家居板块数据跟踪报告2023年第四期：新房销售转弱，家具零售复苏

行业报告 | 行业专题研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 轻工制造 证券研究报告 2023年06月18日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 作者 孙海洋 分析师 SAC执业证书编号：S1110518070004 sunhaiyang@tfzq.com 尉鹏洁 分析师 SAC执业证书编号：S1110521070001 weipengjie@tfzq.com 资料来源：聚源数据 相关报告 1 《轻工制造-行业点评:家具优于大盘，保温杯表现突出》 2023-06-10 2 《轻工制造-行业专题研究:新房销售面积同比转正，家具零售持续复苏—家居板块数据跟踪报告2023年第三期》 2023-04-19 3 《轻工制造-行业专题研究:1-2月住宅销售基本持平，竣工同比+9.7%有望持续向好—家居板块数据跟踪报告2023年第二期》 2023-03-16 行业走势图 新房销售转弱，家具零售复苏—家居板块数据跟踪报告2023年第四期 2023年1-5月全国住宅商品房销售面积4.1亿平方米，同比上涨2.3%，较23年1-4月同比-0.4pct。单月数据看，2023年5月全国住宅商品房销售面积7697万平方米，同比下降16.2%。 全国30大中城市2023年1-5月商品房成交面积累计同比+14.1%，其中5月成交面积同比+25.0%。整体上看，1-5月全国30大中城市商品房成交面积6265.3万平方米，同比上涨14.1%，较4月同比+2.6pct；单月看，2023年5月全国30大中城市商品房成交面积1330.0万平方米，同比上涨25.0%。分城市等级看，2023年1-5月30大中城市中，一线城市成交面积1463.8万方，累计同比上涨34.9%；二线城市成交面积3429.6万方，累计同比上涨6.8%；三线城市成交面积1371.9万方，累计同比上涨15.0%。 九大城市二手房2023年1-5月成交面积同比增长49.7%，其中5月同比提升49.2%。2023年1-5月九大城市二手房成交面积3616.8万平方米，累计同比增加49.7%，较1-4月增幅减少0.1pct。 住宅新开工面积23年1-5月累计同比下降22.7%，5月单月同比减少31.4%。2023年1-5月全国住宅新开工面积29010万平方米，同比下降22.7%，其中5月单月，全国住宅新开工面积6110万平方米，同比减少31.4%。 商品房住宅竣工面积23年1-5月累计同比上升19.0%，5月单月同比上升17.2%。2023年1-5月全国住宅竣工面积20194万平方米，同比上升19.0%，其中5月单月全国住宅竣工面积2798万平方米，同比上升17.2%。 2023年1-5月全国家具零售额累计同比增长4.5%，4月单月同比增长5.0%。2023年1-5月全国家具零售额538亿元，累计同比增长4.5%，其中5月单月全国家具零售额115亿元，同比增长5.0%。2023年1-5月全国建材家居卖场销售额6238.4亿元，累计同比+21.1%，其中5月单月销售额1390.2亿元，同比增长12.9%。2023年5月全国建材家居景气指数为135.2，同比提升12.1点，环比下降7.7点。 原材料方面，MDI价格同比下降，同比上涨；TDI价格同比略有上涨，环比下降；钢材价格同比环比均下降。23年1-5月MDI均价18859.8元/吨，同比下降14.7%，其中5月均价19300.0元/吨，同比下降8.2%，环比4月上涨6.9%。23年1-5月TDI均价18962.9元/吨，同比上升3.6%，5月均价18695.2元/吨，同比上涨11.2%，环比4月下降0.6%。23年1-5月钢材综合价格指数均值为115.0，同比下降16.1%，5月单月均值为108.8，同比下降19.8%，环比下降5.1%。 投资建议： 22年9月底以来，央行、保监会、财政部地产相关政策频繁发布，涉及下调公积金贷款利率、换购住房享受所得税优惠、差别化调整住房信贷政策等，政策边际宽松有望推动新房及二手房交易量逐步回暖，我们认为家装多为刚性需求，终端需求或将持续释放，坚定看好以内销为主的家居零售板块，推荐【欧派家居】、【顾家家居】、【喜临门】、【志邦家居】、【索菲亚】、【江山欧派】、【箭牌家居】。 风险提示：装修需求低迷；交房不及预期；原材料价格上涨；汇率波动；应收账款计提减值风险。 -19%-15%-11%-7%-3%1%5%9%2022-062022-102023-02轻工制造沪深300 行业报告 | 行业专题研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 重点标的推荐 股票 股票 收盘价 投资 EPS(元) P/E 代码 名称 2023-06-16 评级 2022A 2023E 2024E 2025E 2022A 2023E 2024E 2025E 603816.SH 顾家家居 39.93 买入 2.20 2.55 2.97 3.46 18.15 15.66 13.44 11.54 603008.SH 喜临门 25.90 买入 0.61 1.72 2.20 2.77 42.46 15.06 11.77 9.35 603833.SH 欧派家居 103.20 买入 4.41 5.17 6.14 7.25 23.40 19.96 16.81 14.23 002572.SZ 索菲亚 18.15 买入 1.17 1.43 1.71 2.00 15.51 12.69 10.61 9.08 603801.SH 志邦家居 33.30 买入 1.72 2.04 2.42 2.87 19.36 16.32 13.76 11.60 603208.SH 江山欧派 53.64 买入 -2.19 3.22 3.81 4.51 -24.49 16.66 14.08 11.89 001322.SZ 箭牌家居 18.29 买入 0.61 0.76 0.95 1.16 29.98 24.07 19.25 15.77 资料来源：wind，天风证券研究所，注：PE=收盘价/EPS 行业报告 | 行业专题研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 3 内容目录 1. 