研究报告

Fulbright Securities Limited 日期 年/月/日 富昌證券有限公司 2016.05.10 Fulbright Securities Limited 富昌證券有限公司 EInfo@fulbright.com.hk T2121 8333 F2180 9168 www.ffg.com.hk Head Office 33/F, Cosco Tower, Grand Millennium Plaza, 183 Queen’s Road Central, Hong Kong 總行 香港中環皇后大道中183號新紀元廣場中遠大廈33樓 富昌證券研究報告一．焦點個股 騰訊控股（00700） 個股資料(HKD) 收市價 155.4元 最高價 155.8元 最低價 154.2元 成交金額 1.239B 52週最高 167.2元 52週最低 124.0元 市值 1，447.713B 公司介紹： 主要於中國為用戶提供互聯網及移動增值服務、網絡廣告服務以及電子商務交易服務。 推薦原因與理由: 集團去年第四季業績不俗，收入按年增長45%至304.41億元人民幣，其中增值服務業務收入上升35%至230.68億元人民幣，網絡遊戲因受擴大的智能手機遊戲組合、個人電腦遊戲以及新推出的個人電腦遊戲推動，收益穩步向上，社交網絡業務收入亦有37%的增長。網絡廣告業務收入及效果廣告收入分別大增118%及157%。騰訊18日將公布今年首季業績，料收益可延續較佳的走勢，值得期待。集團股價上升動力增強，可於153元買入，目標看160元，跌破150元止蝕。 Fulbright Securities Limited 日期 年/月/日 富昌證券有限公司 2016.05.10 Fulbright Securities Limited 富昌證券有限公司 EInfo@fulbright.com.hk T2121 8333 F2180 9168 www.ffg.com.hk Head Office 33/F, Cosco Tower, Grand Millennium Plaza, 183 Queen’s Road Central, Hong Kong 總行 香港中環皇后大道中183號新紀元廣場中遠大廈33樓 二．重點新聞 國際 明尼阿波利斯聯邦儲備銀行行長卡什卡利表示，聯儲局有責任了解就業市場發展，並稱其在平衡雙重任務上表現不錯，又認為聯儲局正設法避免被政治化的風險。他指出，如果美國需要更多刺激經濟措施，聯儲局還有其他工具可用，目前聯儲局假設美國經濟溫和增長，並沒有預估經濟衰退。 荷蘭皇家殼牌集團已從尼日利亞的一座油田撤離了非必要員工，因尼日利亞尼日爾三角洲地區軍事衝突升級。外電消息透露，殼牌集團在距離尼日利亞海岸約15公里的Eja油田削減員工數量。上週，雪佛龍公司的一處海上設施遇襲，導致該公司石油產量減少了3.5萬桶/日。 中港 國家統計局公告，4月份全國居民消費價格總水平(CPI)同比上漲2.3%，符預期。其中，食品價格上漲7.4%，非食品價格上漲1.1%。1至4月CPI同比漲2.2%。 總理李克強表示，要抓緊建立行業准入負面清單制度，破除民間投資進入電力、電信、交通、油氣、市政公用、養老、教育等領域不合理限制和隱性壁壘，堅決取消對民間資本單獨設置的附加條件和歧視性條款，做到同股同權。李克強又重申，中國沒有搞強刺激，而是通過改革來支撐經濟發展。 美國上市的中概股普遍向下。上週市場傳聞，中證監擬暫緩中概股回歸A股，受影響的陌陌瀉15.8%，收報12.27美元。京東首季收入540億元人民幣，遜於預期543億元人民幣，股價全日挫7%。 長和(1)旗下3英國(3 UK)與O2英國的合併計劃能否獲批，最快今日或有結果。不過，外資分析員估計，一旦併購O2英國計劃遭否決，長和於意大利進行的同類併購計劃亦可能受挫，長和每股93元估值將被削9元或9.67%。 據媒體報道，澳門監管部門要求商戶更換附身份辨證系統的銀聯卡機，換機後內地客刷卡需要出示身份證明文件作為核實，銀聯回應東網時未有否認有關傳聞。內地居民要將資金由境內轉移境外，其中一個途徑是到澳門刷銀聯卡「購物」，再「退貨」取回現金。然而，銀行界認為新措施對防走資效用有限。 Fulbright Securities Limited 日期 年/月/日 富昌證券有限公司 2016.05.10 Fulbright Securities Limited 富昌證券有限公司 EInfo@fulbright.com.hk T2121 8333 F2180 9168 www.ffg.com.hk Head Office 33/F, Cosco Tower, Grand Millennium Plaza, 183 Queen’s Road Central, Hong Kong 總行 香港中環皇后大道中183號新紀元廣場中遠大廈33樓 三． 