有色与新材料2023年半年度策略报告：铝逐步兑现过剩预期，高利润低库存不可持续

报告摘要：本报告主要关注氧化铝和电解铝的供需平衡情况。预计氧化铝2023年产量为8169万吨，产量增速2.6%；电解铝产量为4183万吨，同比增幅提升至4.5%。预计下半年氧化铝将维持小幅去库趋势，氧化铝价格或止跌反弹，利润亦有一定改善预期。但需要注意云南产能释放进程、消费验证及海外流动性风险。