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复合管是一种具有高性价比的耐蚀材料,有望在腐蚀性油气田集输管线领域取代传统集输管材。其原理是在碳钢基材上叠加耐蚀合金内衬,具有防腐和价格优势。由于其界面结合强度高,适用于立管等膨胀弯曲部件,但相对机械复合管工艺难度大、价格高。全球复合管需求量逾20万吨,市场规模或达百亿级,气田和海上项目带动需求景气度提升。建议关注已具备1万吨机械复合管产能的久立特材。风险提示包括宏观经济增速放缓、下游资本开支不及预期、油价波动超预期等。