早盘 | 早盘提示

早盘观点汇总 早盘提示 关注度指标： 无需关注：☆☆☆一般关注：★☆☆值得关注：★★☆重点关注：★★★ 新湖有色 铝：★☆☆（极低仓单对短期铝价仍有影响） 上周五美元指数大幅走弱，因美国非农数据不及预期，外盘铝价录得反弹，LME三月期铝价涨0.52%至2141美元/吨。国内夜盘高开高走，主力2308合约收高于17940元/吨。早间现货市场交投尚可，下游有一定补库行为，贸易商交付长单需求入市采购，不过多以低价成交为主。持货商表现为一定挺价意愿的，但流通货源充裕。华东市场主流成交价格在18200元/吨上下，与期货基本平水。广东市场主流成交价格在18310元/吨上下。随着消费进一步走弱，铝棒厂被动减产，电解铝厂铸锭量上升，供需基本面走弱逐步在铝锭库存上有所体现。后期云南快速复产将市场产量加速回升，供应压力上升，并施压于铝价，使得价格重心下游。操作上建议逢高做空为主。仍需关注极低期货仓单可能引发的逼仓风险。 铜：★☆☆（铜价延续震荡运行） 周五隔夜铜价震荡偏强，主力2308合约收于67940元/吨，涨幅0.49%。周五公布的美国就业数据显示非农就业不及预期，但时薪增速环比超预期；7月美联储加息已成大概率事件，消息公布后美元指数走弱，铜价走高。据SMM数据显示6月国内精炼铜产量为91.79，预计7月为90.21，国内精铜产量处于年内低位；但由于消费走弱，上周上期所铜库存增加6325吨至7.46万吨，国内铜库存结束降库趋势有所累库，铜价承压。但在国内经济仍较为疲弱的背景下，市场对国内将出台刺激政策预期仍存，铜价存支撑。预计铜价将延续震荡运行。 镍：★☆☆（镍价延续跌势，可考虑逢高沽空） 周五隔夜镍价继续走弱，主力2308合约收于163020元/吨，跌幅0.26%。因按当前市场硫酸镍价格生产电积镍成本约在15万左右，镍价下方存支撑。但是近期印尼地区硫酸镍即将到达国内，短期内硫酸镍上涨动力下降；随着印尼镍中间品新增产能持续放量，硫酸镍中长期来看下跌趋势仍存。此前上期所发布公告称衢州华友生产的电解镍可用于交割，上期所交割品扩容，缓解了国内镍逼仓的风险。而且二季度俄镍进口增加，可交割货源亦得到补充。据Mysteel统计，6月国内精炼镍产21380吨，环比增加13.7%。随着国内新增电解镍项目产量持续释放，后续国内电解镍产量将延续增长趋势。全球电解镍供应逐渐进入过剩局面将持续压制镍价，预计镍价将延续跌势，可考虑逢高建立空单。 锌：★☆☆（基本面改善锌价高位拉锯） 上周五非农数据不及预期，再度降低美联储加息可能性，锌价小幅反弹，沪锌主力2308合约收于20050元/吨，涨幅0.43%。上周五国内现货市场，成交延续不佳，升水继续下调，上海普通品牌平均报08+210-240元/吨附近。供应方面，6月13日消息欧洲最大锌矿Tara的停产，锌矿端供应缩减，但暂无影响至冶炼端正常生产。而网传嘉能可将复产德国炼厂，加剧精炼锌过剩预期。国内方面炼厂除常规检修外也暂无进一步减产。需求方面，6月锌下游开工环比上行，好于预期，但近期高温雨水天气，传统需求淡季与强预期观点拉锯。库存方面，上周炼厂检修增加到货较少，截止上周五国内社会库存小幅回落，而近期进口量较高，后续累库压力仍存。综合来看，锌市基本面略有改善，锌价整体重心上移，但近期宏观拉锯再度加剧，短期高位建议谨慎操作。 铅：★☆☆（供应恢复预期铅价高位受压） 上周五隔夜铅价弱势震荡，沪铅主力2308合约收于15465元/吨，跌幅0.26%。上周五国内现货市场，成交一般，多观望补库长单为主，贴水小扩，江浙沪市场报7-20附近；再生铅含税贴水100-125，价差缩窄；废电瓶价格持稳高位。供应方面，随着冶炼厂利润受挤压及需求回落，6月国内再生铅产量环比有较大幅下降，而7月仍以检修恢复为主，下旬预计随着蓄电池需求好转开工或环比提升。另外，今年粗铅采购困难，影响了部分原生铅炼厂的产能释放。