金点策略晨报—每周报告

文章纯属个人观点,仅供参考,文责自负。读者据此入市,风险自担。----英大证券研究所 第 1 页 研究员：惠祥凤 执业证书号：S0990513100001 联系电话：0755-83007028 Email：huixf@ydzq.sgcc.com.cn 【A股大势研判】 淡化指数，结构至上 一、上周五市场回顾 周五晨早短信提醒，美联储加息靴子落地，周四A股低开后，在大金融及中字头个股大涨的带领下，沪指不仅迎来5月开门红，而且站稳3300点，符合我们的预期。展望后市，我们维持近期的观点不变，市场有望延续回升态势。操作上，踏准行业轮动，逢低关注券商及绩优价值蓝筹股的机会，人工智能及数字经济等概念股依旧采取高抛低吸的策略。 周五早盘，沪深三大指数集体开盘涨跌不一，开盘后走势分化，沪指在金融地产的带领下继续上行，深成指及“双创”指数表现依旧不佳，随后两市双双下行，盘中一度跳水。午后，指数弱势震荡，虽然一度试图拉升，但力度薄弱。盘面上，新能源赛道、传媒和通信板块领跌。 全天看，行业方面，教育、工程咨询、房地产、证券、酿酒、银行等板块涨幅居前，游戏、光伏设备、生物制品、电源设备、通信设备、半导体等行业跌幅居前；题材股方面，新型城镇化、租售同权、华为昇腾、海绵城市等题材股涨幅居前，光通信模块、麒麟电池、云游戏、超导等题材股跌幅居前。 整体上，个股涨少跌多，市场情绪低迷，赚钱效应较差，两市成交额10712亿元，金点策略晨报—每周报告 2023年5月8日 星期一 文章纯属个人观点,仅供参考,文责自负。读者据此入市,风险自担。----英大证券研究所 第 2 页 截止收盘，上证指数报3334.50点，下跌15.96点，跌幅0.48%，总成交额4992.94亿；深证成指报11180.87点，下跌93.00点，跌幅0.82%，总成交额5718.88亿；创业板指报2267.63点，下跌30.04点，跌幅1.31%，总成交额2547.48亿；科创50指报1049.09点，下跌15.11点，跌幅1.42%，总成交额792.95亿。 二、上周市场回顾 上周沪深三大指数分化，沪强深弱，沪指周涨幅0.34 %，深证成指周跌幅1.39 %，创业板周跌幅2.46 %，科创50指数周跌幅3.56%。上周只有两个交易日，具体表现如下：周四沪深三大指数出现分化，在大金融及中字头个股大涨的带领下，沪指不仅迎来5月开门红，而且站稳3300点，但人工智能、芯片等科技股表现不佳，“双创”指数单边大跌。周五沪深三大指数分化依旧，盘面上，大金融板块继续上涨，其他科技以及新能源等，都迎来整体性的调整，市场割裂的现象逐步严重。 三、上周盘面点评 一是银行板块大涨。近期银行股低位走强，节后第一个交易日银行股集体大涨，周五继续大涨。一方面原因是银行股估值较低，但近期社融信贷、3月出口等数据均超市场预期，有望缓解市场对于经济的悲观预期，带动估值边际修复。另一方面，银行股的股息率较高，在目前利率较低的环境下具有投资吸引力。 二是券商板块大涨。根据历史经验，政策、估值以及流动性等都是推动的券商股行情的核心因素。目前看，政策的驱动相对明显，全面注册制实施叠加中证金调降转融券费率，板块具备一定的政策基础；估值处于底部区域，有吸引力；流动性上，国内货币依旧宽松。二季度可关注券商阶段性反弹与修复机会。不过涨幅不会很大，更多起了修复作用。中长期来看，我们认为资本市场仍具备较大发展空间，尤其是头部券商与重点特色券商，有望充分享受资本市场发展红利。 文章纯属个人观点,仅供参考,文责自负。读者据此入市,风险自担。----英大证券研究所 第 3 页 三是房地产板块大涨。