晨会聚焦

分析师：周建华 登记编码：S0730518120001 zhoujh-yjs@ccnew.cm021-50586758晨会聚焦 证券研究报告-晨会聚焦发布日期：2023年07月03日 0% -3% -6% -9% -12% -14% -17% -20% 上证指数深证成指 【财经要闻】 1、中国人民银行召开领导干部会议。中央组织部有关负责同志宣布中央决定：潘功胜同志任中国人民银行党委书记。 2、中国6月官方制造业PMI为49.0%，环比上升0.2个百分点，制造业景气水平有所改善；官方非制造业PMI为53.2%，环比下降1.3个百分 2022.072022.112023.032023.06 资料来源：中原证券 国内市场表现 上证指数 3,202.06 0.62 深证成指 11,026.59 1.02 创业板指 2,215.00 1.60 沪深300 3,842.45 0.54 上证50 2,492.10 0.05 科创50 1,005.15 0.37 创业板50 2,121.60 1.67 中证100 3,688.14 0.34 中证500 5,998.73 0.98 中证1000 6,602.04 1.26 国证2000 8,221.36 1.25 资料来源：中原证券 国际市场表现指数名称 收盘 涨跌幅(%) 道琼斯 30,772.79 -0.67 标普500 3,801.78 -0.45 纳斯达克 11,247.58 -0.15 德国DAX 12,756.32 -1.16 富时100 7,156.37 -0.74 日经225 26,643.39 0.62 恒生指数 20,818.27 0.10 资料来源：中原证券 指数名称昨日收盘价涨跌幅(%) 点，仍高于临界点。 3、近期人民币汇率走势备受关注，央行再次释放稳汇率信号。央行要求综合施策、稳定预期，坚决防范汇率大起大落风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。 资讯来源：中国人民银行，国家统计局 【宏观策略】 周度策略：中原证券行业周观点 市场分析：6月PMI数据环比回升A股震荡上扬市场分析：成长行业回暖A股窄幅波动 市场分析：军工能源领涨A股先抑后扬 策略专题：多层次资本市场周报：主要指数回调 【行业公司】 行业月报：持续推荐受益产业链安全的专精特新龙头行业月报：硅料价格将触底，关注市场需求变化 行业点评报告：618宠物消费向好，国产替代持续深化行业月报：高温因素持续驱动，空调出货同比显增 行业半年度策略：行业景气度回升，新能源主旋律明确 行业月报：5月用电量维持高增长，电力企业助力经济回升向好 行业半年度策略：人工智能算力时代开启，半导体周期复苏与自主可控并重 行业月报：板块热度较高，行业整体估值仍处低位 行业半年度策略：关注国产化、数字化、智能化三大机遇行业半年度策略：万里飞腾终有路，国产替代正当时 【重点数据更新】 近期限售股解禁明细 沪深港通前十大活跃个股明细今日新股申购 IPO信息 【财经要闻】 1、中国人民银行召开领导干部会议。中央组织部有关负责同志宣布中央决定：潘功胜同志任中国人民银行党委书记。 2、中国6月官方制造业PMI为49.0%，环比上升0.2个百分点，制造业景气水平有所改善；官方非制造业PMI为53.2%，环比下降1.3个百分点，仍高于临界点。 3、近期人民币汇率走势备受关注，央行再次释放稳汇率信号。央行要求综合施策、稳定预期，坚决防范汇率大起大落风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。 资讯来源：中国人民银行，国家统计局 【宏观策略】 周度策略：中原证券行业周观点2023-07-01 （唐俊男S0730519050003021-50586738tangjn@ccnew.com） l摘要： 近期重点关注行业：锂电池、光伏、传媒、机械。 l锂电池 本期锂电池指数上涨3.23%，板块跑输沪深300指数。