A股策略周报20230618
本周，市场呈现出明显的顺风环境，国内外宏观数据指示风险资产的顺风环境仍在持续。国内经济数据逐步修复，工业增加值、投资和消费在环比上仍在改善，而用电量同比增速也指示了未来PPI与库存的底部。海外在通胀回落、美联储6月不加息的环境下，美元指数继续走弱。在经过极致的悲观预期定价之后，市场又开始抢跑下一个场景：全面资产的右侧行情可能已经不远。各类资产已经转势但又没进入极度乐观状态的绝佳位置。当前市场处在各类资产已经转势但又没进入极度乐观状态的绝佳位置。市场真正悲观的是曾经“风光一时”的下游消费与中游高端制造板块。建议投资者继续保持进攻态势，推荐从以下三个思路进行资产配置：第一，同时受益于国内需求恢复预期+美元指数持续走弱的资源品：推荐铜、铝、油、金。欧洲能源的去库已经完成，而随着夏季用电高峰叠加厄尔尼诺效应的来临，煤炭板块我们认为其反转的概率大幅增加，至少未来一个季度。第二，我们继续更新给出包含胜率思路与赔率思路两个方向的全市场策略。胜率思路：寻找近期基本面尚好、受悲观情绪压制而出现较大回撤，且最近一周资金行为已经转好的行业，包括新能源车、制冷空调设备、智能家居、白色家电、厨房电器、白酒以及休闲食品。赔率思路：寻找景气度本就在下行但未来可能出现反转、市场悲观情绪压制下估值已极度便宜且最近一周资金行为已转好的行业，包括半导体材料、快递、工业金属、磷化工、水泥、玻璃纤维、房地产、光伏设备。第三，红利资产的悲观预期将会大幅修复，较适应环境的长期品种（四大行、公路、电力、炼厂、港口等）。
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