2022年四季度以来，房地产支持政策开始密集出台，预计将扭转市场悲观预期，目前行业大概率已度过最低谷阶段，后市房地产在政策刺激下有望弱修复。虽然长期基本面受到人口周期、地产周期长期下行的影响偏弱，但年度视角来看，地产销售在一年内有恢复企稳的可能。央行行长易纲在G20国际货币基金组织春季会议发言中表示：“房地产市场出现积极变化”。展望后市，二季度房地产板块有望出现反弹，结构性行情或逐步开启。特别是房地产龙头公司，此前，随着“三条红线”的落地实施，众多中小房地产商退出行业。“剩者为王”将促使龙头房企做大做强，随着房地产融资与支持政策逐步恢复正常，行业龙头优势明显。 四是文化传媒板块大涨。周四文化传媒等板块涨幅居前。年初我们提醒，文化传媒行业有三个细分行业：广告传媒，游戏娱乐和影视动漫。文化传媒行业自2015年那波牛市以来至2022年底，调整了7年多时间，2022年底行业估值处于相对低位，当时我们认为，2023年初是长期战略布局的机会。另外，未来伴随5G渗透率不断提升，传媒作为5G的重要下游行业，整个传媒行业将持续受益。（1月的年度策略报告中我们推荐了文化传媒等板块，一季度传媒板块涨幅34.24%，市场走势验证了我的预判，二季度仍可跟踪，不过，要注意节奏） 五是中字头个股大涨。年初我们提醒，2023年国企价值重估可能会成为重要主题之一。一是政策支持。二十大报告提出，深化国资国企改革，加快国有经济布局优化和结构调整，推动国有资本和国有企业做强做优做大，提升企业核心竞争力。证监会主席易会满在“2022金融街论坛年会”上表示，探索建立具有中国特色的估值体系。二是国企业绩韧性较高。国有资产的相对确定性较高，在过去三年疫情的影响下，央企、国企业绩表现出较强韧性。三是央企估值偏低。对于一些关系到国计民生、承担社会责任的行业，其稳健的盈利能力以及所承担的社会责任与其估值水平不匹配，长期以来，估值 文章纯属个人观点,仅供参考,文责自负。读者据此入市,风险自担。----英大证券研究所 第 4 页 水平处在一个较低的位置，这些行业未来估值水平有望提升，因此，预判2023年，受中国特色估值体系重塑影响，存在较好的交易性机会。（1月的年度策略报告中，主题投资机会方面，我们重点推荐了国企价值重估，从结果看，一季度中字头个股连续大涨，成为一季度持续性的主题投资机会，我们认为，国企行情可能会有较强的持续性，有望成为贯穿全年的投资机会，所以，二季度仍可跟踪，不过，操作上，区别对待，对于连续上涨后的中字头央企价值重估机会，不是一季度的持仓不动，高抛低吸可能更合适，对于低位没有大涨的个股，可持仓待涨或择低关注） 六是教育板块大涨。2022年四季度教育板块频频走强，2023年教育板块仍有望继续走强。相对K12教育，我们更看好职业教育板块的投资机会。二十大报告中提出“教育、科技、人才是全面建设社会主义现代化国家的基础性、战略性支撑。必须坚持科技是第一生产力、人才是第一资源、创新是第一动力，深入实施科教兴国战略、人才强国战略、创新驱动发展战略。我们要坚持教育优先发展、科技自立自强、人才引领驱动，加快建设教育强国、科技强国、人才强国，坚持为党育人、为国育才，全面提高人才自主培养质量，着力造就拔尖创新人才，聚天下英才而用之。”2022年12月，中共中央、国务院印发《扩大内需战略规划纲要（2022-2035年）》，提出积极发展教育服务消费，鼓励社会力量提供教育服务、支持和规范民办教育发展、推进民办教育分类管理改革、对教育领域扩大市场开放、通过职业教育增加劳动者收入。