宏观专题报告：联储加息预期再起，对各类资产影响几何？

2023年05月31日，市场再度押注联储加息。分析师杨芹芹在《加息已止，降息尚早》、《三管齐下应对出口的近忧与远虑》和《2023年中美汇率展望：收敛与再平衡》等多篇研究报告中指出，美国联储官员鹰派发言、经济韧性犹存和通胀粘性再现是支撑加息预期升温的主要原因。预计6-9月至少有一次25BP加息，但鲍威尔已暗示6月暂停加息，7月和9月大概率不会再度加息。投资主线为美国经济持续回落，联储不会再度加息，降息概率较小。短期黄金略有承压，需静待美国衰退的正式兑现或者降息周期的开始。投资风险包括美国经济韧性超预期和联储货币政策超预期。