CSPT小组于运城召开2023年第二季度总经理办公会议，并敲定2023 年三季度的现货铜精矿采购指导加工费为95美元/吨及9.5美分 /磅，较2023年二季度现货铜精矿采购指导加工费90美元/吨及 9.0美分/磅增加5美元/吨及5.0美分/磅。需求端，上周国内主要精铜杆企业周度开工率为66.92%，较上周回升1.72个百分点；由于上周减产的铜杆厂在本周恢复正常生产，提振开工率得以回升。库存方面，截至7月10日，SMM全国主流地区铜库存环比上周五增加0.53万中至12.56万吨，较去年同期的11.92万吨高0.64万吨。综合来看，当前国内精铜供应增速放缓，需求侧呈现淡季不淡的格局，铜价在需求支撑下维持有韧性的震荡。 兴证沪铝：昨日夜盘沪铝偏强震荡。基本面，国内供给端逐渐转为宽松，各地复产产能持续小幅增加。成本端氧化铝现 货价格平稳，盘面价格小幅上涨。云南地区电解铝产能也在逐步复产。需求端，下游开工整体弱复苏，铝型材开工率65%，周环比下降1个百分点；铝板带开工率74.4%，周环比持平；铝 箔开工率80.4%，周环比增加0.7个百分点。建筑铝型材订单下滑，光伏用型材产品积压，新增订单下滑。库存方面，截止7 月10日，SMM统计国内电解铝锭社会库存53.0万吨，较上周 四库存增加0.5万吨，呈现小幅累库状态，较2022年7月历史 同期库存下降19.2万吨，仍处于近五年同期低位水平。综合来看，供应端复产对铝价形成压制，后续预计铝价将维持偏弱震荡走势。 兴证沪锌：昨日夜盘沪锌偏强震荡。基本面，美国矿业公 司纽蒙特(Newmont)在墨西哥（Peñasquito）的矿山因工会发起罢工，生产受到干扰。主要在于工会与矿业公司因利益分配产生纠纷。上周五公布后，市场对此反应较为平淡，SMM预计此次罢工事件对未来整体边际供应量影响有限。需求端，终端消费持续萎靡，基建地产复苏不及预期，进入淡季后仍有进一步下滑的风险。库存方面，截至7月10日，SMM七地锌库存总 量为11.33万吨，较上周一(7月3日)下降0.31万吨，较上周五(7 月7日)下降0.02万吨。综合来看，短期的宏观利好消化叠加美联储鹰派言论持续，锌价或重回低位态势。 宏观资讯 1.2024年FOMC票委、亚特兰大联储主席博斯蒂克表示，他认为利率不需要再进一步上升了，目前的政策“明显”处于限制性领域，美联储可以保持耐心。2024年FOMC票委、克利夫兰联储主席梅斯特则透露，她此前倾向于在6月加息，其利率预测与经济预测的中位数相当或略高。2024年FOMC票委、旧金山联储主席戴利认为，美联储可能需要再加息几次，以使通胀回到目标水平。 2.亚特兰大联储GDPNow模型预计美国第二季度GDP增速为2.3%，此前预计为2.1%。 3.纽约联储的消费者预期调查显示，6月份，消费者对未来一年通胀率的预期从5月份的4.07%降至3.83%，连续第三个月下降，至2021年4月以来最低。 4.作为衡量通胀回落的一个关键指标，美国二手车价格6月份下降4.2%，创下疫情初期以来最大月度跌幅。尽管如此，美联储研究显示，核心CPI可能在2024年保持在3.5%以上。 5.据国家统计局消息，2023年6月份居民消费价格同比持平，环比下降 0.2%。 行业要闻 1.乘联会数据显示，2023年6月乘用车市场零售达到189.4万辆，同比下降2.6%，环比增长8.7%。6月新能源车市场零售66.5万辆，同比增长25.2%，环比增长14.7%。今年1-6月零售持续环比增长，这是本世纪以来从未出现过的逐月环比增长的走势，今年1-6月累计零售952.4万辆，同比增长2.7%。 2.俄罗斯炼油厂7月初将原油加工率提高至三个月以来的最高水平。根据 业内人士和路透社的计算，该国7月份初级炼油产能闲置率将超过原来预期的38%，令其削减石油出口的任务变得更加复杂。据消息人士称，俄罗斯能源部和反垄断机构将在8月3日前决定石油产品出口配额。 3.紫金矿业7月7日公告，经财务部门初步测算，预计2023年上半年归属 于母公司所有者的净利润约102亿元。2023年半年度，公司矿产铜49.1万 吨，同比增长13.9%（上年同期：43.1万吨）；矿产金32吨，同比增长18.5% （上年同期：27吨）；矿产锌（铅）24万吨，同比增长4.8%（上年同期： 22.9万吨）；矿产银208吨（上年同期：187吨），同比增长11.2%；锂云母（当量碳酸锂）1292吨。 4.智利央行周五表示，全球最大的铜生产国智利6月份铜出口额达到38.8 亿美元，同比增长3.6%。 