晨会聚焦

分析师：周建华 晨会聚焦 登记编码：S0730518120001 zhoujh-yjs@ccnew.cm021-50586758 证券研究报告-晨会聚焦发布日期：2023年07月04日 0% -3% -6% -9% -12% -14% -17% -20% 上证指数深证成指 【财经要闻】 1、财政部：经中美双方商定，美财政部部长珍妮特·耶伦将于7月6日 至9日访华。 2、6月财新中国制造业PMI录得50.5，低于上月0.4个百分点，连续两月处于扩张区间。 2022.072022.112023.032023.07 资料来源：中原证券 国内市场表现 上证指数 3,243.97 1.31 深证成指 11,091.56 0.59 创业板指 2,228.21 0.60 沪深300 3,892.88 1.31 上证50 2,534.47 1.70 科创50 1,008.40 0.32 创业板50 2,136.08 0.68 中证100 3,731.95 1.19 中证500 6,042.31 0.73 中证1000 6,612.88 0.16 国证2000 8,233.12 0.14 资料来源：中原证券 国际市场表现指数名称 收盘 涨跌幅(%) 道琼斯 30,772.79 -0.67 标普500 3,801.78 -0.45 纳斯达克 11,247.58 -0.15 德国DAX 12,756.32 -1.16 富时100 7,156.37 -0.74 日经225 26,643.39 0.62 恒生指数 20,818.27 0.10 资料来源：中原证券 指数名称昨日收盘价涨跌幅(%) 3、国家电影局最新统计数据显示，截至6月30日，2023年电影总票房 为262.71亿元，相较2022年上半年171.81亿元的票房成绩，增长 52.91%。 资讯来源：国家统计局，国家电影局，财新中国 【宏观策略】 市场分析：金融汽车领涨A股七月开门红月度策略：制造业PMI改善，市场窄幅震荡周度策略：中原证券行业周观点 市场分析：6月PMI数据环比回升A股震荡上扬市场分析：成长行业回暖A股窄幅波动 【行业公司】 行业月报：鲍威尔表态偏鹰，金属价格普遍承压 行业月报：持续推荐受益产业链安全的专精特新龙头行业月报：硅料价格将触底，关注市场需求变化 行业点评报告：618宠物消费向好，国产替代持续深化行业月报：高温因素持续驱动，空调出货同比显增 行业半年度策略：行业景气度回升，新能源主旋律明确 行业月报：5月用电量维持高增长，电力企业助力经济回升向好 行业半年度策略：人工智能算力时代开启，半导体周期复苏与自主可控并重 行业月报：板块热度较高，行业整体估值仍处低位 行业半年度策略：关注国产化、数字化、智能化三大机遇 【重点数据更新】 近期限售股解禁明细 沪深港通前十大活跃个股明细今日新股申购 IPO信息 【财经要闻】 1、财政部：经中美双方商定，美财政部部长珍妮特·耶伦将于7月6日至9日访华。 2、6月财新中国制造业PMI录得50.5，低于上月0.4个百分点，连续两月处于扩张区间。 3、国家电影局最新统计数据显示，截至6月30日，2023年电影总票房为262.71亿元，相较2022 年上半年171.81亿元的票房成绩，增长52.91%。资讯来源：国家统计局，国家电影局，财新中国 【宏观策略】 市场分析：金融汽车领涨A股七月开门红2023-07-03 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周一A股市场高开高走、震荡上涨，早盘股指跳空高开后逐级震荡走高，沪指午后摸高3246点后横盘震荡，金融、汽车、酿酒以及消费电子等行业轮番领涨；游戏、传媒、通信以及互联网等行业震荡回落，沪指全天基本呈现单边震荡上扬的运行特征，A股实现七月开门红。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为12.76倍、36.76倍，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。