宏观点评：除了政策，迟来的信贷还有什么信号？

2023年6月，央行“迫不及待”地降息为金融数据不及预期做好了铺垫，信贷规模和节奏之间的矛盾如何解决？根据陶川和邵翔两位证券分析师的研究，今年余下三个季度信贷增速放缓是必然的趋势。信贷投放总量在13万亿元左右较为合适，但信贷节奏需要控制平稳。稳经济3.0呼之欲出，未来两个月信贷可能有一定的企稳回升。企业中长贷还需“再撑一会”，居民部门“贷不动了”？政府债同比少增，企业债季节性回落。M2-M1剪刀差维持高位，企业存款的活化程度仍较低。强政策“出手”或意味着6月社融反弹。