香港物业2H路线图显示，投资者对香港房地产采取防御立场。美国利率可能会在更长时间内保持高位，或者如果美联储更早地降息，可能会建议提前进行有意义的经济放缓。然而，如果美国银行全球研究经济团队的预测得到证实，香港地产股可能在年底前开始跑赢大盘。由于投资者仍然担心潜在的股息削减或融资风险，我们喜欢净现金的CK Asset和Sino Land。我们还喜欢Link，基于风险调整后的基础，在某个时候可能降息，恒隆在中国零售。我们重申对写字楼房东冠军的跑输评级。上行风险可能是有意义的内地政策宽松，提振经济，进一步下行美国加息。我们将我们的估计和PO调整为-1至-18%。2023年6月9日，Equity香港房地产/物业卡尔·崔，终审法院。研究分析师美林（香港）+852 3508 3108karl. choi @ bofa. comFan Tso, CFA+852 3508 2875fan. tso @ bofa. com抵押贷款利率向上偏向；回顾过去的利率停顿。香港银行将最优惠利率提高了0.125-25%。BofA Global研究FI/FX策略师Chun Him Cheung预计隔夜HIBOR将在3%和6%。因此，我们的基本情况是香港抵押贷款利率可能在接下来几个月有轻微的向上偏斜。进一步，由于多年的高库存（截至2023年第一季度末的18,000个单位）和更高的持有成本，开发商的主要住宅定价受到抑制。当地股票市场和房价，以及情绪指数的负面读数，都表明在5月23日上涨7%后，二级价格可能会面临新的压力。然而，当美联储在连续加息后，在过去的暂停甚至开始降息时（2007年中期，2016年和2019年），香港房价增长，逆转了先前的价格下跌。在这些时期的早期，香港开发商股票的表现优于恒生指数成指，而香港地主股在这三个时期中的两个时期表现优异。图表1：采购订单变更汇总我们将PO降低1-18%PO（港币；美元）采购订单新变更评级开发商CK资产亨德森SHKPBUYU / P60.
