期权半年报：期权成交宽幅震荡 隐波落至年度低位

类别 期权半年报 日期 2023年7月3日 研究员：黄雯昕(宏观国债) 021-60635739 huangwx@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3051589 研究员：董彬(股指外汇) 021-60635731 dongb@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3054198 研究员：王天乐(期权量化) 021-60635568 wangtl@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03107564 研究员：何卓乔(宏观贵金属) 18665641296 hezq@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3008762 宏观金融团队 期权成交宽幅震荡隐波落至年度低位 《期权聚焦专题(四)：期权波动率 偏度等指标拓展分析》2023.06 《期权聚焦专题(三)：期权隐波分 析和择时组合》2023.05 《期权聚焦专题(二)：期权组合与 风险度量指标》2023.04 《期权聚焦专题(一)：期权市场概 览和期权定价模型》2023.03 近期研究报告 观点摘要 年初以来经济逐步复苏，截止6月底消费数据同比逐月走强，恢复速度比较缓慢和有限。上半年股指总体涨跌互现，中小盘风格指数相对变强。中证1000股指震荡上涨、上证50股指到创业板指数跌幅居前，各指数年化波动率处于历史较低水平位置，处于11%至22%范围之内。 全球宏观事件频发，投资者对期权产品及其避险功能和灵活性的需求变得更加强烈。今年新品种上市初期日内波动率通常显著溢价，在上市后运行平稳，成交持仓量有所提升。 上半年上市新期权合约有大商所于5月15日上市的乙二醇和苯乙烯商品期权，还有于6月5日上市的华夏科创50ETF和易方达科创50ETF期权。截止6月底，金融期权有12个品种，商品期权市场共有30个品种。国内今年新增4个期权品种，共计42个期权品种。 金融期权隐波方面，今年以来股票指数期货标的走势相对往年较为稳定，并没有出现明显的大幅变动行情，各指数波动以及期权隐波指数总体呈现出震荡回落的趋势。金融期权整体隐含波动率呈现走弱趋势，并接近三年底部位置，根据计算当前期权隐波位置历史分位数已低于10%位置。 中长期来看，经济周期仍然存在进一步衰退可能。尽管目前波动率指数已经趋于稳定，但是鉴于当前宏观环境的不确定因素和复杂性，例如美国劳动力市场放缓失业率上升等因素，我们认为期权仍具有较高需求且处于高波动率阶段。 目录Contents 一、期权市场品种概览和市场表现.-4- 1.1市场回顾..........................................................................................................-4- 1.2期权市场品种概览..........................................................................................-4- 1.2股票指数期货期权成交持仓情况..................................................................-7- 1.3股票指数期货期权其他指标情况..................................................................-9- 1.4金融股票指数期货期权隐含波动率情况....................................................-10- 二、商品期权市场..................................................................................................-11- 2.1商品期权市场整体回顾................................................................................-11- 2.2黄金期权市场回顾........................................................................................-11- 2.3原油期权市场回顾........................................................................................-12- 图表目录： 图表1：场内金融期权体系.........................................................................................................-4- 图表2：商品期权品种概览.........................................................................................................-5- 图表3：沪深300股指期货期权成交量与持仓量.....................................................................-6- 图表4：上证50股指期货期权成交量与持仓量.......................................................................-6- 图表5：中证1000股指期货期权成交量与持仓量...................................................................-6- 图表6：部分金融股指期权波动率指数走势图.........................................................................-7- 图表7：各标的指数价格走势图.................................................................................................-8- 图表8：金融股指期权隐含波动率IV走势图...........................................................................-8- 图表9：场内期权当前隐含波动率历史分位数.........................................................................-9- 图表10：黄金价格与期权成交量和持仓量.............................................................................-10- 图表11：黄金价格与期权隐含波动率走势图.........................................................................-10- 图表12：原油价格与期权隐含波动率走势图.........................................................................-10- 图表13：原油价格与期权隐含波动率走势图.........................................................................-10- 友情提示： 此报告仅向公司客户开放，如需阅读全文请联系您的客户经理，或拨打电话400-90-95533 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736 石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等 任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120 深圳分公司 地址：深圳市福田区金田路4028号荣超经贸中心B3211电话：0755-83382269邮编：518038 山东分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话：0531-81752761邮编：250014 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)电话：021-62528592邮编：200122 北京营业部 地址：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室电话：010-83120360邮编：100031 福清营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 郑州营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A电话：0371-65613455邮编：450008 宁波营业部 地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室电话：0574-83062932邮编：315000 总部专业机构投资者事业部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼电话：021-60636327邮编：200120 西北分公司 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话：029-88455275邮编：710075 浙江分公司 地址：杭州市下城区新华路6号224室、225室、227室电话：0571-87777081邮编：310003 上海杨树浦路营业部 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室 电话：021-63097527邮编：200082 广州营业部 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话：020-38909805邮编：510620 泉州营业部 地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话：0595-24669988邮编：362000 厦门营业部 地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908电话：0592-3248888邮编：361000 成都营业部 地址：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号电话：028-86199726邮编：610020 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼 邮编：200120全国客服电话：400-90-95533 邮箱：service@ccb.ccbfutures.com网址：http://www.ccbfutures.com