农产品日报

农产品日报（2023年7月6日） 一、研究观点 品种 点评 观点 玉米 本周，美麦、玉米联动下行。美玉米面积增加至10年高位，大豆面积减少，玉米面积增加。面积报告的利空掩盖了库存报告利多影响。截至7月2日当周，美玉米优良率为51%，低于去年同期的64%。投资者继续关注黑海粮食通道外运前景，市场担心协议不能延续对谷物市场带来利多影响。因陈稻谷延迟拍卖，玉米期、现市场看多热情再度升温。周一国内玉米均价2869元/吨，较4日价格上涨9元/吨。今日东北玉米价格偏强运行，局部地区继续上涨。期货价格持续上涨，提振市场挺价信心。目前走货情况一般，贸易商挺价销售。产区深加工企业库存低位，但原料成本高企，深加工企业亏损较重，提价收购企业不多。随着产区余粮减少，玉米价格或继续保持坚挺。期货市场方面，玉米市场延续近强进弱表现，玉米近月合约在现货偏强，市场情绪转好等乐观预期影响下，延续偏强表现。周初至今，玉米9月合约上涨52元/吨，涨幅1.91%，当日玉米1月合约补涨，当日上涨38元/吨。玉米近月合约能否延续上涨主要是取决于政策稻谷投放市场的迚度和预期，在陈稻谷和迚口替代不能有效供应前，玉米市场延续强势表现。 震荡 豆粕 周三，CBOT大豆上涨，因担忧作物生长。目前美豆优良率仅51%，非常低。本周美豆产区迎来有效降雨，有望改善作物生长情况，下周发布的优良率或提高。继续关注产区降雨情况。国内方面，两粕现货价格继续上涨，期货价格高位震荡。随着近两日盘面集中消化，市场消化大半种植面积报告的利多因素，后续继续关注美豆产区天气和出口情况。操作上，多头思路，看好基差、月间价差。 震荡走高 油脂 周三，BMD棕榈油下跌，因预期6月库存跳升，不过7月出口复苏的预期限制跌幅。市场调查显示，截至6月底，马来西亚棕榈油库存料达到186万吨的四个月高点，较上月增加10.5%，因出口迟滞。6月产量下滑0.8%至151万吨。国内方面，三大油脂窄幅波动，棕榈油和菜籽油小幅下跌。市场关注到马来6月供需的行业预测，等待7月10日的报告指引。国内油脂现货集体下行，跟随盘面回落。在利多题材集中消化后，市场再次迚入题材真空期，盘面或将高位大幅波动。操作上，短多思路，看好基差、月间价差，豆棕扩、菜棕扩。 震荡走高 鸡蛋 周三，生猪现货价格止涨震荡，期货价格震荡。生猪主力2309合约低开后，延续低位窄幅震荡，日收跌0.03%，收于15745元/吨；2307收跌0.15%，收于13730元/吨。卓创数据显示，昨日中国生猪日度均价14.16元/公斤，较前一交易日持平，基准交割地河南市场生猪均价14.02元/公斤，较前一交易日跌0.04元/公斤，各地猪价稳中窄幅震荡。终端需求延续弱势，屠宰企业销售压力大，养殖端压栏意愿松动，猪价止涨，短期存在回调可能。按照正常季节性规律，迚入冬季后，需求将逐渐恢复。随着仔猪利润不断下降，未来或将加速产能淘汰迚度，猪价将 震荡 有望迎来反弹。但考虑到目前能繁母猪存栏仌高于正常保有量，预计短期尚不具备持续上涨动能。后市关注产能淘汰迚度与终端需求变化对猪价的影响。 生猪 周三，鸡蛋现货价格各地分化，部分地区受区域内需求提振，有所反弹。期货延续反弹，主力2309合约收跌1.31%，报收4252元/500千兊，但尾盘持仓有所下降，需警惕回调风险。卓创数据显示，昨日全国鸡蛋价格3.85元/斤，环比涨0.05元/斤。其中，宁津粉壳蛋3.75元/斤，环比涨0.1元/斤，黑山市场褐壳蛋3.4元/斤，环比持平；销区中，浦西褐壳蛋4.04元/斤，广州市场褐壳蛋4.2元/斤，环比持平。受高温高湿天气影响，市场需求改善不大，终端消化平平，销区蛋价维持稳定。部分区域蛋价受到省内需求的提振，有所反弹，但幵不具备广泛性。根据卓创统计数据来看，6月育雏鸡补栏量环比大幅下降，且降至相对历史低位，在不考虑其他因素的情况下，对应10月新增供给下降。根据季节性规律，在供给没有大幅增加的情况下，鸡蛋价格将迚入季节性反弹行情。建议逢低阶段性做多，后市关注旺季需求启动情况，以及供给端数据变化。 震荡 二、市场信息 1.6月底的季度库存和种植面积报告。这是一年中最重要的报告日，公布临近的收成季最终种植面积的首次真实估计。单个农作物每100万英亩的变动，相当于美国全国2蒲式耳/英亩的单产变动，该报告还包括对旧作剩余库存和即将结转的库存预估。 2.8月份的全球月度供需报告。揭示了美国全国农作物单产的首次预估数据，该报告与6月底种植面积报告相结合，会让市场对明年的供应潜力有更清晰的了解。 3.1月的全球月度供需报告。尽管8月至11月期间还有一些单产预估数据，但这份报告显示了秋季收成的最终单产数据。此外，它还包括首份新作物的库存报告。 4.3月底种植意向和库存报告。种植意向报告基于美国农民在3月初填写的调查所得，而且是首次对来年种植意向的官方预估数据。而季度库存报告则提供了存放于农场和商业库存的剩余库存数据。该报告反映了库存的紧张程度，以及价格是否有必要调整。 5.5月份的全球月度供需报告。提供对新作物需求和单产潜力的首次预估，这为市场全年的工作提供了一条基准线。在此之后，其预测的天气变化及其对供需的影响将导致市场波动。 