结合行业景气度、产业链价格及板块走势，短期建议关注板块投资机会。 l计算机 根据Wind，本期中信计算机行业下跌7.01%，实现领跌。 人工智能领域接连受到了利空消息的刺激。相关概念涨势过猛，但是基本面上迟迟无法获得支撑。同时，从目前芯片角度来看，一旦英伟达绕过禁令的A800、H800再次被禁，那么对于国内通用大模型发展来说，算力上的制约瓶颈短期难以得到突破。从人工智能领域来看，由于对算力需求有较大的增长，其成为前沿科技领域受到美国出口禁令影响最大的行业之一，还需要等待底层芯片制造环节的巨大突破来获得根本性改善，这必然是一个漫长的过程。相对而言，行业大模型是目前相对更容易落地的选择路径。建议关注下周即将召开的世界人工智能大会。风险提示：病毒演绎超出预期；国际局势的不确定性；上游企业削减开支；地方债务风险释放。l证券 本期券商指数周一跳空下跌再创5月以来调整新低，随后出现震荡反弹并将周1跌幅完全回补。短周期内，券商指数在破位下跌后，有望在低位进行一段时间的区间震荡，板块内仍将以结构性行情的方式轮动修复。 风险提示：1.权益及固收市场环境转弱导致行业整体经营业绩出现下滑；2.市场波动风险；3.全面深化资本市场改革的进度及力度不及预期。 l光伏 本期光伏行业上涨3.49%，跑赢沪深300指数。板块个股普涨，市场对板块风险偏好有所提升。硅料价格跌破行业平均成本，进一步下探的空间较小。预计地面电站市场需求起量，二级市场存在阶段性修复机会。建议投资者关注TOPCon电池、一体化组件厂、储能逆变器、光伏玻璃领域头部公司。 风险提示：全球装机需求不及预期；业绩增长不及预期。 l传媒 AIGC优秀的内容生成能力引发了大范围的关注，部分传媒类公司或从业者也明确表示已经将AIGC看作内容生产的重要辅助工具并开始应用于内容生产过程中，表明了AIGC的发展已经步入快车道并正在给内容创作领域带来深刻的变革。 在内容生产上，AIGC已经率先被应用于游戏、影视、新闻媒体、文学创作、音乐、广告等多个内容领域，AIGC带来的高效率创作能够帮助B端和C端的内容创作者降低创作门槛，提升内容创作效率并带来更多的商业化变现可能，未来的AI技术影响范围还将进一步扩大，有望 实现全行业的“AI+”。在子板块的推荐上，我们建议关注能够同时受益于基本面逐渐改善以及 AI赋能的游戏、广告、图书、影视等子板块。 风险提示：宏观经济波动影响文化消费需求；行业监管政策变动超预期；项目制特点影响公司业绩稳定性；AI技术应用效果以及技术进展不及预期；AI面临政策性限制；宏观经济影响广告投放需求；市场竞争加剧影响盈利能力。 l机械 本期CS机械板块大涨3.78%，跑赢沪深300（0.08%）3.7个百分点，排在30个CS一级行业第2。CS机械行业各细分子行业光伏设备、电梯、锂电设备表现居前，锅炉设备、核电设备、塑料加工机械表现靠后。 近期机械板块走势有所回暖，本周人形机器人概念大涨。我们认为，今年机械行业周期仍需聚焦景气度高的领域，重点关注受益国产产业链安全自主可控的工业机器人及产业链、机床工具、仪器仪表传感器等专精特新板块。建议关注20年长周期逐步到景气拐点的船舶制造板块。 风险提示：宏观经济下行；原材料价格继续大幅上涨；新能源政策出现重大变化。 l家电 本周中信一级家电行业指数上涨1.19%。细分子板块中，小家电板块（+2.36%）领涨，厨电板块较上周明显回升，本周上涨2.05%，黑电（+1.25%）与白电（1.14%）板块涨幅则有所收窄。个股方面，本周汉宇集团（+20.50%）、太龙股份（+13.20%）、银河电子（+11.79%）涨幅明显。 建议继续关注经营稳健，产业多元化布局以及高配置价值的大家电龙头；以及可选消费类赛道中，需求复苏向好且具备长期成长空间的小家电、清洁电器头部。 风险提示：市场需求低于预期；房地产市场回暖慢于预期；原材料价格持续波动；行业竞争格局加剧风险。 l农林牧渔 本期，农林牧渔（中信）指数上涨1.58%；沪深300指数下跌0.56%，农林牧渔行业跑赢对标指数2.14个百分点。