新订单在4月份继续健康增长。购买构造函数

焦点股德意志银行亚洲中国运输基础设施行业中国基础设施日期2016年5月11日行业动态新订单在4月份继续健康增长。购买构造函数公司检查显示4月份新订单健康增长根据我们最近的公司检查，4月份对建筑商的新订单保持稳定。 CRG评论说，强劲的细分市场（铁路建设，城市交通网络建设和房地产开发）在4月的增长甚至高于2016年第一季度，足以抵消高速公路业务持续两位数的下滑。总体而言，其4月份的新订单增长率超过了2016年第一季度（+ 21％）。中国中铁在4月份还见证了基础设施和房地产业务的强劲订单。 CCC在4月份的新订单增长较2016年第一季度有所回升，其中增长最快的是铁路和疏dr业务。管理层预计海外竞标将在2016年余下时间加速，并维持全年新合同价值同比增长10％的指导。未来几个月应保持新订单增长势头我们认为，建设者在未来几个月内将继续保持稳固的新订单势头，主要是：1）更快的行政审批和对主要工程项目（铁路，公路，水利）的中央预算更加有保证根据国家发改委和交通部发布的《 2016-2018年计划》，总投资为4.7tr人民币。 2）国家发改委最近强调扩大有效投资，呼吁更快分配中央预算和专项建设资金（2016年上半年为人民币1tr，2015年上半年为零），以及从商业银行获得的快速贷款； 3）加快PPP模式的推广； 4）地方政府的财政状况有所改善（2016年第一季度地方政府的财政收入同比增长10.4％）； 5）即将出台的政策，以更好地支持私人投资。经过近期修正的良好切入点；购买CCC和CRCC根据年初至今的表现，我们认为我们对覆盖范围内所有建筑商的新订单增长5-10％的全年预测应该是可以实现的。过去一个月，中铁集团，中铁建和中铁股价平均下跌14％（而国企指数则为-7％）。我们认为，由于有吸引力的估值和可见的盈利前景，近期的调整可能会提供一个很好的切入点。鉴于以下原因，CCC是中国建设商首选的股票：1）最便宜的估值。目前，其2016年预期市盈率为6.6倍，较CRCC / CRG折价13％/ 20％； 2）采矿和商品交易业务的风险最低； 3）就“一带一路”海外市场拓展而言，最好的中期前景。 CCC的潜在挖泥业务分拆可能进一步使其估值受益。我们主要基于估值基础，相对于中铁集团更看好中铁建。王菲丽斯研究分析师 （-） - -中国通信建设（1800.HK），港币8.96买入目标价HKD11.97中国铁建（1186.HK），9.33港元买入目标价11.15港元中国中铁（0390.HK），目标价5.80港元至6.73港元资料来源：德意志银行德意志银行/香港以上表达的观点准确反映了作者对主题公司及其证券的个人观点。作者由于提供具体的建议或观点而没有也不会得到任何补偿。德意志银行与研究报告中所涵盖的公司开展业务并寻求开展业务。因此，投资者应意识到该公司可能存在利益冲突，可能会影响本报告的客观性。投资者应将此报告视为做出投资决定的唯一因素。除非另有说明，否则价格为上一交易日结束时的当前价，其价格来自路透社，彭博社和其他供应商的当地交易所。对于其他重要的披露，请访问http://gm.db.com/ger/disclosure/DisclosureDirectory.eqsr; MCI（P）057/04/2016。市场研究