电气设备行业研究周报：单晶硅片价格下调后维稳，三元材料价继续格维持高位

敬请参阅最后一页免责声明 -1- 证券研究报告 12018年02月12日 电气设备行业 单晶硅片价格下调后维稳，三元材料价继续格维持高位 行业研究周报  本周市场行情： 近一周以来，电力设备（中信）指数下跌7.28%，同期上证指数下跌9.6%，电力设备（中信）指数跑赢2.32个百分点。其中电站设备（中信）指数下跌6.39%，跑赢3.2个百分点；输变电设备（中信）指数下跌5.65%，跑赢3.95个百分点；新能源(中信)指数下跌9.87%，跑输0.27个百分点。电力设备（中信）板块涨幅榜前五，哈空调（5.11%)，思源电气(4.38%)，英威腾（3.89%)，风范股份（3.73%)，中闽能源（3.15%)。跌幅榜前五，长缆科技(-34.52%)，雅百特(-19.73%)，隆基股份 (-19.77%)，智度股份(-16.69%)，盛弘股份(-15.56%)。  重点公司公告： 【国轩高科】本次员工持股计划筹集资金总额上限为20,000万元，以“份”作为认购单位，每份份额为1元，本次员工持股计划的份数上限为20,000万份。 【金利华电】关于全资子公司参与设立产业投资基金完成备案登记 【蓝海华腾】部分控股股东、实际控制人增持公司股份计划 【赫美集团】董事长计划增持公司股份的提示性公告 【隆基股份】投资建设滁州年产5GW单晶组件项目  行业信息精选： 1)有序推进农村新能源、可再生能源开发利用 2)2017年我国风电发电量3057亿千瓦时 同比增加26.3% 3)国家能源集团与国电集团签署合并协议 4)技术过硬 比亚迪第30万辆新能源车下线 5)销量破10万 北汽新能源2017年大事件  光伏产业链价格： 多晶硅一线企业基本保持在年前不降价，几无成交的状态中，而二三线多晶硅企业本周开始陆续有所签单，主流成交价格在135-145元/公斤左右，部分企业更低。多晶硅片方面，虽本周单晶硅片价格大幅下调，但国内大厂硅片报价仍维持在4元/片，年前暂无调价迹象。  电池市场动态： 本周国内三元材料市场价格继续稳定，NCM523动力型三元材料主流价在22.5-23万元/吨，NCM523容量型三元材料报价在19.8-21万元/吨。下周就将迎来春节长假，本周材料厂家都在做一些收尾工作，市场基本没有成交。材料厂家对节后钴继续看涨，因此目前也都以观望为主。从各厂家情况来看，三元材料生产线也大多借春节之际停产，2月份的产量都较正常情况减少至少1/3左右，但福建某材料厂家表示，3月份开始下游订单情况良好，该公司的材料供应总体偏紧。  重点标的： 光伏行业：上游单晶龙头隆基股份，硅料电池片龙头通威股份. 逆变器龙头阳光电源。新能源车中游电机电控：汇川技术。低压电器龙头：正泰电器。风机龙头：金风科技  风险提示：市场竞争加剧，产能释放不及预期 重点推荐标的业绩和评级 证券 股票 2018-02-09 EPS PE 投资 代码 名称 股价 2016 2017E 2018E 2016 2017E 2018E 评级 002202.SZ 金风科技 14.9 0.84 0.98 1.13 17.74 15.2 13.19 推荐 300124.SZ 汇川技术 26.4 0.56 0.65 0.9 47.14 40.62 29.33 强烈推荐 300274.SZ 阳光电源 13.82 0.38 0.68 0.87 36.37 20.32 15.89 推荐 600438.SH 通威股份 8.85 0.26 0.43 0.66 34.04 20.58 13.41 强烈推荐 601012.SH 隆基股份 31.05 0.78 1.74 2.06 39.81 17.84 15.07 强烈推荐 601877.SH 正泰电器 22.98 1.02 1.28 1.62 22.53 17.95 14.19 强烈推荐 资料来源：新时代证券研究所 推荐（维持评级） 分析师 开文明 (执业证书编号：S0280517100002) 021-68865582 kaiwenming@xsdzq.cn 联系人 欧百翔 oubaixiang@xsdzq.cn 行业与指数对比图 相关研报 光伏电池片组件端价格持续下行，三元材料价格仍在上涨 2018-02-04 钴方面继续上涨，磷酸铁锂下游需求减弱 2018-01-12 光伏电池片组件端价格持续下行，三元材料价格仍在上涨 2018-01-05 单多晶硅片价格再下调，下游电池片市场预期偏低 2018-01-01 光伏材料市场价格维稳，电池市场以消化库存为主 2017-12-24 -23%-16%-9%-2%5%12%19%26%2017/02 2017/05 2017/08 2017/11 2018/02 电气设备 沪深300 2018-02-12电气设备行业 敬请参阅最后一页免责声明 -2- 证券研究报告 目 录 1、 本周市场行情 .................................................................................................................................................... 3 2、 重点公司公告 .................................................................................................................................................... 3 3、 行业信息精选 .................................................................................................................................................... 