铜市数据更新 1.1国内外市场变化情况 表1：国内铜市变化情况（单位：元/吨） 数据来源：Wind，SMM，兴证期货研发部表2：LME铜市变化情况（单位：美元/吨） 数据来源：Wind，SMM，兴证期货研发部表3：全球铜库存情况（单位：吨） 数据来源：Wind，SMM，兴证期货研发部表4：SHFE铜仓单日报（单位：吨） 1.2市场走势 图1：国内电解铜现货升贴水（元/吨）图2：LME铜升贴水（美元/吨） 数据来源：Wind，兴证期货研发部数据来源：Wind，兴证期货研发部 图3：国内进口铜溢价（美元/吨）图4：沪铜远期曲线（元/吨） 数据来源：Wind，兴证期货研发部数据来源：Wind，兴证期货研发部 1.3全球铜库存情况 图5：LME铜总库存及注销仓单情况（吨）图6：COMEX铜库存（吨） 数据来源：Wind，兴证期货研发部数据来源：Wind，兴证期货研发部 图7：上期所铜库存（吨）图8：保税区铜库存（万吨） 数据来源：Wind，兴证期货研发部数据来源：Wind，兴证期货研发部 铝市数据更新 2.1国内外市场变化情况 表5：国内铝市变化情况（单位：元/吨） 数据来源：Wind，SMM，兴证期货研发部表6：LME铝市变化情况（单位：美元/吨） 数据来源：Wind，SMM，兴证期货研发部表7：全球铝库存情况（单位：吨） 数据来源：Wind，SMM，兴证期货研发部表8：SHFE铝仓单日报（单位：吨） 数据来源：Wind，SMM，兴证期货研发部 2.2市场走势 图9：国内电解铝现货升贴水（元/吨）图10：铝美元升贴水（美元/吨） 数据来源：Wind，兴证期货研发部数据来源：Wind，兴证期货研发部图11：国内进口铝溢价（美元/吨）图12：沪铝远期曲线（元/吨） 数据来源：Wind，兴证期货研发部数据来源：Wind，兴证期货研发部 2.3全球铝库存情况 图13：LME铝总库存及注销仓单情况（吨）图14：国内电解铝社会库存（万吨） 数据来源：Wind，兴证期货研发部数据来源：Wind，兴证期货研发部 图15：上期所铝库存（吨）图16：国内电解铝主流消费地出库量（万吨） 数据来源：Wind，兴证期货研发部数据来源：Wind，兴证期货研发部 锌市数据更新 3.1国内外市场变化情况 表9：国内锌市变化情况（单位：元/吨） 数据来源：Wind，SMM，兴证期货研发部表10：LME锌市变化情况（单位：美元/吨） 数据来源：Wind，SMM，兴证期货研发部表11：LME锌库存情况（单位：吨） 数据来源：Wind，SMM，兴证期货研发部表12：SHFE锌仓单日报（单位：吨） 数据来源：Wind，SMM，兴证期货研发部 3.2现货市场走势 图17：国内锌期现价格（单位：元/吨）图18：锌锭进口盈亏（单位：元/吨） 数据来源：Wind，兴证期货研发部数据来源：Wind，兴证期货研发部 图19：国内三地0#锌锭现货升贴水（单位：元/吨）图20：沪锌远期曲线（单位：元/吨） 数据来源：Wind，兴证期货研发部数据来源：Wind，兴证期货研发部 3.3全球锌库存情况 图21：LME锌总库存及注销仓单比例（单位：吨）图22：LME锌库存洲际分布（单位：吨） 数据来源：Wind，兴证期货研发部数据来源：Wind，兴证期货研发部图23：SHFE锌库存（单位：吨）图24：SMM社会库存（单位：吨） 数据来源：Wind，兴证期货研发部数据来源：SMM，兴证期货研发部 分析师承诺 本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。报告所采用的数据均来自公开资料，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断的得出结论，力求客观、公正，结论，不受任何第三方的授意影响。本人不曾因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考。兴证期货可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。报告所载资料、意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的独立判断。 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的损失负任何责任。 本报告的观点可能与资管团队的观点不同或对立，对于基于本报告全面或部分做出的交易、结果，不论盈利或亏损，兴证期货研究发展部不承担责任。 本报告版权仅为兴证期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处兴证期货研究发展部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。