天风轻工大数据报告框架和特点 ............................................................................................... 5 2. 行业驱动力指标 ............................................................................................................................ 5 2.1. 23年1-5月全国新房销售面积同比上涨2.3% ...................................................................... 5 2.2. 23年1-5月九大城市二手房成交面积同比增长49.7%，其中5月同比提升49.2% 7 2.3. 23年1-5月住宅新开工同比下降22.7%，竣工同比提升19.0% ..................................... 9 3. 行业运行指标——23年1-5月全国家具零售额同比增长4.5% ........................................ 10 4. 原材料价格数据 .......................................................................................................................... 11 5. 风险提示 ....................................................................................................................................... 12 图表目录 图1：2023年1-5月全国住宅商品房销售面积4.1亿平方米，同比上涨2.3% ........................ 5 图2：2023年1-5月全国30大中城市商品房成交面积6265.3万平方米，同比上涨14.1% ................................................................................................................................................................................. 6 图3：2023年1-5月一线城市商品房成交面积1463.8万方，累计同比上涨34.9% .............. 6 图4：2023年1-5月二线城市商品房成交面积3429.6万方，累计同比上涨6.8%................. 6 图5：2023年1-5月三线城市商品房成交面积1371.9万方，累计同比上涨15.0% .............. 6 图6：2023年1-5月全国30大中城市商品房累计成交面积同比上涨14.1% ........................... 7 图7：2023年1-5月九大城市二手房成交面积3616.8万平方米，累计同比增加49.7%..... 7 图8：北京2023年1-5月二手房成交量700.5万方，累计同比增长20.1% ............................. 7 图9：深圳2023年1-5月深圳二手房累计成交131.0万方，累计同比增长79.7% ............... 7 图10：青岛2023年1-5月二手房累计成交270.8万方，累计同比上涨62.6% ...................... 8 图11：苏州2023年1-5月二手房累计成交356.3万方，累计同比上涨55.6% ...................... 8 图12：成都2023年1-5月二手房成交面积1072.6万方，累计同比上涨81.3% .................... 8 图13：厦门2023年1-5月二手房成交面积131.0万方，累计同比下降23.6% ...................... 8 图14：2023年1-5月全国住宅新开工面积29010万平方米，同比下降22.7% ...................... 9 图15：2023年1-5月全国住宅竣工面积20194万平方米，同比上升19.0% ........................... 9 图16：根据我们测算，存量房翻新需求或将由2022年的约338万套提升至2025年的约517万套 ............................................................................................................................................................... 9 图17：2023年1-5月房地产开发投资完成额45701亿元，累计同比下降7.2%（单位：亿元） ..........................................................................................................