www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 [table_research] 行业研究报告●传媒互联网行业 2023年7月10日 [table_main] 公司深度报告模板 票房持续同环比增长，看好暑期档票房表现 ——6月行业动态报告 传媒互联网行业 推荐 (维持评级) 核心观点  最新观点 1.6月票房同环比持续增长，影视指数整体热度基本持平 全国6月票房达41.32亿元，同比上升138%，环比上升21.17%，其中TOP3影片贡献绝大多数增量。其中国产影片表现突出：《消失的她》以票房170114.04万元位列第一。进口影片同样亮眼，《变形金刚：超能勇士崛起》以票房59452.88万元占据第二，《蜘蛛侠：纵横宇宙》、《我爱你》、《闪电侠》分列3-5名。7月有将近30部影片定档，其中《碟中谍7：致命清算（上）》、《长安三万里》、《八角笼中》、《超能一家人》等影片映前热度高，期待7月新增影片带来新一轮票房增长。影视指数整体持平，细分领域略有分化，其中网络剧、电视剧及卫视收视率均有所上涨，综艺指数有所下跌。2. 游戏行业规模持续增长，人气新作贡献主要增量 2023年4月中国游戏市场的实际销售收入达224.94亿元，环比增长2.96%，同比下降2.16%，业绩波动主要受移动游戏市场收入影响。具体而言，4月移动游戏市场实际销售收入162.18亿元，环比增长4.03%，同比下降4.37%。新品表现良好，崩坏系列IP续作《崩坏：星穹铁道》，全网预约人数超过3000万，上线即登顶超113个国家或地区的App Store免费榜，连续10天保持TOP2。游戏上线5天进入本月伽马数据移动游戏流水测算榜TOP10，首月流水预估超12亿元。《合金弹头：觉醒》由经典街机游戏改编，保留经典核心玩法，画风Q版美术。在App Store评分中获得超85%的好评，次日进入iOS游戏畅销榜TOP2，4月保持TOP11以内。5月版号持续常态化发放，共审批通过游戏86款与4月持平。其中电魂网络《大领主传说》、中手游《全民街篮》、网易《七日世界》等大厂均有新游获得版号。  投资建议 在产业软硬件协同发展格局初步形成的大背景下，我们认为AIGC产业崛起之势明显，当前仍处于AI+时代产业发展早期，当前节点回调不改长期向好趋势。下半年中，我们认为AI对传媒板块赋能效果将持续，目前行业业绩端动能尚未充分释放，我们坚定看好大产业趋势下的优质公司长期增长潜力。我们认为游戏、营销、影视行业将率先验证AI降本增效，提高付费意愿上限的逻辑。游戏：建议关注拥有出色研发能力，且新游储备充足的腾讯控股、网易、完美世界、吉比特、恺英网络、三七互娱、完美世界；广告营销：建议关注经营改善，在AI有所布局的营销公司：浙文互联、蓝色光标、三人行、分众传媒；影视院线：建议关注影片储备充足的影视院线公司：光线传媒、万达电影、华策影视、博纳影业。  风险提示 市场竞争加剧的风险，政策及监管环境的风险，作品内容审查或审核风险，公共卫生风险等。 分析师 岳铮 ：（8610）80927630 ：yuezheng_yj @chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130522030006 行业数据 2023.6.30 [table_report] 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 相关研究 [table_report] 【银河传媒互联网】5月行业动态报告_游戏行业规模持续增长，关注新游上线表现 【银河传媒互联网】4月行业动态报告_4月票房大幅回升，板块持续回暖 【银河传媒互联网】3月行业动态报告_AIGC渗透游戏产业链，商业化探索快速落地 【银河传媒互联网】2月行业动态报告_“数字中国”重磅规划出台，关注传媒细分赛道机会 【银河传媒互联网】1月行业动态报告_关注ChatGPT催化，持续看好游戏板块投资机会 【银河传媒互联网】12月行业动态报告_政策持续转暖，持续关注疫后复苏及互联网投资机会 【银河传媒互联网】11月行业动态报告_《阿凡达2》定档，院线期待疫后复苏 【银河传媒互联网】10月行业动态报告_双十一预售火爆，关注Q4营销旺季 【银河传媒互联网】9月行业动态报告_业绩期来临，关注向好个股 【银河传媒互联网】8月行业动态报告_行业上半年业绩整体承压，后续关注复苏弹性 【银河传媒互联网】7月行业动态报告：关注暑期档及中报业绩 【银河传媒互联网】6月行业动态报告：“618”消费复苏态势显现，直播电商表现亮眼 【银河传媒互联网】5月行业动态报告：政策转暖，“618”大促进行中 行业动态报告/传媒互联网行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 1 目 录 一、影视行业：票房同环比持续增长，影视指数略有下降 ............................................................................................... 2 1. 票房持续增长已重回疫情前水平，优质影片贡献大部分增量 ................................................................................... 2 2. 影视指数整体热度基本持平 ........................................................................................................................................... 