文章纯属个人观点,仅供参考,文责自负。读者据此入市,风险自担。----英大证券研究所 第 1 页 研究员：惠祥凤 执业证书号：S0990513100001 联系电话：0755-83007028 Email：huixf@ydzq.sgcc.com.cn 【A股大势研判】 市场向好趋势有望延续，如有回踩也是良性回调，注意踏准板块轮动节奏 一、上周五市场综述 周五晨早短信提醒，连续放量上行后，市场出现分化，周四沪深三大指数涨跌互现，A股市场短期或有技术性震荡回踩的需求。鉴于近期市场风格轮换较快，当前不建议随意追高，对于连续暴涨的个股，可适度减仓；对于低位以及低估值的涨幅落后的蓝筹股仍可继续持仓待涨；而对于调整后的金融股也可择机低吸。 市场走势如我们所预期，受隔夜欧美股市大跌的影响，周五早盘，沪深三大指数集体低开，不过低开后指数逐步回升，并顺利翻红，继续延续此前的独立行情。此后，指数继续走高，冲高后，盘中一度跳水翻绿，随后再度拐头向上，盘中出现大幅震荡。午后，指数一路高歌，全天也迎来低开高走格局，创业板指数受权重股宁德时代的拉动，涨幅近3%。 全天看，行业方面，风电设备、能源金属、电池、电机、贵金属、橡胶制品、有色金属、汽车整车等板块涨幅居前，教育、旅游酒店、文化传媒等板块跌幅居前。题材股方面，刀片电池、有机硅、电力电池、固态电池、盐湖提锂、锂电池、特高压、储能等题材股涨幅居前，职业教育、虚拟数字人、手游、影视等题材股跌幅居前。 整体上，两市个股涨跌参半，市场情绪依旧活跃，赚钱效应良好，两市成交额10933金点策略晨报—每周报告 2022年6月20日 星期一 文章纯属个人观点,仅供参考,文责自负。读者据此入市,风险自担。----英大证券研究所 第 2 页 亿元，连续6天回到万亿上方，截止收盘，上证指数报3316.79点，上涨31.41点，涨幅0.96%，总成交额4972.52亿；深证成指报12331.14点，上涨180.18点，涨幅1.48%，总成交额5960.79亿；创业板指报2657.21点，上涨71.74点，涨幅2.77%，总成交额2102.21亿，科创50指报1092.09点，上涨13.14点，涨幅1.22%，总成交额500.00亿。 二、上周市场回顾 在欧美股市连续大跌之际，上周沪深三大指数继续震荡上涨，沪指周涨幅0.97%，深成指周涨幅2.46%，创业板指数周涨幅3.94%，科创50指数周跌幅0.98%。具体表现如下：受美联储加息预期及美股大跌的拖累，周一沪深三大指数集体下跌，但市场并未出现恐慌，个股还是涨多跌少，两市成交额超万亿。周二沪深三大指数集体低开，不过，受券商、石油等权重股的带动，A股上演深V逆转，走出独立行情，符合我们预期（周一周二晨早短信提醒，美联储加息可能会影响市场偏好，不排除市场出现回踩，但如有回踩是小波浪，震荡回升是主基调，我们认为，美联储加息缩表并非影响A股市场的核心因素，国内“稳增长”政策逐步落实后经济恢复力度才是影响A股后期走势的最主要原因）。周三沪深三大指数继续高歌猛进，金融“三兄弟”领涨两市，而且成交开始放量，两市成交额近1.3万亿元，创近期新高，但尾盘出现冲高回落，短期或有技术性震荡回踩需求，所以，在周四晨报中我们提醒，在连续拉升后，当前不建议随意追高，对于连续暴涨的个股，可适度减仓，而低位以及低估值的蓝筹股仍可继续持仓待涨。周四沪指出现预期中的震荡回踩，金融“三兄弟”大幅调整。不过，周五晨报中我们提醒，投资者无需担心，此位置的回踩是上行中良性回调。周五沪深三大指数盘中完成低开震荡后，继续上行，市场表现非常强劲。 