两市周一成交量10246亿元，处于近三年日均成交量中位数区域。6月官方PMI为49.0%，比上月上升0.2个百分点，制造业景气水平有所改善。5月份全国规模以上工业企业实现利润总额6,358亿元，同比下降12.6%，降幅较4月份收窄5.6个百分点，连续三个月收窄。工业企业利润延续恢复态势，但外需和内需求有所放缓，工业企业效益恢复的基础还不牢固。近期出台了一批稳经济政策，可能推动工业经济持续巩固回升。央行货币委员会提出精准有力实施稳健的货币政策，搞好跨周期调节。美联储相对鹰派的表态，让海外市场承压。国内市场方面，AI相关板块有所调整，受益于政策和预期转暖的行业市场表现有望转好。未来股指总体预计将维持震荡格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。我们建议投资者保持六成仓位，短线关注汽车、金融、消费电子以及能源电力等行业的投资机会。 月度策略：制造业PMI改善，市场窄幅震荡2023-07-02 （周建华S0730518120001021-50586758zhoujh-yjs@ccnew.cm） l【官方制造业PMI略有回升】6月官方PMI为49.0%，比上月上升0.2个百分点，制造业景气水平有所改善。从企业规模看，大型企业PMI为50.3%，比上月上升0.3个百分点；中型企业PMI为48.9%，比上月上升1.3个百分点；小型企业PMI为46.4%，比上月下降1.5个百分点。供给方面，生产PMI再次回升至枯荣线上方，同时企业去库存速度加快。需求方面，内需小幅回升，但外需继续下行，需求侧的压力依然存在。在外需承压的情况下，经济回升有赖于扩大内需政策进一步落实。 l【工业企业利润降幅继续收窄】5月份工业企业利润降幅持续收窄。5月份全国规模以上工业企业实现利润总额6,358亿元，同比下降12.6%，降幅较4月份收窄5.6个百分点，连续三个月收窄。前5个月国企利润同比下降17.7%，股份制企业下降20.4%，外资企业同比下降13.6%，私营企业同比下降21.3%。分行业，采矿业利润同比下降16.2%，制造业同比下降23.7%，公用事业同比增长34.8%。工业企业利润延续恢复态势，但外需和内需求有所放缓，工业企业效益恢复的基础还不牢固。近期出台了一批稳经济政策，可能推动工业经济持续巩固回升。 l【精准有力实施稳健的货币政策】央行货币政策委员二季度会议指出，要加大宏观政策调控力度，精准有力实施稳健的货币政策，搞好跨周期调节，更好发挥货币政策工具总量和结构双重功能，全力做好稳增长、稳就业、稳物价工作，切实支持扩大内需，改善消费环境，促进经济良性循环，为实体经济提供更有力支持。 l【美国一季度GDP终值高于预期，初请失业人数大幅下降】美国第一季度GDP年化实际增长率为2%，高于初值和市场预期的1.3%。上周美国初请失业金人数降至23.9万，为20个月来最大降幅，低于市场预期万的，2显6.示5美国经济具有韧性。美联储发布大型银行年度压力 测试结果，所有银行都通过了测试，表明银行有足够的资本来抵御经济危机。 【投资建议：市场窄幅震荡】国内经济景气度略有回升，政策预期逐步升温。央行货币委员会 提出精准有力实施稳健的货币政策，搞好跨周期调节。美联储相对鹰派的表态，让海外市场承压。国内市场方面，AI相关板块有所调整。受益于政策和预期好转的行业市场表现有望转好。预计市场总体呈现区间窄幅震荡格局，建议仓位提升至50%以上，近期重点关注机械、电子、养殖、证券等行业。 周度策略：中原证券行业周观点2023-07-01 （唐俊男S0730519050003021-50586738tangjn@ccnew.com） l摘要： 近期重点关注行业：锂电池、光伏、传媒、机械。 l锂电池 本期锂电池指数上涨3.23%，板块跑输沪深300指数。