拼多多公司Q1季度收入同比增长58%，达到376亿元，广告收入和佣金收入分别增长50%和86%。拼多多的广告收入增速仍然快于同行的增速，证明其在货架电商中的市占率仍然在提升。拼多多的毛利率为70.4%，同比增长0.5pp，销售费用为163亿元，同比增长45%。拼多多的经调整净利润为101亿元，利润率26.9%。拼多多的跨境电商TEMU快速起量，近期增开多国站点。由于公司1Q23的收入和利润超预期，且处于投入期的海外业务进展迅速，我们调整了盈利预测，预计公司23-24年实现经调整归母净利润543/794亿元。综上，给予拼多多目标价82.47美元/ADS，维持“买入”评级。
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