三、上周盘面点评 mWkXkWbYkVaXnUnNzRqRrRaQbP9PmOpPmOtRlOmMqOfQpNqR9PrQnOuOqMoQMYqRxP 文章纯属个人观点,仅供参考,文责自负。读者据此入市,风险自担。----英大证券研究所 第 3 页 一是能源金属、风电设备、锂电、新能车等赛道股表现依旧强劲。近期风电设备、光伏设备、锂电等赛道股大涨，周一表现依旧强劲，周五风电设备、光伏设备、能源金属、电池、新能车等板块再度飙升。消息面上，6月16日，能源局发布全国工业电力工业统计数据，1-5月风电装机10.8GW，同比增长39%，光伏装机23.71GW，同比增长139%。英大证券电力行业研究员刘杰认为，国内风光需求持续高增长，符合我们预期。预计今年我国光伏装机超过100GW，同比增长超过90%；风电装机超过50GW，招标数据显示2023年后有望恢复较快增长。另外，新能源汽车和储能行业增长持续超预期，有望维持到2025年30%-50%的年复合增长率。在行业确定高景气环境下，前期估值调整后，相关产业持续引领市场反弹，我们认为新能源产业链在2022年将仍然是市场最重要的投资主线，建议保持高度关注。 二是教育板块大放异彩。短期主要是消息面刺激，近期新东方双语直播带货出圈，港股新东方在线股价股价连续飙涨（周五晨报提醒，短期注意风险），并带火了A股教育板块，周一教育板块大涨，周二小幅回踩后，周三、周四继续大涨，周五大幅调整。去年受义务教育"双减"政策出台消息影响，A股相关的教育板块大幅下挫，自年初以来，教育板块随大盘继续调整，5月以来，教育板块企稳反弹，后市教育板块反弹有望延续（近一个月晨报中常有提醒教育板块的投资机会）。相对K12教育，我们更看好职业教育。过去一段时间，有关职业教育的政策也是密集推出，全力支持职业教育产业发展。如《关于推动现代职业教育高质量发展的意见》《关于做好本科层次职业学校学士学位授权与授予工作的意见》等等。 三是金融“三兄弟”大涨后回落。近期券商股低位活跃，低点逐步抬高，周二券商板块大涨，力挺大盘V型反转（近期晨报常有提醒券商板块的投资机会，周一晨会还特意拎出来讲了一下）。周三券商股继续大涨，银行、保险也跟随大涨，金融“三兄弟” 文章纯属个人观点,仅供参考,文责自负。读者据此入市,风险自担。----英大证券研究所 第 4 页 领涨两市，不过，周四出现大幅调整（周四晨报中提醒，近几天涨幅过急，短期可能会有震荡回踩），因此周四回调也在预期之中。周五券商、银行盘中下探后回升，保险偏强一点。券商股，1-4月份表现不佳，主要原因还是前四个月A股大跌，自营业务受冲击拖累了券商业绩。不过1-4月券商板块股价下了一个台阶，已经消化了上述业绩不佳的利空。目前看，券商估值进入历史低位。另外，近期政策面偏暖，两市成交额频频超万亿，市场明显走强，后市券商走强对市场人气的拉动明显，能起到四两拨千斤的作用。近几天券商股涨幅过急，周四出现预期中的震荡回踩，周五探底回升，等待回踩结束后，券商板块依旧值得跟踪，后市可趁回调，择机加仓，从中长期周期看，券商股仍在低位。另外，银行保险估值低，估值修复动力犹存，仍可继续跟踪。 四是汽车板块继续上行。汽车板块成为近期为数不多的具有持续性的板块。自5月18日以来，我们晨报中常有提醒汽车板块的投资机会（连续5个周晨会特意拎出来讲了一下）。近期汽车产业链连续走强，周一周二继续上行，周三冲高回落，周四小幅调整后，周五再度走强。目前，我们认为汽车板块依旧值得跟踪，但还是要注意节奏，短线高手可适度高抛低吸，普通投资者建议持仓观望。