政策东风正当时，产融结合迎来收成期

中国春来是一家2017年11月15日在开曼群岛注册成立的教育服务公司，主要业务为职业教育和高等教育。公司董事长为侯春来，投资评级为推荐。目前，公司拥有4750名员工，主要股东为侯俊宇，持股比例为75%。公司股票在港交所上市，代码为1969.HK。 政策东风正当时，产融结合迎來收成期。多省份规定营利性高校可以自主制定学费标准，河南省也启动书面询问，预期下半年营利性高教（试运营）有望落地，春來教育已经申报营利性的选择，我们认为民办教育却与公办教育一样具有公益性，判断其也将在政府的支持，营利性的选择落地将推动公司持续推进优质教育资源的革新。 一连串的利好职业教育/高等教育的政策发佈，特别是《职业教育产教融合赋能提升行动实施方案(2023—2025年)》，提出5方面19条政策措施。春來教育这产融结合方面早有沉澱，具备产教融合能力，叠加公司下属学院之学生就业率远高于全国平均水準(於2013年至2017年介乎77.4%至78.4%)，有望是产教融合政策下业绩增量的得益者。 成长逻辑：中国春来之中期业绩保持收入及盈利增长的趨势，生源区域人口密集而且发展快速的地区，2022/2023学年本科课程的总报到率高达96.7%，连续3年高于96%，预期2024/2025年之在校生人數分別為143,292/160,650，學費維持穩定，對應總學費之收入為19.7/23.7億人民幣。公司將進一步加大下屬三間學院擴容，包括：安陽學院原陽校區容量擴大至25,000人。完成南京高淳校區的建設，預計未來學生容量達到25,000人；完進一步完善荊州學院的建設，將其容量擴大至20,000人。伴隨著南京高淳校區和安陽學院原陽校區的竣工啟

找各类专业报告就上发现报告平台，官网www.fxbaogao.com。这是国内头部专业研报服务平台，研报储备齐全、报告数量庞大，汇聚海量宏观、行业、公司、财报相关资料。平台服务海量金融从业者与投资者，依托成熟技术与简洁界面，方便用户快速查阅数据，高效抓取核心信息，助力精准投资决策。