螺纹钢周报：供需压力增大 螺纹上方承压

螺纹钢周报 敬请参阅最后一页免责声明 1 / 8 2023年7月3日 供需压力增大 螺纹上方承压 核心观点及策略  宏观：央行货币政策委员会召开2023年第二季度例会，指出因城施策支持刚性和改善性住房需求 扎实做好保交楼、保民生、保稳定各项工作。坚决防范汇率大起大落风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。  产业方面：上周螺纹产量276万吨，增加3万吨；表需255万吨，减少42万吨；螺纹厂库203.5万吨，增加10万吨，社库540万吨，增加10万吨，总库存743万吨，增加20万吨。产量增加，表需大幅回落，库存止跌，关注累库持续性。  总体上，近期宏观预期较好，更多稳经济政策或逐步推出。需求端下游已经进入淡季，高温多雨影响户外施工，实际需求偏弱，周度数据不佳，供应端螺纹产量连续两周增加，供应压力增大。在基本面明显转弱的背景下，暂无产业限产支撑，预期支撑力度有限，短期或震荡调整。  策略建议：暂时观望  风险因素：产业政策和需求超预期 投资咨询业务资格 沪证监许可【2015】84号 李婷 021-68556855 li.t@jyqh.com.cn 从业资格号：F0297587 投资咨询号：Z0011509 黄蕾 021-68556855 huang.lei@jyqh.com.cn 从业资格号：F0307990 投资咨询号：Z0011692 高慧 021-68556855 gao.h@jyqh.com.cn 从业资格号：F03099478 投资咨询号：Z0017785 螺纹钢周报 敬请参阅最后一页免责声明 2 / 8 一、 交易数据 上周主要期货市场收市数据 合约 收盘价 涨跌 涨跌幅% 总成交量/手 总持仓量/手 价格单位 SHFE螺纹钢 3721 54 1.47 8767269 2729574 元/吨 SHFE热卷 3825 70 1.86 2114876 833701 元/吨 DCE铁矿石 822.5 25.5 3.20 3279528 895601 元/吨 DCE焦煤 1351.0 58.0 4.49 615711 190070 元/吨 DCE焦炭 2124.5 86.0 4.22 175979 49402 元/吨 注: (1) 成交量、持仓量：手； (2) 涨跌= 周五收盘价－上周五收盘价； (3) 涨跌幅=（周五收盘价-上周五收盘价）/ 上周五收盘价*100%； 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 二、 行情评述 上周螺纹钢期货2310合约冲高回落，震荡走势，小幅上涨，收3721。 现货市场，贸易商成交14.7万吨，环比上周小幅回升，唐山钢坯价格3540，环比持平，全国螺纹报价3855，环比下跌9。 宏观方面，央行货币政策委员会召开2023年第二季度例会，指出进一步疏通货币政策传导机制，保持流动性合理充裕，保持信贷合理增长、节奏平稳，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配。因城施策支持刚性和改善性住房需求 扎实做好保交楼、保民生、保稳定各项工作。坚决防范汇率大起大落风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。国务院总理李强6月27日出席2023年夏季达沃斯论坛，强调，中国经济回升向好的态势明显，一季度同比增长4.5%，预计二季度增速将快于一季度，全年有望实现5%左右的预期增长目标。 产业方面，上周螺纹产量276万吨，增加3万吨；表需255万吨，减少42万吨；螺纹厂库203.5万吨，增加10万吨，社库540万吨，增加10万吨，总库存743万吨，增加20万吨。产量增加，表需大幅回落，库存止跌，关注累库持续性。 总体上，近期宏观预期较好，更多稳经济政策或逐步推出。需求端下游已经进入淡季，高温多雨影响户外施工，实际需求偏弱，供应端螺纹产量连续两周增加，销售转弱，供应压力增大。在基本面明显转弱的背景下，暂无产业限产支撑，预期支撑力度有限，短期或震荡调整。 三、 行业要闻 1. 央行货币政策委员会召开2023年第二季度例会，指出进一步疏通货币政策传导机 螺纹钢周报 敬请参阅最后一页免责声明 3 / 8 制，保持流动性合理充裕，保持信贷合理增长、节奏平稳，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配。继续发挥好已投放的政策性开发性金融工具资金作用，增强政府投资和政策激励的引导作用，有效带动激发民间投资。因城施策支持刚性和改善性住房需求 扎实做好保交楼、保民生、保稳定各项工作。坚决防范汇率大起大落风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。 2. 国务院总理李强6月27日上午在天津出席2023年夏季达沃斯论坛开幕式并致辞。李强强调，中国经济回升向好的态势明显，一季度同比增长4.5%，预计二季度增速将快于一季度，全年有望实现5%左右的预期增长目标。 3. 财政部部长刘昆作《关于2022年中央决算的报告》，下一步将重点做好六项工作：加力提效实施积极的财政政策，加强重点领域支出保障，兜牢基层“三保”底线，有效防范化解地方政府债务风险，加大财会监督力度，扎实做好审计整改“下半篇文章”。 4. 国务院常务会议审议通过《关于促进家居消费的若干措施》。会议指出，要打好政策组合拳，促进家居消费政策要与老旧小区改造、住宅适老化改造、便民生活圈建设、完善废旧物资回收网络等政策衔接配合、协同发力，形成促消费合力。要提高供给质量和水平，鼓励企业提供更多个性化、定制化家居商品，进一步增强居民消费意愿，助力生活品质改善。 5. 乘联会预计，6月狭义乘用车零售销量预计183.0万辆，环比增长5.2%，受去年同期多城市放开后高基数影响，同比-5.9%；其中新能源车零售67万辆左右，环比增长15.5%，同比增长26.0%，渗透率约36.6%。 6. 易居房地产研究院报告指出，2023年6月1日至20日，中国50个重点城市新建商品住宅成交面积为1062万平方米，较上月同期下降10%，较上年同期下降22%。 7. 