随着疫情逐步缓解，上海汽车产业全面复工，带动汽车产业链加速复工复产，另外，5月以来，广东、沈阳等多地陆续出台购车补贴等促汽车消费政策措施，汽车产业作为国家实现稳增长预期目标的重点支持产业之一。5月23日，国务院常务会议进一步部署稳经济一揽子措施，努力推动经济回归正常轨道确保运行在合理区间。其中包括阶段性减征部分乘用车购置税600亿元，目前政策具体细节还未公布。5月27日，工信部召开提振工业经济电视电话会议提出，组织新一轮新能源汽车下乡活动，推出一批信息消费示范城市和示范项目，促进汽车等大宗商品消费；5月29日，上海发布《上海市加快经济恢复和重振行动方案》，提出年内将新增非营业性客车牌照额度4万个，个人报废/转出并购买纯电乘用车将补贴1万元/ 文章纯属个人观点,仅供参考,文责自负。读者据此入市,风险自担。----英大证券研究所 第 5 页 台。5月31日，此前明确的“乘用车购置税减征”政策细则发布：对购置日期在2022年6月1日至2022年12月31日期间内，且单车价格不超过30万元的2.0升及以下排量乘用车，减半征收车辆购置税。在部分乘用车购置税减半征收政策发布后，立即有二十余家车企响应跟进，宣布“自掏腰包”免除另一半购置税，让消费者实现购置税全免。另外，参与新能源汽车下乡活动的车企，也推出了多重购车补贴优惠或通过汽车金融途径进行让利。后市仍可关注汽车零部件行业的投资机会，具体理由如下：下游的汽车零部件领域由于芯片短缺影响了业绩，随着芯片短缺的缓解，汽车零部件行业有望迎来强势反弹。另外，汽车行业销量与库存均处于历史较低水平，汽车零部件板块2021年还受到原材料涨价、海运费上涨等不利因素影响，板块利润率大幅降低，随着上述负面因素的逐步缓解，整个板块预期差及业绩修复空间较大。 五是农牧饲渔板块表现还不错。鸡肉、猪肉等农牧饲渔板块涨幅不错，2022年一季度，我们推荐了农业板块，一季度农牧饲渔板块表现明显强于大盘，4月20日之后随大盘出现大幅调整，近期开始连续走强，后市我们依旧看好农牧饲渔板块。推荐三条投资主线。首先，种植：可关注农产品价格上涨、公司经营稳健的农垦标的。其次，种业：品种储备多、研发能力强、储备转基因技术的种子企业有望将迎来新一轮跃升期。再次，养殖：预计今年下半年猪肉价格回升。猪周期通常4年，本轮猪周期自2018年已经超3年半时间。随着猪肉价格下跌和生猪去产能，预计猪周期拐点或在2022年下半年。 六是煤炭板块出现调整。受煤炭长协落实、价格监控趋严及联储加息缩表等利空的影响，4月中旬以后，煤炭板块接连走低，连续调整后，煤炭板块已经释放了上述利空，5月初以来，煤炭板块连续走强，不过周三周四大幅下跌，周五继续下行，可能主要是受美联储加息，大宗商品大跌的拖累。近期疫情好转叠加夏季用电高峰来临，稳增长背景下，动力煤、炼焦煤有望双双迎来需求旺季。整体而言，煤炭供需格局依旧紧张， 文章纯属个人观点,仅供参考,文责自负。读者据此入市,风险自担。----英大证券研究所 第 6 页 行业景气度仍将维持高位。一季度多数上市煤企业绩大增，二季度业绩环比改善有望延续，下半年煤企盈利结构或迎来变化。短期看，全球煤、油、气资源供给短缺问题仍较为严峻。 四、后市大势研判 在4月下旬，市场连续调整的时候，我们在晨报中反复提醒，对于后期市场的走势，无需过分悲观，战略性投资者可逢低做中线配置。5月市场连续反弹，符合我们的预期。 连续反弹后，在5月末，市场对后市走势产生了分歧，我们在晨早短信和晨报中，非常坚定的反复提醒大家，震荡回升是主基调，如有调整也是低吸良机，6月沪深三大指数有望维持向好趋势。进入6月份以来，沪深三大指数连续大涨，也在我们的预期之中。 近几天，美联储加息预期及美股大跌的