从农林牧渔细分子行业来看，本周林木加工板块涨幅居前，水产捕捞板块跌幅居前。建议继续关注养殖后周期板块和政策预期下的种业板块。 风险提示：猪价大幅波动、原材料大幅波动，我国生物育种商业化进程不及预期。 l有色金属 本周，有色板块上涨0.97%，在30个行业中排名第17，表现中等。有色子行业中，稀土及磁性材料（3.33%）、钨（2.98%）、铅锌（2.26%）、铜（2.11%）、铝（1.80%）、镍钴锡锑（0.66%）、其他稀有金属（0.26%）、锂（-0.31%）、黄金（-0.61%）。有色金属个股中89家上涨，1家平，22家下跌。 受到欧美经济滞胀预期增强、美联储主席鹰派发言等因素影响，本周金属价格普遍承压，金属价格普跌。国家统计局公布的6月制造业PMI有所回升，国内经济稳中向好，市场对于美联储加息预期有所分化，欧美经济滞胀预期继续增强，有色金属板块波动加大，建议关注稀土、锂和铝板块的投资机会。 风险提示：（1）美联储加息超预期；（2）宏观经济加速下行；（3）地缘政治冲突加剧；（4）全球新冠疫情恶化；（5）国际矿山争端。 l汽车 本周汽车板块上涨1.1%，沪深300指数下跌0.6%，跑赢沪深300指数1.7个百分点，涨幅排 行位列30个中信一级行业中第13位。个股表现来看，本周上涨个股166个，下跌个股41个，涨幅前五个股分别是中马传动（56.32%）、襄阳轴承（34.28%）、南方精工（27.60%）、精锻科技（25.67%）、圣龙股份（23.32%）。分子板块来看，除乘用车下滑1.1%，商用车、汽车零部件、汽车销售及服务、摩托车及其他分别上涨3.1%、2.4%、5.2%、0.9%。 6月新能源购置税政策进一步延续，利好乘用车板块，可关注新能源转型速度较快的自主车企。工信部表态支持L3智能驾驶发展，汽车智能化产业链受益，可关注智驾领域关键零部件供应商。 风险提示：新能源汽车产销不及预期；行业竞争加剧；零部件短缺产业链风险。 l电力及公用事业 本期电力及公用事业指数上涨2.31%，同期沪深300指数下跌0.56%，行业整体表现强于市场。各子行业本周涨跌幅排名依次为：供热或其他（6.07%）、火电（3.73%）、燃气（3.56%）、水电（3.42%）、环保及水务（3.19%）、电网（2.19%）、其他发电（1.85%）。 投资建议：5月电力供需数据显示国内经济持续回升向好。水电受季节性来水情况影响，整体出力同比有所下滑，随着雨季汛期到来，预计水电发电量会有所回升。煤炭价格整体趋稳，火电运营商有望持续受益；上游硅料及硅片价格的持续回落，有利于下游新能源发电运营商提升投资规模。根据国家统计局数据，1-5月份，电力、热力生产和供应业利润总额同比增长45.9%。建议关注业绩稳定增长、净资产收益率高、股息率高的水电与核电龙头企业，及盈利持续改善的火电投资标的。 风险提示：项目进展不及预期；产业链价格波动风险；来水不及预期；电力需求不及预期；电价下滑风险；政策推进不及预期；系统风险。 市场分析：6月PMI数据环比回升A股震荡上扬2023-06-30 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周五A股市场低开高走、小幅震荡上涨，6月PMI数据环比回升，国内经济复苏的趋势依旧，提振两市股指早盘低开后逐级震荡走高，沪指盘中一举突破3200点整数关口，通信设备、电子元件、锂电以及金融等行业轮番领涨；游戏、电力、船舶制造等行业震荡回落，沪指全天基本呈现单边震荡上扬的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为12.67倍、36.23倍，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。两市周五成交量8650亿元，处于近三年日均成交量中位数区域。美联储鹰派表态，让市场再度担忧。欧美通胀