宏观经济研究周报：逐渐接近底部

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根据研报正文，我们可以得出以下结论：

1. 5月制造业PMI再次落入荣枯线以下，服务业和建筑业PMI也显露疲态。这表明经济基本面底部在经济指标上有待进一步确认。
2. 从技术面上来看，铁矿石、螺纹钢等商品可选择价格适当回调时建仓，上证指数在3200点存在较强支撑，或是合理止损位置。
3. 需求环比进一步弱化，短时间内或持续寻底。新订单、新出口订单和在手订单规模持续下降，企业手头的订单在缺乏补充的情况下持续消耗。
4. 工业企业利润延续下行趋势，增速触底企稳有待进一步验证。产成品库存和利润增速的下降表明企业在消耗库存的同时，盈利能力也在下降。
5. 企业生产环比降幅与历史相比处于高位，企业原材料需求进一步走弱。在PPI的走弱压缩了企业的盈利空间，随盈利水平的下降，企业的生产动力也受到了影响。
6. 原材料价格的下降幅度高于出厂价格，说明企业盈利空间的改善。但出厂价格的环比下降幅度仍然较大，表明企业盈利能力的修复仍需要时间。
7. 非制造业PMI的环比涨幅收窄，服务业和建筑业的新订单环比同步下降。这表明非制造业的景气度可能继续向荣枯线收敛。
8. 2023年中国主要经济指标预测显示，实际GDP同比和固定资产投资同比均有所下降，而服务业和非制造业PMI的下降也预示着未来经济增速可能进一步放缓。

综上所述，虽然未来经济基本面进一步大幅走弱的支持并不牢靠，但资产价格对政策预期的弹性是当下左侧交易的有力支持。投资者可以关注铁矿石、螺纹钢等商品的价格回调机会，并关注上证指数在3200点的支撑位。同时，投资者需要注意企业盈利能力的修复需要时间，以及非制造业景气度的收敛。