股指期货周报

股指期货周报 2023-07-03 长江期货研究咨询部 李鸣执业编号F3058939 投资咨询资格编号Z0017029 张志恒执业编号F03102085 金融期货周度观点 周度观点 股指期货：震荡运行 美国美国一季度GDP终值按年增长2%，大幅超预期，消费者支出增长强劲，加息空间扩大；但美国5月剔除能源服务和住房成本的核心服务业价格上升0.23%，创10个月新低，且5月核心PCE物价指数同比低于预期，加息动力减弱；鲍威尔表示下阶段加息更难预测，美联储没承诺具体加息次数。市场预计7月加息25基点的概率为88%，9月继续加息25基点的概率为26.4%；央行表态坚决防范汇率大起大落风险；国内制造业PMI环比表现有所好转； 国内市场需求景气度有所改善，企业生产活动转好；企业加速去库存，原材料价格景气度改善。周内公布财新PMI、美国非农数据及美联储会议纪要，股指或震荡运行。 风险提示：地缘政治变化； 01 周内宏观变动 中国代表指数周度涨跌 3.00% 2.50% 2.00% 1.50% 1.00% 0.50% 0.00% 上证综合指数深证成份指数沪深300指数中证1000指数上证50指数创业板指数中证500指数中小综指 01指数周度涨跌幅 全球代表指数周度涨跌幅 4.00% 3.00% 2.00% 1.00% 0.00% -1.00% -2.00% -3.00% -4.00% -5.00% 资料来源：IFIND、长江期货 02周内宏观消息 数据 前值 预测值 公布值 美国第一季度实际GDP年化季率终值 1.30% 1.40% 2% 美国第一季度核心PCE物价指数年化季率终值 5.00% 5.00% 4.9% 美国第一季度实际个人消费支出季率终值 3.8% 3.8% 4.2% 美国5月成屋签约销售指数月率 -0.4% -0.50% -2.7% 美国5月耐用品订单月率 1.2% -1.00% 1.7% 美国5月新屋销售总数年化(万户) 68 67.5 76.3 德国6月IFO商业景气指数 91.5 90.7 88.5 德国7月Gfk消费者信心指数 -24.4 -23 -25.4 欧元区6月消费者信心指数终值 -16.1 -16.1 -16.1 欧元区6月经济景气指数 96.4 96.0 95.3 欧元区6月工业景气指数 -5.3 -5.5 -7.2 中国6月官方制造业PMI 48.8 49 49 中国6月非制造业PMI 54.5 53.5 53.2 政策与事件 美联储：所有大行通过压力测试，最坏情形下合计亏损5410亿美元。习近平将�席上海合作组织成员国元首理事会第二十三次会议。国常会审议通过《关于促进家居消费的若干措施》。国务院印发关于在有条件的自由贸易试验区和自由贸易港试点对接国际高标准推进制度型开放若干措施的通知。北京印发《北京市机器人产业创新发展行动方案（2023—2025年）》：加紧布局人形机器人，强化人工智能大模型支撑。中国住建部表示，要探索建立房屋养老金制度。李强：将推�更多务实有效的举措，预计二季度经济增速快于一季度，全年有望实现5%左右的预期增长目标。环球网援引以媒称，内塔尼亚胡计划下月访华，希望在中国帮助下推动与沙特关系。 资料来源：IFIND、华尔街见闻、长江期货 3600 50 3400 IH基差 上证50股指期货:收盘价(主力合约) 40 3200 30 3000 20 2800 10 2600 2400 0 2200 -10 2000 -20 5000 4800 4600 4400 4200 4000 3800 3600 3400 3200 3000 IF基差 沪深300股指期货:收盘价(主力合约) 8000 90 IM基差 中证1000股指期货:收盘价(主力合约) 80 7500 IC基差 中证500股指期货:收盘价(主力合约) 7300 70 60 7000 7000 50 40 6700 6500 30 20 6000 10 6400 0 5500 -10 6100 -20 5000 -30 5800 -40 4500 -50 5500 -60 03走势回顾 资料来源：IFIND、长江期货 02 宏观数据指标 65 制造业PMI 财新PMI:综合产出指数 财新PMI:服务业经营活动指数 中国战略性新兴产业采购经理指数(EPMI):当月值 60 55 50 45 40 35 30 01国内经济表现较稳 6月，制造业PMI为49，预期49，前值48.8，低于荣枯线，但环比上升0.2；非制造业PMI为53.2，预期53.5，前值54.5，较上月 下降1.3，继续位于扩张区间。 新订单指数环比回升，新出口订单环比减少：6月新订单指数为48.6，环比增加0.3；新出口订单指数为46.4，环比减少0.8。说明国内市场需求景气度有所改善。 生产指数重返荣枯线之上：6月生产指数为50.3，环比增加0.7，企业生产活动改善。 产成品库存指数下行，原材料价格指数回升：6月，产成品库存指数为46.1，环比减少2.8；原材料购进价格指数为45，环比上 升4.2。 资料来源：IFIND、长江期货 02工业增加值不及预期 58 规模以上工业增加值:当月同比 48 38 28 18 8 -2 -12 5月份，规模以上工业增加值同比实际增长3.5%（增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率）。从环比看，5月份，规模以上工业增加值比上月增长0.63%。1—5月份，规模以上工业增加值同比增长3.6%。 分三大门类看，5月份，采矿业增加值同比下降1.2%，制造业增长4.1%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长4.8%。 分经济类型看，5月份，国有控股企业增加值同比增长4.4%；股份制企业增长3.5%，外商及港澳台商投资企业增长4.2%；私营企业增长0.7%。 