期指晨报：大盘低开后回升 部分指数站上60日线

请务必阅读正文后的免责声明 1 / 4 期指晨报/期货研究报告 报告日期 2016-05-17 指数涨跌 指数收盘价涨跌沪深3003095.3120.37上证502082.626.43中证5005812.5498.23 上证综指 研究所 廖鹏程 股指期货分析师 执业证书编号：F0306044 投资咨询从业资格号：Z0011584 010-84180311 liaopengcheng@guodu.cc 大盘低开后回升 部分指数站上60日线 关注度：★★★ 投资建议 虽然机构看法普遍偏空，但周一大盘收盘小幅上涨。受宏观经济数据低于预期影响，周一上证小幅低开，但随后震荡走高，收盘回升至2850区域。板块间普遍上涨，农林牧渔和有色金属涨幅居前，且站上60日线，后续或带动其他指数形成突破。 消息面上，继央行着手调查商业银行不良资产后，工行紧急叫停理财业务。工行宣布6月1日起，不再受理新的个人账户综合理财业务，对于已签订协议的客户，将不再受理展期业务，业务停办满一年后存量客户协议将全部终止。 这部分业务主要涉及存贷通一类产品，与个贷有关，与工行传统理财业务完全无关。存贷痛主要死工行对一些贷款余额比较大的客户进行，可以理解为存抵贷，也就是存款的部分可以抵消掉一部分的贷款利息(具体为存入款-5万元的部分,抵80%)。这样的好处在于银行资产负债表可以维持扩张，以住房贷款为例，如果客户选择提前还款，那么银行的资产和负债将会同比例减少，此外，在存贷通的条件下，投资者流动资金可以获得的实际利率提高了，这可以视为某种程度的利率市场化行为，但对银行来说加大了成本，且随着利率市场化的发展，已经有越来越多的替代选择。目前这部分业务占比较小，实际影响有限。 市场消息面较为平静，虽然数据基本低于市场预期，但好在之前市场连续两个交易日的大跌提前消化了部分下跌空间。由于机构观点普遍偏空，由此周一的上涨确认了短期底部，相对下跌，更看好市场短期情绪面修复带来的反弹，建议偏多思路参与。 2,5002,7002,9003,1003,3003,5003,7003,9004,10015/815/915/1015/1115/1216/116/216/316/416/5上证综指 请务必阅读正文后的免责声明 2 / 4 期指晨报/期货研究报告 一 、相关图表 图1 沪深300股指期货主力合约 图2 IF主力合约基差 2,7002,8002,9003,0003,1003,2003,30016/316/416/416/516/5IF1605 010203040506070809016/316/416/416/516/5IF主力合约基差 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图3 上证50股指期货主力合约 图4 IH主力合约基差 1,8001,8501,9001,9502,0002,0502,1002,1502,20016/316/416/416/516/5IH1605 051015202530354016/316/416/416/516/5IH主力合约基差 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图5 中证500股指期货主力合约 图6 IC主力合约基差 4,8005,0005,2005,4005,6005,8006,0006,2006,40016/316/416/416/516/5IC1605 05010015020025030035016/316/416/416/516/5IC主力合约基差 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图7 融资余额 图8 期指主力合约成交持仓比 请务必阅读正文后的免责声明 3 / 4 期指晨报/期货研究报告 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 05,00010,00015,00020,00025,00015/515/715/915/1116/116/316/5融资余额（rmb bn）0.000.200.400.600.801.001.2015/1015/1115/1216/116/216/316/416/5IF成交持仓比IH成交持仓比IC成交持仓比 请务必阅读正文后的免责声明 4 / 4 期指晨报/期货研究报告 分析师简介 廖鹏程，国都期货研究所股指期货分析师，西南财经大学硕士学位，主要负责股指期货的研究。 国都期货研究所简介 国都期货研究所拥有一支由多名博士、硕士组成的高水平研究团队，成员来自澳洲国立大学、中国人民大学等海内外一流名校，具有丰富的衍生品投资经验，一直坚守“贴近市场、客观分析、独立判断、创造价值”的核心理念，为机构客户、产业客户提供研究分析、交易咨询、产品设计、风险管理等专业服务。本土智慧，全球视野，国都期货研究所始终与投资者在一起，携手共赢。 免责声明 如果您对本报告有任何意见或建议，请致信于国都信箱(yfb@guodu.cc），欢迎您及时告诉我们您对本刊的任何想法！ 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的投资建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。国都期货研究团队建议投资者应独立评估特定的投资和战略，并鼓励投资者征求专业财务顾问的意见。具体的投资或战略是否恰当取决于投资者自身的状况和目标。 版权声明：（c）本报告版权为国都期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经国都期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其他任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。涉及版权的所有问题请垂询：010-64000083。