6月29日，央行2季度调查报告，制造业贷款需求指数为64.1%，比上季下降9.8个百分点，基础设施贷款需求指数为61.0%，比上季下降10.0个百分点；批发零售业贷款需求指数为60.0%，比上季下降8.0个百分点；房地产企业贷款需求指数为47.0%，比上季下降8.4个百分点。 螺纹钢周报 敬请参阅最后一页免责声明 4 / 8 五、相关图表 图表1 螺纹钢期货及10-1月差走势 图表2热卷期货及10-1月差走势 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表3螺纹钢基差走势 图表4热卷基差走势 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表5 螺纹现货地区价差走势 图表6热卷现货地域价差走势 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 020406080100120 3,000 3,200 3,400 3,600 3,800 4,000 4,200 4,4002023-02-202023-04-21元/吨元/吨RB2310-2401螺纹钢2310螺纹钢24010204060801003000320034003600380040004200440046002023-02-202023-04-21元/吨元/吨HC2301-2305热轧卷板2310热卷2401-100-500501001502002503002022-11-142023-02-142023-05-14元/吨上海螺纹-螺纹10月0501001502002503002022-11-142023-02-142023-05-14元/吨上海热卷-热卷10月-300-200-10001002003004005006002022-07-142022-10-142023-01-142023-04-14元/吨螺纹价差：上海-北京螺纹价差：上海-沈阳螺纹价差：广州-上海-400-350-300-250-200-150-100-500501001502022-07-142022-10-142023-01-142023-04-14元/吨热卷价差：上海-北京 螺纹钢周报 敬请参阅最后一页免责声明 5 / 8 图表7 长流程钢厂冶炼利润 图表8 华东地区短流程电炉利润 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表9全国247家高炉开工率 图表10 247家钢厂日均铁水产量 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表11 螺纹钢产量 图表12 热卷产量 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 -600-400-200020040060080010001200元/吨热卷利润螺纹利润-400-20002004006008001000120014001600200022002400260028003000320034003600元/吨元/吨废钢价格利润（右）405060708090100 1 6 11 16 21 26 31 36 41 46 51%20192020202120222023150170190210230250270 1 6 11 16 21 26 31 36 41 46 51万吨20192020202120222023150200250300350400450 1 6 11 16 21 26 31 36 41 46 51万吨20222023五年平均270280290300310320330340350 1 6 11 16 21 26 31 36 41 46 51万吨20222023五年平均 螺纹钢周报 敬请参阅最后一页免责声明 6 / 8 图表13 螺纹钢社库 图表14 热卷社库 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表15 螺纹钢厂库 图表16 热卷厂库 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表17 螺纹钢总库存 图表18热卷总库存 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 02004006008001,0001,2001,4001,600 1 6 11 16 21 26 31 36 41 46 51万吨20222023五年平均100150200250300350400450 1 6 11 16 21 26 31 36 41 46 51万吨20222023五年平均0100200300400500600700800900 1 6 11 16 21 26 31 36 41 46 51万吨20222023五年平均050100150200 1 6 11 16 21 26 31 36 41 46 51万吨20222023五年平均05001,0001,5002,0002,500 1 6 11 16 21 26 31 36 41 46 51万吨20222023五年平均150200250300350400450500550600 1 6 11 16 21 26 31 36 41 46 51万吨20222023五年平均 螺纹钢周报 敬请参阅最后一页免责声明 7 / 8 图表19 螺纹钢表观消费 图表20热卷表观消费 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 0100200300400500600 1 6 11 16 21 26 31 36 41 46 51万吨20222023五年平均200220240260280300320340360380 1 6 11 16 21 26 31 36 41 46 51万吨20222023五年平均 螺纹钢周报 敬请参阅最后一页免责声明 8 / 8 免责声明 本报告仅向特定客户传送，未经铜冠金源期货投资咨询部授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，铜冠金源期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性