3 二、游戏行业：行业规模稳定增长，明星新游增量突出 ................................................................................................... 6 1. 游戏市场规模环比上升，新游效应及流水释放贡献主要增量 ................................................................................... 6 2. 明星游戏表现亮眼，流水游戏类型分布调整较大 ....................................................................................................... 7 3. 版号持续常态化发放，大厂新游储备充足 ................................................................................................................... 7 三、影视院线专题：票房持续向好，AI推动内容生态繁荣 .............................................................................................. 8 1. 大盘票房显著修复，影院档期票房表现亮眼 ............................................................................................................... 8 2. AI赋能提升生产效率，供给改善持续释放 .................................................................................................................... 9 3. 后续储备充足，关注优质内容上线 ............................................................................................................................. 10 四、投资建议 ...................................................................................................................................................................... 11 五、风险提示 ...................................................................................................................................................................... 11 tYuVvUoMtRmOnP7NbPbRmOpPpNmPjMnNpQlOqRrQ7NpOoMMYnNmNxNpPuM 行业动态报告/传媒互联网行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 2 一、影视行业：票房同环比持续增长，影视指数略有下降 1. 票房持续增长已重回疫情前水平，优质影片贡献大部分增量 6月票房继续持增长趋势，其中《消失的她》贡献主要票房，票房占比为41.2%。端午档电影票房达91103.34万元，同比上涨409%，与2019年相比同比上涨16%。影视行业困境逆转效果明显，票房重回疫前水平符合预期。 6月全国票房同环比涨幅明显，其中TOP3影片票房占比63.8%，贡献绝大多数增量。全国6月票房（含服务费）达41.32亿元，同比上升138%，环比上升21.17%。6月院线电影中，国产影片表现突出：《消失的她》以票房170114.04万元位列第一。进口影片同样亮眼，《变形金刚：超能勇士崛起》以票房59452.88万元占据第二，《蜘蛛侠：纵横宇宙》、《我爱你》、《闪电侠》分列3-5名。 图1：2022-2023年全国月票房及增长率 资料来源：艺恩数据，中国银河证券研究院 7月优质影片集中上线。7月将近30部影片定档，其中不乏高映前热度作品。由汤姆·克鲁斯主演的动作电影：《碟中谍7：致命清算（上）》，定档7月8日；国产电影方面，《长安三万里》《八角笼中》《超能一家人》等影片纷纷定档。期待7月新增影片带来新一轮票房增长。 表 1：2023年6月电影票房前十排名 排名.影片名 单月票房(万) 票房占比 平均票价 场均人次 淘票票评分 1.消失的她 170114.04 41.2% 41.6 27 9.7 2.变形金刚：超能勇士崛起 59457.84 14.4% 37.7 9 9.1 3.蜘蛛侠：纵横宇宙 33966.09 8.2% 35.9 7 9.3 4.我爱你 26,790.98 6.5% 41.0 10 9.5 24.5595.018.335.086.4117.3331.9933.8911.6219.655.1315.63100.938.6119.0728.9234.141.32-200.00%-100.00%0.00%100.00%200.00%300.00%400.00%500.00%600.00%0204060801001202022年1月2022年2月2022年3月2022年4月2022年5月2022年6月2022年7月2022年8月2022年9月2022年10月2022年11月2022年12月2023年1月2023年2月2023年3月2023年4月2