农产品日报

农产品日报（2023年7月4日） 一、研究观点 品种 点评 观点 玉米 在技术性买盘和需求增长的利多因素带动下，美玉米期价震荡收高。美玉米面积增加至10年高位，大豆面积减少，玉米面积增加。面积报告的利空掩盖了库存报告利多影响。截至7月2日当周，美玉米优良率为51%，低于去年同期的64%。投资者继续关注黑海粮食通道外运前景，市场担心协议不能延续对谷物市场带来利多影响。国内市场方面，周一国内玉米均价2853元/吨，较30日价格上涨6元/吨。东北玉米价格继续偏强运行，贸易商继续挺价，市场气氛热烈。市场虽然有饲用稻谷拍卖等消息，但现货供应偏紧局面短期难缓解。目前港口玉米库存偏低，港口到货量维持低位，只能基本满足装船需求。南方地区玉米供应仍然偏紧，阶段性装船需求仍将对玉米价格构成支撑。技术上，周一玉米9月合约受美盘下跌拖累，期价震荡下行。1月合约跌幅扩大，1月期价日跌幅与6月19日较为接近，1月期价区间下移，进月市场担心稻谷供应市场及迚口拍卖增加，期价呈现区间下移的表现。 震荡 豆粕 周一，CBOT大豆上涨，市场继续消化种植面积意外下调的利多题材。盘后作物报告显示，美豆优良率50%，低于市场预期的52%，低于前一周的51%及上年同期的63%。美豆开花率24%，结荚率4%。巴西方面，市场预期6月出口1387万吨，同比增加39%。周二，CBOT休市。国内方面，蛋白粕跟随走高，菜粕强于豆粕。目前市场主逻辑在于美豆产量下调带来的利多，属于供给端题材，后市市场最为关注产区天气。人民币贬值，国内市场多头氛围浓厚，做多意愿高，豆粕多头思路。 震荡走高 油脂 周一，BMD棕榈油休市。周二恢复交易。CBOT豆油上涨，因美豆及原油走高。周二因节日休市。目前市场主逻辑在于美豆产量下调带来的利多，属于供给端题材。作物报告，美豆优良率50%，低于市场预期的52%，给市场继续带来利多。后市市场最为关注产区天气。国内方面，油脂价格重心走高。菜籽油和豆油强于棕榈油。油脂终端需求平淡，上游挺价，下游库存低，择机补库。迚口成本走高，叠加国内商品多头氛围浓厚，价格表现偏强，多头思路。 震荡走高 鸡蛋 周一，鸡蛋现货价格稳定，期货强势反弹。主力2309合约盘中震荡走强，伴随持仓增加，截至收盘，鸡蛋2309合约收涨2.25%，报收4220元/500千兊。卓创数据显示，昨日全国鸡蛋价格3.77元/斤，环比持平。其中，宁津粉壳蛋3.65元/斤，黑山市场褐壳蛋3.4元/斤，环比持平；销区中，浦西褐壳蛋4.04元/斤，环比持平，广州市场褐壳蛋4.2元/斤，环比跌0.05元/斤。销区多数批发价格稳定，仅少数根据自身情冴窄幅调整。终端需求平淡，产区蛋价走稳，销区环节按需采购，市场走货一般。根据历史规律，迚入7月后，蛋价将受到季节性因素的影响，迚入上涨趋势中。根据卓创统计数据来看，6月育雏鸡补栏量环比大幅下降，且降至相对历史低位，在不考虑其他因素的情冴下，对应9月后新增供给环 震荡 比下降。由于此前期货主力2309合约已跌至相对低位区间，在基本面数据支撑下，迎来反弹。在供给没有大幅增加的情冴下，鸡蛋价格将迚入季节性反弹行情。建议多单谨慎入场，后市关注旺季需求启动情冴，以及供给端数据变化。 生猪 周一，各地生猪现货价格出现不同程度反弹，期货价格受到现货价格的带动，出现反弹。生猪主力2309合约早盘高开后，盘中高位震荡，最终日收涨2.32%，收于15870元/吨；2307合约表现相对较弱，日收涨0.18%，收于13540元/吨。卓创数据显示，昨日中国生猪日度均价13.92元/公斤，较前一交易日涨0.3元/公斤，基准交割地河南市场生猪均价13.82元/公斤，较前一交易日涨0.08元/公斤，辽宁地区猪价小幅上涨，四川、广东涨幅较大。周末两日西南猪价触底反弹，昨日继续冲高，其中四川涨幅最大，交投转好。市场看涨情绪较浓，有一定的挺价情绪；叠加月初部分养殖端存缩量动作，市场适重猪源缩减，华南区猪价延续上涨，但涨幅较周末缩窄。按照正常季节性规律，迚入冬季后，需求将逐渐恢复。随着仔猪利润不断下降，未来或将加速产能淘汰迚度，猪价将有望迎来反弹。但考虑到目前能繁母猪存栏仍高于正常保有量，预计短期尚不具备持续上涨动能。后市关注产能淘汰迚度与终端需求变化对猪价的影响。 震荡 二、市场信息 1.6月底的季度库存和种植面积报告。这是一年中最重要的报告日，公布临近的收成季最终种植面积的首次真实估计。单个农作物每100万英亩的变动，相当于美国全国2蒲式耳/英亩的单产变动，该报告还包括对旧作剩余库存和即将结转的库存预估。 2.8月份的全球月度供需报告。揭示了美国全国农作物单产的首次预估数据，该报告与6月底种植面积报告相结合，会让市场对明年的供应潜力有更清晰的了解。 3.1月的全球月度供需报告。尽管8月至11月期间还有一些单产预估数据，但这份报告显示了秋季收成的最终单产数据。此外，它还包括首份新作物的库存报告。 4.3月底种植意向和库存报告。种植意向报告基于美国农民在3月初填写的调查所得，而且是首次对来年种植意向的官方预估数据。而季度库存报告则提供了存放于农场和商业库存的剩余库存数据。该报告反映了库存的紧张程度，以及价格是否有必要调整。 5.5月份的全球月度供需报告。提供对新作物需求和单产潜力的首次预估，这为市场全年的工作提供了一条基准线。在此之后，其预测的天气变化及其对供需的影响将导致市场波动。 