金融工程量化月报：北向资金大幅加仓电子行业，机构调研组合超额显著

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2023年7月4日 总量研究 北向资金大幅加仓电子行业，机构调研组合超额显著 ——金融工程量化月报20230704 北向资金追踪：2023年6月，万得全A指数上涨1.58%，北向资金净买入140.26亿元，资金情绪较上月有所好转，其中沪股通净买入-56.01亿元，深股通净买入196.27亿元。2023年上半年北向资金累计净流入1833.24亿元。 从行业变动看，家电行业上月股价涨幅最高，获北向资金最大规模加仓，加仓金额64.19亿元；涨幅排名较前的机械、汽车行业也获较大规模加仓；食品饮料遭受北向资金最大规模净卖出。 配置盘加仓TMT板块，交易盘减配消费、金融板块。具体看，配置盘加仓电子、电力设备及新能源、机械，净卖出消费者服务、食品饮料、钢铁；交易盘净买入汽车、家电、传媒，净卖出有色金属、非银行金融、医药。 市场情绪追踪：上涨家数占比指标从低位有所回升，上涨家数占比未超过50%，市场未来仍有调整风险。从情绪景气指标来看，沪深300指数当前正处于非情绪景气区间。从动量情绪指标走势来看，快线与慢线处于同步向下阶段，且快线处于慢线下方，预计在未来一段时间内将维持看空信号。 基金分离度跟踪：截至2023年6月30日，抱团基金分离度震荡回升，基金抱团程度有所松动。近期抱团股与抱团基金超额收益小幅上涨。 PB-ROE-50策略跟踪：2023年6月，PB-ROE-50策略在中证500股票池出现回撤，在其余股票池超额收益明显。基于中证500股票池获得超额收益-0.77%。基于中证800股票池获得超额收益1.29%。基于全市场股票池获得超额收益0.85%。 机构调研策略跟踪：公募调研选股和私募调研跟踪策略在6月份超额收益明显。公募调研选股策略相对中证800获取超额收益2.75%，私募调研跟踪策略相对中证800获取超额收益6.40%。 负面清单：截至2023年06月30日，宽松有息负债率排名前30的股票中，中毅达、现代投资、光智科技、美晨生态、建设机械在传统口径下排名在100及以后。 财务成本负担率较高的公司有：吉林化纤、和佳退、王子新材、川投能源、恒实科技、南国置业、大港股份、法狮龙、金银河、海泰发展、康盛股份、茶花股份、仟源医药，其指标数值均在10倍以上。 风险分析：报告结果均基于模型及历史数据，模型存在失效的风险，历史数据存在不被重复验证的可能。 作者 分析师：祁嫣然 执业证书编号：S0930521070001 010-56513031 qiyanran@ebscn.com 联系人：陈颖 010-56513042 chenying6@ebscn.com 联系人：张威 010-56513039 zhangw@ebscn.com 相关研报 构建情绪体系，寻找涨跌信号——市场情绪系列报告之一（2017-04-27） 司空见惯叙指标——技术形态选股系列报告之五（2018-11-25） 重构情绪体系，探知市场温度——市场情绪系列报告之二（2019-06-06） 逐层画像，多维度拆解北向资金——量化策略研究系列报告之一（2021-08-27） 细“颗粒度”下北向资金的配置能力——量化策略研究系列报告之三（2022-12-12） 超预期视角下的PBROE选股策略——量化选股系列报告之三（2021-10-24） 机构调研火热，如何提炼超额收益？——量化选股系列报告之八（2022-10-22） 要点 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 金融工程 目 录 1、 北向资金追踪 ..................................................................................................................................... 4 1.1、 总量维度 ............................................................................................................................................................. 4 1.2、 交易盘继续净流出，配置盘净流入规模扩大 ................................................................................................. 4 1.3、 电子行业获北向资金最大规模加仓 ................................................................................................................. 5 1.4、 配置盘加仓TMT，交易盘减配消费、金融 .................................................................................................... 6 2、 市场情绪追踪 ..................................................................................................................................... 7 2.1、 上涨家数占比情绪指标 ..................................................................................................................................... 7 2.2、 上涨家数占比择时跟踪 ..................................................................................................................................... 7 2.3、 均线情绪指标 ..................................................................................................................................................... 8 3、 抱团基金分离度跟踪 ......................................................................................................................... 9 4、 组合跟踪 ............................................................................................................................................. 9 4.1、 PB-ROE-50策略跟踪 ........................................................................................................................................ 9 4.2、 机构调研策略跟踪 ........................................................................................................................................... 12 5、 负面清单跟踪 ................................................................................................................................... 13 5.1、 有息负债率 ....................................................................................................................................................... 13 5.2、 财务成本负担率 ............................................................................................................................................... 14 6、 风险提示 ........................................................................................................................................... 14 7、 附录 ................................................................................................................................................... 15 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 金融工程 图目录 图1：北向资金净流入走势 ............................................................................................................................................. 4 图2：交易盘与配置盘月度净流入与过去4月移动平均 ............................................................................................. 5 图3：交易盘与配置盘行业净流入明细 ......................................................................................................................... 5 图4：交易盘上月行业净流入 ......................................................................................................................................... 6 图5：配置盘上月行业净流入 .........................................................