3 4、 光伏产业链价格走势 ......................................................................................................................................... 5 5、 电池市场动态 .................................................................................................................................................... 6 5.1、 正极材料 ................................................................................................................................................. 6 5.2、 负极材料 ................................................................................................................................................. 6 5.3、 隔膜 ......................................................................................................................................................... 7 5.4、 电解液 ..................................................................................................................................................... 7 图表目录 ................................................................................................................................................................... 8 2018-02-12电气设备行业 敬请参阅最后一页免责声明 -3- 证券研究报告 1、 本周市场行情 近一周以来，电力设备（中信）指数下跌7.28%，同期上证指数下跌9.6%，电力设备（中信）指数跑赢2.32个百分点。其中电站设备（中信）指数下跌6.39%，跑赢3.2个百分点；输变电设备（中信）指数下跌5.65%，跑赢3.95个百分点；新能源(中信)指数下跌9.87%，跑输0.27个百分点。电力设备（中信）板块涨幅榜前五，哈空调（5.11%)，思源电气(4.38%)，英威腾（3.89%)，风范股份（3.73%)，中闽能源（3.15%)。跌幅榜前五，长缆科技(-34.52%)，雅百特(-19.73%)，隆基股份 (-19.77%)，智度股份(-16.69%)，盛弘股份(-15.56%)。 2、 重点公司公告 1、【国轩高科】本次员工持股计划筹集资金总额上限为20,000万元，以“份”作为认购单位，每份份额为1元，本次员工持股计划的份数上限为20,000万份。 2、【金利华电】关于全资子公司参与设立产业投资基金完成备案登记 3、【蓝海华腾】部分控股股东、实际控制人增持公司股份计划 公司控股股东、实际控制人邱文渊先生累计合计增持金额不低于人民币250.00万元，不高于人民币750.00万。 4、【赫美集团】董事长计划增持公司股份的提示性公告 自 2018 年 2 月 7 日起 6 个月内自有或自筹资金人民币 2 亿元，包括但不限于集中竞价和大宗交易等择机增持公司股份 5、【隆基股份】投资建设滁州年产5GW单晶组件项目 投资标的：滁州年产5GW单晶组件项目，预计总投资额：约15.58亿元。 6、【特锐德】18年2月5日，青岛工程建设管理信息网发布预中标公示，青岛特锐德电气股份有限公司（以下简称“公司”）预中标“青岛新机场0.4KV开关柜采购项目” 公告来源：wind公司公告 3、 行业信息精选 1、有序推进农村新能源、可再生能源开发利用 中共中央、国务院发布了关于实施乡村振兴战略的意见。意见提出要推动农村基础设施提挡升级，加快新一轮农村电网改造升级，制定农村通动力电规划，推进农村可再生能源开发利用。意见要求持续改善农村人居环境，推进北方地区农村散煤替代，有条件的地方有序推进煤改气、煤改电和新能源利用。（来源：http://news.bjx.com.cn/） 2、2017年西北五省（区）新增风电并网容量180.4万千瓦 青海未发生弃风限电 2017年，西北五省（区）新增风电并网容量180.4万千瓦，累计并网容量4568.2万千瓦，占全网总装机的19.1%。全年风电发电量723.6亿千瓦时，占全网总发电量的9.9%，平均利用小时数1670小时，弃风电量236.0亿千瓦时，弃风率24.6%。西北五省（区）弃风率依次为：陕西7.3%、甘肃32.7%、宁夏4.8%、新疆29.8%， 2018-02-12电气设备行业 敬请参阅最后一页免责声明 -4- 证券研究报告 青海未发生弃风限电。（来源：http://news.bjx.com.cn/） 3、国家能源集团与国电集团签署合并协议 中国神华2月5日晚间发布公