国内领先的高纯工艺系统供应商，制程设备开启新成长曲线

发现报告（www.fxbaogao.com）是金融圈都在用的专业研报平台，用户量特别大。我们致力于提供最全的研报数据，不管是宏观经济还是具体公司的财报，这里应有尽有，报告多到您看不完。凭借先进的技术和简洁的页面，我们帮您省去了大量筛选的时间，让获取关键信息变得轻而易举，绝对是您投资路上的好帮手。

本研报主要关注了国内领先的高纯工艺系统供应商——至纯科技。公司业务覆盖高纯工艺系统综合解决方案以及配套工程、厂务托管和后续运营维保等服务，下游覆盖泛半导体、生物医药等领域，中芯国际、京东方、扬子江药业等行业龙头均为公司客户。公司新签订单保持高速增长，高纯工艺系统业务基本盘稳固。此外，公司还向先进制程拓展，切入光伏领域获得批量订单。公司定向增发彰显公司长期发展信心。预测2023~2025年公司将分别实现营收42.0/53.2/64.4亿元，同比+37.7%/26.7%/21.1%，考虑到公司高纯工艺系统业务行业领先，半导体制程设备放量在即，给予公司2024年35xPE，目标价51.1元/股，首次覆盖，给予“买入”评级。但同时，也存在供应链风险、下游资本开支不及预期的风险、股东质押的风险、限售股解禁的风险等。