海外策略周报：发达市场分化加大，部分科技股短期过热

1[Table_Title2] 的刺激，本周美股大盘出现反弹。受AI等主题炒作短期过热的影响，如英伟达、博通等短期估值上升速度较快，预计未来短期将出现回调，在后面新一轮上涨周期出现之前需要消化一定的时间和空间。预计未来短期标普500信息技术和费城半导体指数内部将会出现进一步分化，部分短期过热的科技股将会面临震荡。目前标普500席勒市盈率为29.97，仍明显高于历史平均数和中位数。由于美股估值压力没有完全释放充分，美国经济端的压力仍在，降息时点仍需进一步等待，不同企业承受经济压力和抗风险的差异，预计未来一段时间美股科技成长行业内部和价值行业内部还将出现分化。本周欧洲STOXX50指数和欧洲多数重要市场出现回调。由于欧洲经济仍有一定压力， 货币政策仍然偏紧，未来一段时间欧洲一些重要市场指数还将出现进一步震荡；预计前期回调幅度尚不充分的英国富时100、意大利富时MIB、法国CAC40等欧洲重要市场指数还将出现震荡。此外，加拿大S&P/TSX综合指数、澳洲标普200、日经225等发达市场还将出现一定波动。考虑到经济仍存在一定压力， 以及美联储尚未进入流动性宽松周期，一些海外新兴市场还将出现一定波动,前期尚未回调充分的墨西哥MXX、伊斯坦堡ISE100、印度SENSEX30、新加坡海峡指数、泰国SET指数、印尼综指等新兴市场未来一段时间将出现进一步震荡。由于之前短期港股回调幅度较大，本周港股大盘出现反弹。由于外围市场波动的影响仍在，港股大盘回暖的流畅度还将一定程度受外围整体市场环境的不定期影响，港股市场仍将维持超跌反弹和震荡反复结合的较为复杂的走势。从指数权重分布来看，预计未来短期内恒生指数和恒生中国企业指数的波动率仍低于恒生科技指数的波动率。港股市场中资讯科技、非必需消费等重要行业仍然将出现超跌反弹和震荡反复相结合的相对复杂的态势，行业内部分化较大。港股医药、生物科技、医疗保健行业内部也存在一定分化，行业内部存在一些偏中期的结构性行情，未来一段有分批低吸布局的机会。 美股市场一周表现：本周美股三大指数普遍上涨，标普500、纳斯达克指数、道琼斯工业指数分别上涨了1.83%、2.04%和2.02%。 港股市场一周表现：本周恒生指数、恒生中国企业指数、恒生香港中资企业指数出现反弹，涨幅分别为1.08%、1.5%和0.41%；恒生科技指数上涨了3.61%。 海外重要经济数据：2023年4月，欧元区失业率为6.5%，低于前值6.6%。 风险提示:美联储货币政策超预期；经济增长不及预期；全球地缘政治风险的加剧；海外疫情控制不及预期；全球黑天鹅事件。 1.本周全球市场表现 本周发达国家市场涨跌不一。其中，纳斯达克指数涨幅较大，本周上涨2.04%。 法国CAC40跌幅较大，本周下跌了0.66%。 本周新兴市场涨跌不一。其中，胡志明指数表现较好，本周上涨了2.23%。墨西哥MXX本周下跌幅度较大，跌幅为1.47%。 美股市场近一周表现 美股大盘本周表现 本周美股三大指数普遍上涨，标普500、纳斯达克指数、道琼斯工业指数分别上涨了1.83%、2.04%和2.02%。 从标普500细分行业来看，本周标普500细分行业普遍上涨。其中，本周标普500可选消费上涨幅度较大，上涨了3.27%；本周标普500日常消费上周幅度较小，涨幅为0.28%。 本周标普500指数表现较好的前十个股中可选消费行业占比较大。其中，周涨幅排名前三的个股分别为安德玛、DISH NETWORK、SL格林不动产，周涨幅分别为10.27%、9.61%和9.44%。 