第1页 共9页 请务必阅读正文之后的免责条款部分  宏观指引 国家统计局5月10日公布，4月份，全国居民消费价格（CPI）总水平同比上涨2.3%，为连续3个月高于2%。工业生产者出厂价格（PPI）同比下降3.4%，连降50个月，但降幅比3月缩小0.9个百分点；环比则上涨0.7%，为连续第二个月环比回升，且涨幅比3月扩大0.2个百分点。  现货报价 上海HRB400（20mm）螺纹钢价格报2420元/吨，较上一交易日持平；唐山钢坯价格为2000元/吨。 澳大利亚61.50%PB粉矿干基价报467元/吨，唐山国产矿报565元/吨，普式报价56.25美元/吨。唐山二级冶金焦报1060元/吨，天津港准一级冶金焦报1090元/吨。京唐港山西产主焦煤报725元/吨，澳产主焦煤报790元/吨。  夜盘报价 螺纹夜盘1610收于2157元/吨，涨幅0.23%，总成交量为2689584手。铁矿石夜盘1609收于388.0元/吨，涨幅0.52%，总成交量为144598手。焦炭夜盘1609收于923.5元/吨，涨幅-0.70%，总成交量为170740手。焦煤夜盘1609收于692.0元/吨，涨幅0.22%，总成交量为105854手。  技术分析 螺纹主力1610继续整理，60日线和快速走低的短期均线反压价格，反弹空间受限，MACD回落至中轴，CCI即将上穿-100线，空头止盈信号明确。 铁矿石主力1609同样受制于均线排列反压，K线形态上看连续两日收下影线，伴随成交量萎缩，靠近370一线强支撑，下行受阻，转而震荡。 焦煤主力1609回升至40日均线上方， 布林通道闭合，中轨走平，710点上方存在较强压力，下方支撑位位于650点附近。  小结 近日受到下游需求萎缩，特别是南方持续降雨导致施工受到影响，成材销售遇阻，价格持续回落，钢厂纷纷调降指导价格，其中沙钢三级螺纹下调幅度达到400元/吨。唐山钢坯价格下探至1920元/吨后企稳回升，20万吨左右的低库存对价格企稳起到了积极作用。盘面价格虽与钢坯价差回归理性区间，但与螺纹现货相比仍有较大幅度贴水，有待修复，对卖出保值者而言需承担较大基差风险。截止上周末外矿港口库存报10067万吨，钢厂外矿可用天数回落2天之26天，焦炭可用天数为11天，对比2015年数据都处于偏高位臵，采购需求上行空间有限。昨日提及受利润驱动钢厂吨钢日产处历史高位，消费淡季将至，不论是成才还是炉料利空因素都在逐步累积。加之国内对经济调整政策转向偏中性，黑色品种后续走势仍有一定压力。螺纹2000点大关以及铁矿石370一线都存在较强支撑，两品种连日来交投急剧萎缩，且受到均线回落压制，急跌之后或转为缓慢走弱，一旦靠近支撑位则可考虑轻仓抢反弹，短线思路或可从中受益。 t bl _ ar h 高级分析师 王潋（F0312120） 研究中心 金属研究室 TEL： 010-88085505 Email： wanglian@hysec.com [ a l ro c ] 相关数据： 交投回落，短线为宜 煤焦钢早报 2016年5月12日 日 请务必阅读正文之后的免责条款 期货（期权）研究报告 日期最新值涨跌5/1124200.005/11200080.005/1110900.005/1110600.005/117250.005/117900.005/11467-10.87 5/115650.00热卷5/11267080.00日期最新值涨跌钢坯5/6220.254/302313.455/64259.514/301234-65.85 热卷5/61860.655/61006759.005/626-2 5/622826.005/61115/6128-4.00 5/6602-15.40 5/6222-1.10 5/6140日期最新值前值5/10-2.35%0.52%5/11-6.39%-6.79%5/10-1.24%-0.46%5/117.11%7.11%5/106.62%13.80%天津一级焦成产利润率铁矿石进口利润率利润率螺纹钢生产利润率螺纹主力期货盘面利润率热轧板卷生产利润率焦煤炼焦煤库存:京唐港钢厂炼焦煤库存焦化厂炼焦煤库存钢厂炼焦煤可用天热轧社会库存铁矿石铁矿石港口库存钢厂外矿可用天焦炭天津港焦炭库存钢厂焦炭可用天上海热卷4.75mm供需数据唐山钢坯库存螺纹钢日均粗钢产量社会库存重点钢厂钢材库存唐山二级冶金焦焦煤京唐港山西产主焦煤京唐港澳产主焦煤铁矿石青岛港澳矿粉唐山铁精粉现货价格螺纹钢上海HRB400 20mm唐山方坯：Q235天津港准一级冶金焦焦炭 [table_page] 煤焦钢早报 第2页 共9页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图表目录 图1：螺纹钢成本利润率 ..................................................................... 3 图2：铁矿石现货进口利润率 ................................................................. 3 图3：焦炭成本利润率 ....................................................................... 3 图4：螺纹社会库存 ......................................................................... 4 图5：钢厂钢材库存 ......................................................................... 4 图6：热卷社会库存 ......................................................................... 4 图7：铁矿石港口库存 ....................................................................... 5 图8：焦炭港口库存 ......................................................................... 5 图9：焦煤港口库存 ......................................................................... 5 图10：钢厂炉料库存可用天数 ................................................................ 6 图11：铁矿石内外价差 ...................................................................... 6 图12：螺纹与内外矿比价走势 ................................................................ 6 图13：粗钢日均产量 ........................................................................ 7 图14：焦炭供应量 .......................................................................... 7 图15：焦煤供应量 .......................................................................... 7 图16：螺纹/铁矿石 ......................................................................... 8 图17：螺纹/焦炭 ........................................................................... 8 图18：焦炭/焦煤 ........................................................................... 8 [table_page] 煤焦钢早报 第3页 共9页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图1：螺纹钢成本利润率 资料来源：wind，宏源期货研究中心 图2：铁矿石现货进口利润率 资料来源：wind，宏源期货研究中心 图3：焦炭成本利润率 资料来源：wind，宏源期货研究中心 -30.00%-20.00%-10.00%0.00%10.00%20.00%30.00%1,600.002,100.002,600.003,100.002015-03-062015-04-062015-05-062015-06-062015-07-062015-08-062015-09-062015-10-062015-11-062015-12-062016-01-062016-02-062016-03-062016-04-062016-05-06螺纹成本利润率利润率上海现货价格三级钢成本-20.00%-10.00%0.00%10.00%20.00%30.00%300.00400.00500.00600.00铁矿石现货进口利润率进口利润澳矿干基价铁矿石进口成本-15%-5%5%800.001,300.001,800.002014-052014-062014-072014-082014-092014-102014-112014-122015-012015-022015-032015-042015-052015-062015-072015-082015-092015-102015-112015-122016-012016-022016-032016-04焦炭成本利润率天津一级利润天津一级冶金焦一级焦成本 [table_page] 煤焦钢早报 第4页 共9页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图4：螺纹社会库存 资料来源：wind，宏源期货研究中心 图5：钢厂钢材库存 资料来源：wind，宏源期货研究中心 图6：热卷社会库存 资料来源：wind，宏源期货研究中心 0.00500.001,000.001,500.00螺纹社会库存螺纹社会库存0.00500.001,000.001,500.002,000.00钢厂钢材库存钢厂钢材库存（月）0.00200.00400.00600.00热卷社会库存热卷社会库存 [table_page] 煤焦钢早报 第5页 共9页