下游方面，目前铅酸蓄电池需求仍无较大起色，汽车电池出口订单相对向好，而近期沪伦比值收窄，铅锭出口窗口打开。库存方面，截至上周五SMM国内社会库存3.04万吨，止跌小幅回升。整体上，废电池价格高企形成成本支撑，出口兑现，但7月供应恢复预期下，预计短期铅价有高位回落压力。 氧化铝：★☆☆（供应仍偏宽松，氧化铝价格暂缺持续上行动力） 上周五夜盘氧化铝期货价格下挫，2311合约收低于2811元/吨。现货市场成交平稳，西南地区在云南电解铝加速重启的带动下消费偏强，价格小幅上调，北方依旧无明显变化。由于新产能基本释放，而闲置产能则因亏损尚未复产计划，河南铝土矿供应受限的情况下存在压产可能，在电解铝运行产能攀升带动消费改善的情况下，氧化铝供需基本面趋好，不过整体供应尚未短缺的情况，而成本端因烧碱价格持续下降而下移。短期暂无更多利多驱动，氧化铝期货价格震荡调整为主。操作上建议以回调做多思路为主。关注后期供给端变化情况。 锡：★☆☆（供应下降预期强，不过短期库存压力仍存，锡价高位震荡） 隔夜外盘锡价高位回落，不过美元指数大幅走弱仍使得锡价收涨。LME三月期锡价涨0.18%至28470美元/吨。国内夜盘开盘跳水后震荡反弹，主力2308合约仍收高于233630元/吨。现货市场交投依旧清淡，下游鲜有接货，持货商出货艰难。高锡价对消费的抑制明显，虽然供给端收缩预期强，6月国内精炼锡产量如期下降，但降幅不甚突出，而消费端持续低位的情况下，显性库存仍居高不下。短期供需基本面仍无明显改善，对锡价驱动有限。当前价格仍受外盘挤仓影响较 大，LME现货合约持续高升水，带动期货价格高位运行，叠加供给端下降强预期，短期锡价或高位震荡为主，不建议追高。关注后期供给端实际变化情况。 工业硅：★☆☆（市场价格分歧大，整体产能变化暂稳；短线建议观望为主，长线空单布置） 周五工业硅主力08合约收13185，幅度0.00%，涨跌幅平，单日减仓2144手。现货价格整体平稳，上下游价格分歧大，上下两向皆无力，贸易商参与积极性下降。西北大厂产地逐步稳定，川滇产能继续恢复，成本或增加，复产积极性减弱，整体开工数据暂稳，其余产地开工维持低位。多晶硅价格累库放缓，部分新产能投产进度调整延后，整体供需趋于平和，对工业硅需求趋稳；有机硅行业增产降价，但下游需求难起，排库压力增加，未来开工或有收缩预期，短期对工业硅需求小幅增长；铝合金行业淡季，对工业硅刚需采购为主，上周全国乘用车批发、零售销量环比改善或利好开工。工业硅库存小幅增长，依然维持高位。近期行业整体供给平稳，不同产地开工互有增减，企业联合挺价，下游压价普遍，价格涨跌皆乏力，盘面或窄幅震荡，短线建议观望为主；三季度西南水电预期向好，行业开工或继续增长，长线空单布置。 新湖黑色 螺纹热卷：★☆☆（宏观和基本面趋弱，价格重心下移） 保持“政策定力”后，宏观情绪转弱，周五盘面急转直下。基本面则一直偏弱，螺纹连续两周累库，热卷库存偏高，供给压力增加，现货出货困难。后续价格重心将继续下移。不过也要关注平控或环保限产产生的短期情绪冲击。 焦炭：★☆☆（钢材出口担忧抬升，首轮提张逐步落地，盘面弱震荡运行） 上周盘面宽震荡下行，周初市场炒作粗钢压减小作文，原料下跌钢厂利润扩张，但随后压减声音转淡，盘面震荡回涨，至周五下午市场炒作政府或严查买单出口，成材坍塌带领黑色下跌。基本面首轮提涨逐步落地，钢联成材表需略弱于预期，建材成交一般，周度库存数据总库存去化，焦钢厂下降，港口持稳，港口贸易商观望为主，报价稳，前期投机集港订单基本到港。碳元素去化幅度略走扩，焦企产量小幅上升，铁水维持高位，自身矛盾不突出。钢厂利润不高，补库意愿仍弱，铁水小幅下降，供需或维持平衡附近。成材内需继续季节性转弱但幅度不够，后续关注买单出口检查情况与假设严查是否影响出口下滑。短线情绪较差，但追空存一定风险，逢高仍可布空，重点关注政策强度、买点出口小作文是否兑现与粗钢压减何时落地。 