近日，中办、国办印发《关于深化现代职业教育体系建设改革的意见》，探索地方政府和社会力量支持职业教育发展投入新机制，吸引社会资本、产业资金投入，按照公益性原则，支持职业教育重大建设和改革项目。将符合条件的职业教育项目纳入地方政府专项债券、预算内投资等支持范围。（1月的年度策略报告中我们推荐了教育等板块，一季度教育板块涨幅11.12%，二季度仍可跟踪，不过，要注意节奏）。 文章纯属个人观点,仅供参考,文责自负。读者据此入市,风险自担。----英大证券研究所 第 5 页 四、后市大势研判 上周值得一提的事情是美联储宣布加息25个基点，但并没有做出暂停加息的决定。美股和国际油价一度受影响下跌，另外，海外银行风波仍在持续，对A股市场的风险偏好还是有一定的压制，不过，无需过分担心，即便回踩，下方空间也有限。毕竟国内基本面整体稳定，流动性保持合理充裕，市场向好的趋势没有变化，但向上的空间不宜报过高期望。目前指数处于上下空间都不大的阶段，结构性牛市值得参与，淡化指数，结构至上。相较于一季度的预期交易，二季度股价与业绩的相关性将显著提升。实际上近期表现好的行业，多数为业绩修复以及盈利能力较好的方向。 行业机会方面，关注金融地产、疫后修复、稳增长及科技成长四条主线：一是金融地产主线。券商板块。目前看，政策的驱动相对明显，全面注册制实施叠加中证金调降转融券费率，板块具备一定的政策基础；估值处于底部区域，有吸引力；流动性上，国内货币依旧宽松。二季度券商有望迎来阶段性反弹与修复机会。另外，目前房地产市场出现积极变化，二季度房地产板块的结构性行情或逐步开启；二是疫后消费需求复苏。可继续跟踪中长期业绩已经出现拐点的旅游酒店、餐饮、民航机场及影视等板块（预计是进二退一的节奏），此外，食品饮料也将迎来边际修复，连续调整后的医疗医药板块中的估值较低龙头标的也有反弹的机会，对于抗疫概念股，依旧建议规避；三是“稳增长”主线。在海外经济衰退阴影笼罩及内部需求偏弱下，稳增长仍是很重要。继续跟踪老基建以及数字新基建等领域的投资机会；四是科技成长主线。一季度科技以及成长表现强势，后市仍可继续跟踪国产替代的硬核科技，国防军工、工业母机、软件芯片、数字经济等板块的投资机会。另外说明一下，1月的年度策略报告中我们推荐了计算机、电子、文化传媒、数字经济板块，一季度数字经济相关概念股在“人工智能”的带领下，连续拉升，成为全市场最闪耀的“明星”，以数字经济为代表的TMT有望成为全年主线，不过， 文章纯属个人观点,仅供参考,文责自负。读者据此入市,风险自担。----英大证券研究所 第 6 页 连续暴涨后，后市存在波动加大风险，切忌随意追进和盲目做多，高抛低吸或是占优策略。当然，稳健的投资者可关注估值低股息高的板块，如银行、石油石化、高速公路或港口营运等企业，这些企业在利率较低的环境下具有投资吸引力。同时前期调整幅度较大的新能源领域，从交易角度看在二季度也有较好反弹空间。 【晨早参考短信】 上周沪深三大指数分化，沪指周涨幅0.34 %，深证成指周跌幅1.39 %，创业板周跌幅2.46 %。近期沪指持续回升，更多的还是大金融及“中特估”的带动，其他科技以及新能源等，都迎来整体性的调整，市场分化严重。上周美联储加息25个基点，但并没有做出暂停加息的决定，美股和国际油价一度受影响下跌，另外，海外银行风波仍在持续，对A股市场的风险偏好还是有一定的压制，不过，无需过分担心，即便回踩，下方空间也有限。毕竟国内基本面整体稳定，流动性保持合理充裕，市场向好的趋势没有变化，但向上的空间不宜报过高期望。目前指数处于上下空间都不大的阶段，结构性牛市值得参与，淡化指数，结构至上。相较于一季度的预期交易，二季度股价与业绩的相关性将 文