受美国国会参议院通过债务上限法案的刺激，本周美股大盘出现反弹。受AI等主题炒作短期过热的影响，如英伟达、博通等短期估值上升速度较快，预计未来短期将出现回调，在后面新一轮上涨周期出现之前需要消化一定的时间和空间。预计未来短期标普500信息技术和费城半导体指数内部将会出现进一步分化，部分短期过热的科技股将会面临震荡。目前标普500席勒市盈率为29.97，仍明显高于历史平均数和中位数。由于美股估值压力没有完全释放充分，美国经济端的压力仍在，降息时点仍需进一步等待，不同企业承受经济压力和抗风险的差异，预计未来一段时间美股科技成长行业内部和价值行业内部还将出现分化。 美国中概股本周表现 本周纳斯达克金龙指数上涨了3.42%。中概股的中长期走势仍容易受到一些客观因素的影响，建议持续跟踪中概股相关政策的发展。 本周美国中概股表现排名前十的个股中金融行业占比最大。其中，周涨幅排名前三的个股分别为联代科技、云集和金山云，周涨幅分别为75.65%、52.38%和44.06%。 港股市场近一周表现 3.1.本周港股大盘以及不同行业表现 本周恒生指数、恒生中国企业指数、恒生香港中资企业指数均表现为上涨，涨幅分别为1.08%、1.5%和0.41%；恒生科技指数上涨了3.61%。 本周恒生细分行业涨跌不一，涨幅较大的行业为原材料业，本周上涨了4%；能源业本周跌幅较大，下跌了2.83%。 港股市场本周表现较好的个股 本周恒生指数表现排名前十的个股中地产建筑业占比较大。其中，周涨幅排名前三的个股分别为碧桂园服务、龙湖集团和金沙中国有限公司，周涨幅分别为8.53%、8.14%和7.29%。 本周恒生中国企业指数表现排名前十的个股中资讯科技业占比较大。其中，周涨幅排名前三的个股分别为融创中国、百度集团和碧桂园服务，周涨幅分别为16.38%、12.02%和8.53%。 本周恒生香港中资企业指数表现排名前十的个股中主要集中在公用事业。其中，表现排名前三的个股分别为华润燃气、北控水务集团和华润医药，周涨幅分别为6.96%、6.91%和4.7%。 本周恒生科技指数涨幅前十的个股中主要集中在资讯科技业。其中，周涨幅排名前三的个股分别为东方甄选、百度集团和ASMPT，周涨幅分别为30.61%、12.02%和11.21%。 由于之前短期港股回调幅度较大，本周港股大盘出现反弹。由于外围市场波动的影响仍在，港股大盘回暖的流畅度还将一定程度受外围整体市场环境的不定期影响，港股市场仍将维持超跌反弹和震荡反复结合的较为复杂的走势。从指数权重分布来看，预计未来短期内恒生指数和恒生中国企业指数的波动率仍低于恒生科技指数的波动率。 港股市场中资讯科技、非必需消费等重要行业仍然将出现超跌反弹和震荡反复相结合的相对复杂的态势，行业内部分化较大。港股医药、生物科技、医疗保健行业内部也存在一定分化，行业内部存在一些偏中期的结构性行情，未来一段有分批低吸布局的机会。 本周重要海外经济数据 2023年5月27日，美国当周初次申请失业金人数为23.2万人，高于前值23万人。2023年5月，美国失业率为3.7%，高于前值3.4%。 2023年4月，欧元区失业率为6.5%，低于前值6.6%。2023年5月，欧元区制造业PMI为44.8，低于前值45.8。 2023年5月，德国制造业PMI为43.2，低于前值44.5。2023年5月，英国制造业PMI为47.1，低于前值47.8。 风险提示 美联储货币政策超预期；经济增长不及预期；全球地缘政治风险的加剧；海外疫情控制不及预期；全球黑天鹅事件。