中金黄金业绩点评：央企控股的头部黄金上市公司有望稳健增长。中金黄金系中国黄金协会副会长单位、全国黄金行业首家通过伦敦金银市场协会（LBMA）产品认证企业，黄金资源保有量及产量稳居全国第一梯队（前五名）；属二级市场唯一由央企控股的头部黄金上市公司，入选全球影响力最大的股票指数（MSCI 指数体系）、上证中央企业50交易型开放式指数基金指数成份股。2022年公司营业总收入571.51亿元，实现归母净利润21.17亿元，同比+1.87%/+24.70%。加权平均净资产收益率为8.35%，同比+1.33pct；经营活动产生的现金流量净额为56.77亿元，同比+29.35%。资产负债率42.43%，同比-1.05pct，呈连年稳步下行态势。管理费用率、财务费用率同比-0.33pct/-0.06pct，成本管控深入推进（全年累计实现降本增效1.54亿元）。分产品看，黄金、铜分别实现营收372.40亿元（同比+6.47%）、273.53亿元（同比-2.38%）；分业务看，矿山、冶炼分别实现营收130.94亿元（同比+6.37pct）、500.96亿元（同比-0.91%）。价格方面，2022年，地缘动荡持续升级，全球经济增速放缓，海外通胀水平居高不下，黄金价格全年在历史较高水平波动，黄金伦敦/中国现货价格分别同比+0.1%/+4.7%；铜价呈震荡反弹的运行态势。产量方面，2022年，公司全年生产矿产金19.93吨，比2021年减少0.07吨（主要是受某地区安全事故影响，部分企业政策性停产，导致矿产金产量下降）；冶炼金40吨，比2021年减少2.25吨（主要因为部分冶炼企业金精粉品位下降）；矿山铜7.93万吨，比2021年减少2041吨（主要因为
