低碳研究行业周报：东部省份消纳问题初现，《新型电力系统发展蓝皮书》发布

1 Table_First Table_First|Table_ReportType 行业研究 行业定期研究 证 券 研 究 报 告 Table_First|Table_Summary 低碳研究行业周报 东部省份消纳问题初现，《新型电力系统发展蓝皮书》发布 投资要点： ➢ 本周专题：河南、河北4月弃光率位居前列，结合之前山东负电价频现，可见消纳问题已由三北地区延申至部分东部省份。我们认为三省消纳问题主要是新能源尤其是光伏装机造成的调节能力承压，而非类似三北地区的负荷限制。6月3日，《新型电力系统发展蓝皮书》出台，煤电在2030年前仍是“压舱石”定位，仍将作为主体电源。 ➢ 行情回顾：本周，公用事业板块指数下跌0.52%，跑输沪深300指数0.80%。环保板块指数下跌1.38%，跑输沪深300指数1.66%。公用事业细分行业中，火电涨幅较大。环保细分行业中，园林涨幅较大。 ➢ 行业信息：中电联发布1-4月份电力市场交易简况。1-4月，全国各电力交易中心累计组织完成市场交易电量17568.9亿千瓦时，同比增长7.8%，占全社会用电量比重为62.5%，同比增长1.7个百分点。其中，全国电力市场中长期电力直接交易电量合计为14063.8亿千瓦时，同比增长5.5%。 ➢ 投资建议： ➢ 电力：1）短期看，煤炭供需宽松预期下煤价中枢有望进一步下调，现货煤占比高的火电公司业绩弹性更大，有望受益明显，建议关注华能国际、申能股份、粤电力A、宝新能源、浙能电力、上海电力、广州发展、大唐发电、华电国际；2）中特估值体系下，央国企估值有望重塑，建议关注估值处于低位、新能源增速较快的中国核电；3）AI发展迅猛，算力和数据中心建设提速，数据中心建设方和互联网巨头多有碳中和需求。叠加补贴项目进入绿电交易，绿电交易有望放量，绿电运营商度电盈利和现金流水平有望提升。同时绿电制氢发展迅速，有望成为绿电消纳的重要途经，建议关注三峡能源等绿电运营商。 ➢ 环保：水网系统的规划建设的打响，后续有望拉动水务和管网投资，建议关注智慧水务综合服务商威派格，智慧管网平台服务商纳川股份，国内高效节水龙头大禹节水，水务运营及管网工程综合服务商兴蓉环境、洪城环境等。2022年以来火电投资明显提速，火电灵活性改造业务、火电环保配套业务和锅炉等装备有望放量，关注青达环保、龙源技术。 ➢ 新型电力系统：政策强调需求侧响应能力建设，叠加工商业储能经济性逐渐凸显，建议关注芯能科技、安科瑞、苏文电能，虚拟电厂关注恒实科技，分布式光伏关注中新集团，综合能源服务公司关注南网能源、三峡水利。独立储能方面，建议关注铅蓄电池龙头、发力锂电的天能股份，储能+数据中心温控设备供应商申菱环境。政策推动光热发电规模化发展，助力风光高水平消纳，建议关注西子洁能。 ➢ 氢能：化工集团、能源集团强力布局制氢项目，电解槽行业高速增长，设备环节有望最先兑现利润，重点关注制氢+火电灵活性改造双逻辑的华光环能。固态储氢正在进入应用领域，建议关注圣元环保。 ➢ 风险提示：项目推进不及预期；政策执行不及预期；市场竞争加剧；研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。 低碳研究（电力环保氢能） 2023年06月03日 Table_First|Table_Rating 强于大市(维持评级) Table_First|Table_MarketInfo 行业相对大盘走势 Tabl e_First|T abl e_C hart 团队成员 Table_First|Table_Author 分析师 汪磊 执业证书编号： S0210523030001 邮箱：wl30040@hfzq.com.cn 研究助理 陈若西 汪磊 邮箱： crx30052@hfzq.com.cn Table_First|Table_Contacter Table_First|Table_RelateReport 相关报告 1《水网建设加速，水务+管网有望充分受益》2023.05.28 2《电改进行时，用电侧业务形态迎发展》2023.05.19 2《煤价下行+迎峰度夏，持续推荐火电板块》2023.05.14 诚信专业 发现价值 请务必阅读报告末页的重要声明 -40.00%-30.00%-20.00%-10.00%0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%公用事业（申万）沪深300 丨公司名称 诚信专业 发现价值 2 请务必阅读报告末页的重要声明 行业定期研究|低碳研究 正文目录 1 本周专题:东部省份消纳问题初现，《新型电力系统发展蓝皮书》发布 ........... 4 2 行情回顾 ............................................................. 6 3 上市公司动态 ......................................................... 10 4 行业动态 ............................................................ 12 5 碳中和动态跟踪 ....................................................... 13 5.1 国内碳市场动态 ................................................... 13 5.2 国外碳市场动态 ................................................... 14 6 投资组合及建议 ....................................................... 15 7 风险提示 ............................................................ 16 图表目录 图表1：河南、河北弃光率位居前列 ............................................................................... 4 图表2：华中、华北各省光伏利用率变动情况 ................................................................. 4 图表3：2022年各省光伏装机量 ..................................................................................... 4 图表4：2022年末各省光伏占总电源装机比重 ............................................................... 5 图表5：2022年各省外送电量 ......................................................................................... 5 图表6：各行业周涨跌幅情况 .......................................................................................... 6 图表7：公用事业行业细分板块涨跌幅情况 .................................................................... 7 图表8：环保行业细分板块涨跌幅情况 ............................................................................ 7 图表9：公用事业行业周涨幅前五个股 ............................................................................ 7 图表10：公用事业行业周跌幅前五个股 .......................................................................... 7 图表11：环保行业周涨幅前五个股 ................................................................................. 7 图表12：环保行业周跌幅前五个股 ................................................................................. 7 图表13：17年以来公用事业（申万）PE(TTM)走势 ...................................................... 8 图表14：17年以来公用事业（申万）PB(LF)走势 ......................................................... 8 图表15：秦皇岛动力煤(Q5500)年度长协（元/吨） ........................................................ 8 图表16：秦皇岛动力末煤(Q5500)平仓价（元/吨） ........................................................ 8 图表17：广州港5500印尼煤（库提价）（元/吨） ......................................................... 8 图表18：广州港5500澳洲煤（库提价）（元/吨） ......................................................... 8 图表19：秦皇岛煤炭库存（万吨） ................................................................................. 9 图表20：沿海六港口炼焦煤库存合计（万吨） ............................................................... 9 图表21：中国LNG出厂价格指数（元/吨） ................................................................... 9 图表22：中国LNG到岸价（美元/百万英热） ............................................................... 9 图表23：多晶硅现货均价（元/千克） .......................................................................... 10 图表24：硅片现货均价（元/片） .....................................................