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力合转债（118036.SH）是力合科技发行的可转债，规模为3.80亿元，期限为6年，评级为AA-/AA-（东方金诚）。转股价为43.78元，到期补偿利率为12.50%，下修条款为15/30，85%和强赎条款为15/30，130%均为市场化条款。纯债价值为83.61元，对应YTM为3.15%，债底保护性较好。总股本稀释率7.97%，流通股本稀释率13.28%，对股本摊薄压力尚可。公司PE(TTM)50.73，ROE2.58%，在同行业可比上市公司中均为最高，同时处于自身上市以来9.84%分位数，估值弹性较低。上市至今公司日成交量占同行业可比上市公司成交量比重平均值处于较低水平为14.91%。年初至今公司股价上涨21.57%，行业指数下跌2.49%，公司跑赢行业指数。公司流通市值占总市值比例为56.57%偏低，转债转股期自2024年1月4日起，公司剩余限售股票将于2023年7月24日全部解禁，解禁后占流通股43.44%，有一定解禁压力。预计上市首日转股溢价率为35%左右，对应价格为123.01元~135.95元。