5月份，工业企业产品销售率为96.6%，同比下降0.3个百分点；工业企业实现出口交货值11903亿元，同比名义下降5.0%。 资料来源：IFIND、长江期货 03出口表现不佳，进口较稳 50 进出口差额(人民币计价):当月值 进口总值(人民币计价):当月同比出口总值(人民币计价):当月同比 40 30 20 10 0 -10 -20 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 60 50 40 30 20 10 0 -10 -20 -30 进出口差额(美元计价):当月值 进口总值(美元计价):当月同比出口总值(美元计价):当月同比 1200 1000 800 600 400 200 0 中国5月出口同比(按人民币计)-0.8%，前值16.8%；中国5月进口同比(按人民币计)2.3%，前值-0.8%；中国5月贸易帐(按人 民币计)4523.3亿人民币，前值6184.4亿人民币。 中国5月出口同比(按美元计)-7.5%，前值8.5%；中国5月进口同比(按美元计)-4.5%，预期-8%，前值-7.9%；中国5月贸易帐(按美元计)658.1亿美元，前值902.1亿美元。 今年前5个月，我国外贸进出口总值16.77万亿元人民币，同比增长4.7%，其中出口9.62万亿元，同比增长8.1%；进口7.15万 亿元，同比增长0.5%，其中前5个月对美国出口下降8.5%，对“一带一路”沿线国家出口增长21.6% 资料来源：IFIND、长江期货 04社会消费增速放缓 45000 40000 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 社会消费品零售总额:当月值 社会消费品零售总额:当月同比 5月份，社会消费品零售总额37803亿元，同比增长12.7%。其中，除汽车以外的消费品零售额33875亿元，增长11.5%。 1—5月份，社会消费品零售总额187636亿元，同比增长9.3%。其中，除汽车以外的消费品零售额169743亿元，增长9.4%。 按经营单位所在地分，5月份，城镇消费品零售额32906亿元，同比增长12.7%；乡村消费品零售额4897亿元，增长12.8%。 1—5月份，城镇消费品零售额162968亿元，同比增长9.3%；乡村消费品零售额24668亿元，增长9.4%。 按消费类型分，5月份，商品零售33733亿元，同比增长10.5%；餐饮收入4070亿元，增长35.1%。1—5月份，商品零售 167678亿元，同比增长7.9%；餐饮收入19958亿元，增长22.6%。 资料来源：IFIND、长江期货 05社融与贷款表现不佳 65000 社会融资规模增量:当月值 50000 金融机构:人民币贷款:当月增加 55000 金融机构:人民币贷款:当月增加:企(事)业单位:中长期贷款 40000 45000 30000 35000 20000 25000 10000 15000 0 5000 初步统计，2023年5月社会融资规模增量为1.56万亿元，比上月多3312亿元，比上年同期少1.31万亿元。其中：对实体经济发放的人民币贷款增加1.22万亿元，同比少增6173亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币减少338亿元，同比多减98亿元；委托贷款增加35亿元，同比多增167亿元；信托贷款增加303亿元，同比多增922亿元；未贴现的银行承兑汇票减少1797亿元，同比多减729亿元；企业债券融资净减少2175亿元，同比少2541亿元；政府债券净融资5571亿元，同比少5011亿元；非金融企业境内股票融资753亿元，同比多461亿元。 5月份人民币贷款增加1.36万亿元，同比少增5418亿元。分部门看，住户贷款增加3672亿元，其中，短期贷款增加1988亿元，中长期贷款增加1684亿元；企（事）业单位贷款增加8558亿元，其中，短期贷款增加350亿元，中长期贷款增加7698亿元，票据融资增加420亿元；非银行业金融机构贷款增加604亿元。 资料来源：IFIND、长江期货 150 房屋施工面积:累计同比 110 商品房销售面积:累计同比 房屋新开工面积:累计同比 商品房销售额:累计同比 70 30 -10 -50 06整体投资不及预期 1—5月份，全国固定资产投资（不含农户）188815亿元，同比增长4.0%（按可比口径计算，详见附注7）。其中，民间固定资产投资101915亿元，同比下降0.1%。从环比看，5月份固定资产投资（不含农户）增长0.11%；分产业看，第一产业投资4108亿元，同比增长0.1%；第二产业投资58347亿元，增长8.8%；第三产业投资126360亿元，增长2.0%。 1—5月份，全国房地产开发投资45701亿元，同比下降7.2%（按可比口径计算，详见附注6）；其中，住宅投资34809亿元，下降6.4%；1—5月份，商品房销售面积46440万平方米，同比下降0.9%，其中住宅销售面积增长2.3%。商品房销售额49787亿元，增长8.4%，其中住宅销售额增长11.9%；5月末，商品房待售面积64120万平方米，同比增长15.7%；1—5月份，房地产开发企业到位资金55958亿元，同比下降6.6%；5月份，房地产开发景气指数（简称“国房景气指数”）为94.56，环比下降0.21。 资料来源：IFIND、长江期货 07货币缺口 20 15 M1同比-M2同比 M1(货币):同比 M2(货币和准货币):同比 10 5 0 -5 -10 400 380 360 340 320 300 280 260 240 220 200 社会融资规模存量:期末值 社会融资规模存量:期末同比 15 1、流动性存量变化 15 14 13 12 11 10 9 8 7 6 5 存款准备金率:大型存款类金融机构存款准备金率:中小型存款类金融机 5 4.8 4.6 4.4 4.2 4 3.8 3.6 3.4 3.2 3 贷款市场报价利率(LP