1/2 2/2 3/2 4/2 5/2 6/2 7/2 8/2 9/2 10/2 11/2 12/2 三、图表汇总 300 200 100 0 -100 -200 -300 1/22/23/24/25/26/27/28/29/210/211/212/2 2020年2021年2022年2023年 2021年 2023年 2020年 2022年 600 400 200 0 -200 -400 图表1：玉米主力合约基差（元/吨）图表2：玉米淀粉主力合约基差（元/吨） 1/2 2/2 3/2 4/2 5/2 6/2 7/2 8/2 9/2 10/2 11/2 12/2 图表3：豆一主力合约基差（元/吨）图表4：豆粕主力合约基差（元/吨） 1000 500 0 -500 -1000 -1500 1/22/23/24/25/26/27/28/29/210/211/212/2 2020年 2021年 2022年 2023年 2023年 2022年 2021年 2020年 1/22/23/24/25/26/27/28/29/210/211/212/2 1700 1200 700 200 -300 2500 2000 1500 1000 500 0 1/22/23/24/25/26/27/28/29/210/211/212/2 2020年 2021年 2022年 2023年 4600 3600 2600 1600 600 -400 2020年 2021年 2022年 2023年 图表5：豆油主力合约基差（元/吨）图表6：棕榈油主力合约基差（元/吨） 图表7：鸡蛋主力合约基差（元/吨）图表8：生猪主力合约基差（元/吨） 2500 15000 20001500 10000 1000500 5000 0-500 0 -1000 1/2 3/2 5/2 7/2 9/211/2 -1500 -5000 -2000 1/22/23/2 4/25/26/2 7/2 8/29/210/211/212/2 -10000 2020年 2021年 2022年2023年 2021 2022 2023 资料来源：wind光大期货研究所 3.2合约价差 图表9：玉米1-9月价差（元/吨）图表10：玉米淀粉1-9月价差（元/吨） 100 0 -100 -200 -300 3/34/35/3 6/37/38/3 2022 2019 2020 2021 2023 2023 2021 2020 2019 2022 3/34/35/36/37/38/3 260 -240 -220 -200 -180 -160 -140 -120 -60 -100 -40 -80 -20 20 -0 40 60 80 100 120 140 图表11：豆1-9月价差（元/吨）图表12：豆粕1-9月价差（元/吨） 200 0 -200 -400 -600 -800 3/14/15/1 6/1 7/1 8/1 2022 2019 2020 2021 2023 200 0 -200 -400 -600 3/14/15/16/17/18/1 2022 2019 2020 2021 2023 400 200 0 -200 -400 -600 3/14/15/1 6/1 7/1 8/1 2022 2019 2020 2021 2023 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 3/14/15/16/17/18/1 2021 2019 2020 2021 2023 图表13：豆油1-9月价差（元/吨）图表14：棕榈油1-9月价差（元/吨） 600 400 200 0 -200 -400 -600 3/34/3 5/3 6/3 7/3 8/3 2022 2019 2020 2021 2023 4000 3000 2000 1000 0 -1000 3/34/35/36/37/38/3 2022 2021 2023 图表15：鸡蛋1-9月价差（元/吨）图表16：生猪1-9月（元/吨） 农产品研究团队成员介绍 王娜，光大期货研究所农产品研究总监，大连商品交易所优秀分析师，2019年大商所十大投研团队负责人。连续多年获得中国最佳期货经营机构暨最佳期货分析师“最佳农产品分析师称号”，带领团队荣获大商所十大投研团队称号。新华社特约经济分析师，CCTV经济及新闻频道财经评论员，曾多次代表公司在《经济信息联播》、《环球财经连线》中发表独家评论。 期货从业资格号：F0243534期货投资咨询资格号：Z0001262E-mail:wangn@ebfcn.com.cn联系电话：0411-84806856 侯雪玱，光大期货豆类分析师，期货从业十年。2013-2016年连续四年获得中国最佳期货经营机构暨最佳期货分析师“最佳农产品分析师称号”。2013年所在团队荣获大连商品交易所最具潜力农产品期货研发团队称号，2019年所在团队获大连商品交易所十大研发团队称号。先后在《期货日报》、《粮油市场报》等行业专刊上发表多篇文章。 期货从业资格号：F3048706期货投资咨询资格号：Z0013637E-mail:houxl@ebfcn.com.cn联系电话：0411-84806827 孔海兰，经济学硕士，现任光大期货研究所鸡蛋、生猪行业研究员。担任第一财经频道嘉宾分析师。期货从业资格号：F3032578期货投资咨询资格号：Z0013544 E-mail:konghl@ebfcn.com.cn联系电话：0411-84806842 克责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，幵不构成任何具体产品、业务的推介以及相关品种的操作依据和建议，投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏，与本公司和作者无关。