长荣控股的盈利能力有望从疲软的23年第一季度恢复，特别是办公自动化（OA）设备利润增长强劲。我们预计长荣的汽车零部件收入在23财年将同比增长20%，至3.5亿港元，至21亿港元，低于管理层的指引23亿港元，以应对整个行业的销售不确定性，尤其是内燃机（ICE）汽车。我们预计特斯拉前排座椅框架组件的收入在23财年同比增长1亿港元至18000万港元，假设每辆车的含量为220港元，北美产量为0.82百万辆。我们预计佛吉亚的收入将在23财年同比增长5000万港元至5亿港元，这得益于特斯拉Model Y的后座组件。更重要的是，我们预计佛吉亚业务的毛利率将在23财年有所改善。长城汽车（2333 HK/601633 CH， BUY）推迟了22财年不少新车型的推出，拖累了EVA去年的收入增长。我们预计长荣从长城获得的收入在23财年将同比增长1亿港元至3.6亿港元，因为长城将为长城至少五款新车型提供零部件。我们预计来自比亚迪（1211港元/002594 CH，HOLD）、博泽、华为和日本一级供应商的收入将贡献1亿港元的同比增长。我们预计，尽管面临新的挑战，汽车零部件的毛利率仍将同比小幅扩大。22财年汽车零部件的毛利率下降主要来自EVA的墨西哥工厂，因为特斯拉的高利润率不足以抵消佛吉亚的挑战和与中国相比的效率损失。我们认为，随着中国重新开放，与佛吉亚进行更多的实际管理和重新谈判，这两个悬而未决的问题现在至少已经部分消除。我们估计汽车零部件的毛利率将从22财年的23.0%扩大到23财年的23.6%，因为我们也考虑到在行业逆风中其他客户的毛利率可能下降。我们预计汽车零部件的收入将在23财年同比增长20%，至3.5亿港元，至21亿港元，低于管理层的指引23亿港元，以应对整个行业的销售不确定性，尤其是内燃机（ICE）汽车。我们预计特斯拉前排座椅框架组件的收入在23
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