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本文主要探讨了库存周期的再探讨,指出新一轮库存周期将在三季度末开启,当前股市已接近底部,下半年具备一定的修复空间。投资主线包括库存处于低位且受益于内需修复弹性较大的消费板块和半导体+AI。同时,政策超预期收紧和历史数据及规律不能代表未来是需要关注的风险因素。