结合行业景气度、产业链价格及板块走势，短期建议关注板块投资机会。 l计算机 根据Wind，本期中信计算机行业下跌7.01%，实现领跌。 人工智能领域接连受到了利空消息的刺激。相关概念涨势过猛，但是基本面上迟迟无法获得支撑。同时，从目前芯片角度来看，一旦英伟达绕过禁令的A800、H800再次被禁，那么对于国内通用大模型发展来说，算力上的制约瓶颈短期难以得到突破。从人工智能领域来看，由于对算力需求有较大的增长，其成为前沿科技领域受到美国出口禁令影响最大的行业之一，还需要等待底层芯片制造环节的巨大突破来获得根本性改善，这必然是一个漫长的过程。相对而言，行业大模型是目前相对更容易落地的选择路径。建议关注下周即将召开的世界人工智能大会。风险提示：病毒演绎超出预期；国际局势的不确定性；上游企业削减开支；地方债务风险释放。l证券 本期券商指数周一跳空下跌再创5月以来调整新低，随后出现震荡反弹并将周1跌幅完全回补。短周期内，券商指数在破位下跌后，有望在低位进行一段时间的区间震荡，板块内仍将以结构性行情的方式轮动修复。 风险提示：1.权益及固收市场环境转弱导致行业整体经营业绩出现下滑；2.市场波动风险；3.全面深化资本市场改革的进度及力度不及预期。 l光伏 本期光伏行业上涨3.49%，跑赢沪深300指数。板块个股普涨，市场对板块风险偏好有所提升。硅料价格跌破行业平均成本，进一步下探的空间较小。预计地面电站市场需求起量，二级市场存在阶段性修复机会。建议投资者关注TOPCon电池、一体化组件厂、储能逆变器、光伏玻璃领域头部公司。 风险提示：全球装机需求不及预期；业绩增长不及预期。 l传媒 AIGC优秀的内容生成能力引发了大范围的关注，部分传媒类公司或从业者也明确表示已经将AIGC看作内容生产的重要辅助工具并开始应用于内容生产过程中，表明了AIGC的发展已经步入快车道并正在给内容创作领域带来深刻的变革。 在内容生产上，AIGC已经率先被应用于游戏、影视、新闻媒体、文学创作、音乐、广告等多个内容领域，AIGC带来的高效率创作能够帮助B端和C端的内容创作者降低创作门槛，提升内容创作效率并带来更多的商业化变现可能，未来的AI技术影响范围还将进一步扩大，有望实现全行业的“AI+”。在子板块的推荐上，我们建议关注能够同时受益于基本面逐渐改善以及AI赋能的游戏、广告、图书、影视等子板块。 风险提示：宏观经济波动影响文化消费需求；行业监管政策变动超预期；项目制特点影响公司业绩稳定性；AI技术应用效果以及技术进展不及预期；AI面临政策性限制；宏观经济影响广告投放需求；市场竞争加剧影响盈利能力。 l机械 本期CS机械板块大涨3.78%，跑赢沪深300（0.08%）3.7个百分点，排在30个CS一级行业第2。CS机械行业各细分子行业光伏设备、电梯、锂电设备表现居前，锅炉设备、核电设备、塑料加工机械表现靠后。 近期机械板块走势有所回暖，本周人形机器人概念大涨。我们认为，今年机械行业周期仍需聚焦景气度高的领域，重点关注受益国产产业链安全自主可控的工业机器人及产业链、机床工具、仪器仪表传感器等专精特新板块。建议关注20年长周期逐步到景气拐点的船舶制造板块。 风险提示：宏观经济下行；原材料价格继续大幅上涨；新能源政策出现重大变化。 l家电 本周中信一级家电行业指数上涨1.19%。细分子板块中，小家电板块（+2.36%）领涨，厨电板块较上周明显回升，本周上涨2.05%，黑电（+1.25%）与白电（1.14%）板块涨幅则有所收窄。个股方面，本周汉宇集团（+20.50%）、太龙股份（+13.20%）、银河电子（+11.79%）涨幅明显。 建议继续关注经营稳健，产业多元化布局以及高配置价值的大家电龙头；以及可选消费类赛道中，需求复苏向好且具备长期成长空间的小家电、清洁电器头部。 风险提示：市场需求低于预期；房地产市场回暖慢于预期；原材料价格持续波动；行业竞争格局加剧风险。 l农林牧渔 本期，农林牧渔（中信）指数上涨1.58%；沪深300指数下跌0.56%，农林牧渔行业跑