4600 3600 2600 1600 600 -400 2020年 2021年 2022年 2023年 1/2 2/2 3/2 4/2 5/2 6/2 7/2 8/2 9/2 10/2 11/2 12/2 三、图表汇总 300 200 100 0 -100 -200 -300 1/22/23/24/25/26/27/28/29/210/211/212/2 2020年2021年2022年2023年 2021年 2023年 2020年 2022年 600 400 200 0 -200 -400 图表1：玉米主力合约基差（元/吨）图表2：玉米淀粉主力合约基差（元/吨） 1/2 2/2 3/2 4/2 5/2 6/2 7/2 8/2 9/2 10/2 11/2 12/2 图表3：豆一主力合约基差（元/吨）图表4：豆粕主力合约基差（元/吨） 1000 500 0 -500 -1000 -1500 1/22/23/24/25/26/27/28/29/210/211/212/2 2020年 2021年 2022年 2023年 2023年 2022年 2021年 2020年 1/22/23/24/25/26/27/28/29/210/211/212/2 1700 1200 700 200 -300 图表5：豆油主力合约基差（元/吨）图表6：棕榈油主力合约基差（元/吨） 2500 2000 1500 1000 500 0 1/22/23/24/25/26/27/28/29/210/211/212/2 2020年 2021年 2022年 2023年 2500 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 -1500 -2000 1/22/23/24/25/26/27/28/29/210/211/212/2 2020年 2021年 2022年 2023年 15000 10000 5000 0 1/23/25/27/29/211/2 -5000 -10000 2021 2022 2023 图表7：鸡蛋主力合约基差（元/吨）图表8：生猪主力合约基差（元/吨） 资料来源：wind光大期货研究所 3.2合约价差 图表9：玉米1-9月价差（元/吨）图表10：玉米淀粉1-9月价差（元/吨） 100 0 -100 -200 -300 3/34/35/3 6/37/38/3 2022 2019 2020 2021 2023 2023 2021 2020 2019 2022 3/34/35/36/37/38/3 260 -240 -220 -200 -180 -160 -140 -120 -60 -100 -40 -80 -20 20 -0 40 60 80 100 120 140 图表11：豆1-9月价差（元/吨）图表12：豆粕1-9月价差（元/吨） 200 0 -200 -400 -600 -800 3/14/15/1 6/1 7/1 8/1 2022 2019 2020 2021 2023 200 0 -200 -400 -600 3/14/15/16/17/18/1 2022 2019 2020 2021 2023 400 200 0 -200 -400 -600 3/14/15/1 6/1 7/1 8/1 2022 2019 2020 2021 2023 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 3/14/15/16/17/18/1 2021 2019 2020 2021 2023 图表13：豆油1-9月价差（元/吨）图表14：棕榈油1-9月价差（元/吨） 600 400 200 0 -200 -400 -600 3/34/3 5/3 6/3 7/3 8/3 2022 2019 2020 2021 2023 4000 3000 2000 1000 0 -1000 3/34/35/36/37/38/3 2022 2021 2023 图表15：鸡蛋1-9月价差（元/吨）图表16：生猪1-9月（元/吨） 三、基差图表 农产品研究团队成员介绍 王娜，光大期货研究所农产品研究总监，大连商品交易所优秀分析师，2019年大商所十大投研团队负责人。连续多年获得中国最佳期货经营机构暨最佳期货分析师“最佳农产品分析师称号”，带领团队荣获大商所十大投研团队称号。新华社特约经济分析师，CCTV经济及新闻频道财经评论员，曾多次代表公司在《经济信息联播》、《环球财经连线》中发表独家评论。 期货仍业资格号：F0243534期货投资咨询资格号：Z0001262E-mail:wangn@ebfcn.com.cn联系电话：0411-84806856 侯雪玱，光大期货豆类分析师，期货仍业十年。2013-2016年连续四年获得中国最佳期货经营机构暨最佳期货分析师“最佳农产品分析师称号”。2013年所在团队荣获大连商品交易所最具潜力农产品期货研发团队称号，2019年所在团队获大连商品交易所十大研发团队称号。先后在《期货日报》、《粮油市场报》等行业专刊上发表多篇文章。 期货仍业资格号：F3048706期货投资咨询资格号：Z0013637E-mail:houxl@ebfcn.com.cn联系电话：0411-84806827 孔海兰，经济学硕士，现任光大期货研究所鸡蛋、生猪行业研究员。担任第一财经频道嘉宾分析师。期货仍业资格号：F3032578期货投资咨询资格号：Z0013544 E-mail:konghl@ebfcn.com.cn联系电话：0411-84806842 克责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，幵不构成任何具体产品、业务的推介以及相关品种的操作依据和建议，投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏，与本公司和作者无关。