焦煤：★☆☆（终端钢材出口担忧抬升，现货补跌与补涨，盘面弱震荡运行） 上周盘面宽震荡下行，周初市场炒作粗钢压减小作文，原料下跌钢厂利润扩张，但随后压减声音转淡，盘面震荡回涨，至周五下午市场炒作政府或严查钢材买单出口，成材坍塌带领黑色下跌。基本面下游首轮提涨落地，终端表需略弱于预期，周度库存数据总库存小幅去化，煤矿洗煤厂口岸下降，焦化厂港口累积，钢厂持稳，竞拍流拍率在提涨预期下偏低。碳元素维持紧平衡，采销与刚性供需略紧。煤矿生产稳定，蒙煤通关维持高位，焦企补库意愿仍不高。黑色整体情绪转弱，后续博弈点关注买单出口事件是否影响出口需求下滑、粗钢压减与刺激政策预期变化。盘面短线或弱势延续，逢高仍可布局中线空单。 动力煤：★☆☆（市场僵持，价格窄幅上行） 随地价格涨跌互现，部分行业补库告一段落，刚需采购比例增加，热度有所消退。港口市场价格窄幅上涨，市场价格分歧依然大，下游观望居多。本周副高预计北抬后南落，前半周长江中下游沿线的降雨会逐步减少减弱，东北以及西南等地的降雨仍将持续。降雨影响下，北方高温将有所缓解，但南方高温天气将再度来袭。明日入伏，全国高温已超预期，多地电厂负荷增长，主要城市电厂日耗季节性攀升，小幅高于21年水平。电厂库存整体充足，处于同比高位。发运倒挂，市场请车季节性弱，港口调入中长协为主，数量维持中位；需求增长，下游长协拉运积极，但较前日略有下降，库存企稳反弹。行业库存充裕，长协保供及外贸补充下，供给依然偏宽松，水电逐步恢复，迎峰度夏，需求季节性回归，近期价格或区间震荡。 玻璃：★☆☆（周末沙河、湖北产销依旧火爆，华东发货一般) 近日整体现货价格维持平稳，个别地区价格下移，周末沙河、湖北产销依旧火爆，华东地区发货较为一般。目前加工厂采购原片也多以刚需为主，拿货态度偏谨慎。后续来看，公布计划中的部分产线点火延期、淡季需求依旧偏弱，短期价格在旺季偏强预期与当下弱现实的博弈下震荡偏强运行，进一步关注产线点火兑现情况。对于传统旺季，在保交楼政策发力下，可博弈竣工端对于玻璃需求的利好，09逢低短多。但仍需谨防旺季需求证伪及消息面的利空。而长线大趋势来看，仍然维持偏空预期，01合约后续可在旺季预期逻辑交易完后逢高试空。 纯碱：★☆☆（集中检修兑现期，关注产线动态，注意市场情绪) 现货价格整体平稳，个别地区有多变动。上周产量及开工方面均出现了较为明显的下滑，江苏井神装置减量检修正在进行中。当前供需整体维持平衡状态，部分下游企业或适时补库。后续供需来看:首先，对于远兴新一线（150万吨）投产来说，目前7、8月市场基本能够消化新增产量，而四季度供给过剩局势难以改变（除非投产延期），后续还需持续关注金山及远兴后续产线投产进度及节奏；其次，随着逐渐进入检修兑现期，对于7、8月产量也将受到一定影响，这也与新增投产在供应上形成一定对冲，需持续跟踪碱厂产线动态。中短期来看，目前现货价格大多维持平 稳，叠加碱厂集中检修对于产量的影响，盘面预计偏震荡运行，但四季度大概率的供给过剩，对于长线来说还是偏弱为主。注意市场情绪及宏观影响。 新湖能化 原油：★☆☆（短期油价偏强震荡，关注即将公布的CPI数据） 上周油价震荡走强，月差跟随单边变动，WTI远期曲线全部转为Back结构。进入7月，沙特自愿减产100万桶/日，并称将其延长至8月底，俄罗斯也称打算减少出口50万桶/日，中美处于出行旺季，6月30日当周汽油隐含需求960万桶/日，基本面进一步走强，三季度显著去库。但是部分成员国与此同时作出了一些不太友好的表现，如尼日利亚称要将其产量增至150万桶/日，阿曼称80美元/桶的油价对其来说不是问题。宏观方面，非农数据和小非农数据出现了明显的反差，一定程度上说明可能恰恰是美国就业市场，乃至美国经济当前处于十字路口的真实状态，即波动性强且有待选择方向。短期油价偏强震荡，但上涨仍受到宏观因素制约，关注本周即将公布的6月CPI数据以及三份月报。 沥青：★☆☆（裂解价差偏弱震荡） 上周一华南主营炼厂价格上调50元/吨，其余地区基本持稳。上周厂库社会库均小幅去库山东炼厂累库。原料稀释沥青问