市況回顧 外圍市況 市場觀望迪士尼及梅西百貨等公司本週公布業績，美股週一個別發展。道指收報17,705點，跌34點或0.2%；標指收報2,058點，升1點或0.08%；納指收報4,750點，升14點或0.3%。 內地進出口數據遜預期，滬指跌破2900點，早上低開低走，午後最低見2830.86點，午後延續跌勢，最終滬指下跌2.79%，收市報2832.11點。滬指失守2900點，走勢明顯轉差。市場缺少利好消息推動，滬指上升動力減弱，出現調整亦正常，但短期難恢復升勢。 A股下跌，但港股未受拖累，美股回穩為港股帶來支持，恒指早上高開後，在20200點附近波動，最終收市升46.94點，報20156.81點，成交546.16億元。中國經濟前景不樂觀，市場難有方向，投資者觀望情緒較濃，成交大幅縮減，後市不排除恒指繼續下試20000點。 原油 美元反彈，美元指數重上94關，現報94.137。沙特阿拉伯公布重組內閣，令原油市場不確定性增加。紐約6月期油跌1.22美元或2.7%，收報每桶43.44美元。倫敦布蘭特7月期油跌1.59美元或3.9%，收報每桶43.78美元。 金銀 美元反彈，美元指數重上94關，現報94.137。6月期金跌27.4美元或2.1%，收報每安士1,266.6美元，創4月28日以來收盤新低。我們預期金價於短期修正，至1250美元邊有支持，並不影響長線買入的策略。 外圍指數表現 環球主要股市指數 上日收市 升/跌 變動（%） 上證綜指 2832.113 -81 -2.793 恒生指數 20156.81 46 0.23%1 紐約道瓊斯指數 17705.91 -34.72 -0.20% 標準普爾500指數 2058.69 1.55 0.08% 納斯達克指數 4750.211 14.06 0.30% 倫敦富時100指數 6114.81 -10.89 -0.18% 法蘭克福DAX指數 9980.49 110.54 1.12% 巴黎CAC40指數 4322.81 21.57 0.50% 紐約期油（美元） 43.24 -1.22 43.24 期金(美元） 1263.5 -31 1263.5 Fulbright Securities Limited 日期 年/月/日 富昌證券有限公司 2016.05.10 Fulbright Securities Limited 富昌證券有限公司 EInfo@fulbright.com.hk T2121 8333 F2180 9168 www.ffg.com.hk Head Office 33/F, Cosco Tower, Grand Millennium Plaza, 183 Queen’s Road Central, Hong Kong 總行 香港中環皇后大道中183號新紀元廣場中遠大廈33樓 免責聲明 本報告由富昌證券有限公司(“富昌證券”)發行。本報告所載之資料和意見乃根據本公司認為可靠之資料來源及以高度誠信來編製，惟富昌證券並不就此等內容之準確性、完整性或正確性作出明示或默示之保證。本報告內之所有意見均可在不作另行通知之下作出更改。本報告的作用純粹為提供資訊。本報告對任何公司或其產品之描述均並非旨在提供完整之描述，本報告亦並非及不應被解作為提供明示的買入或沽出任何產品的要約。富昌證券在法律上均不負責任何人因使用本報告內資料而蒙受的任何的直接或間接損失。本報告只供指定收件人使用，未獲富昌證券許可前，不得翻印、分發或發行本報告以作任何用途。撰寫研究報告內容的分析員均為根據證券及期貨條例註冊的持牌人士，此等人士保證，文中觀點均為其對有關報告提及的證券及發行者的真正看法。富昌證券、其董事、高級人員、分析員或僱員可能持有所述公司的股票、認股證、期權或第三者所發行與所述公司有關的衍生金融工具等。 風險披露聲明 儘管本公司相信本報告的內容是基於可靠的資料來源，本公司不擔保、保證或表述其內容的準確性或完整性。本公司或任何附屬成員、分支機構、分析員、高級人員、雇員、董事均不對本網頁表述的任何資料或任何建議(其更改無須事先通知)承擔任何責任。本報告提供的資料不是提供任何投資的意見，而僅只在提供資料作參考之用。所有投資均有風險，證券交易的虧蝕風險可以極大，即使投資者已考慮本公司所編制及／或發出的研究報告亦然。 期貨及期權交易的風險買賣期貨合約或期權的虧蝕風險可以極大。在若干情況下，你所蒙受的虧蝕可能會超過最初存入的保證金數額。即使你設定了備用指示，例如 “止蝕 ”或 “限價 ”等指示，亦未必能夠避免損失。市場情況可能使該等指示無法執行。你可能會在短時間內被要求存入額外的保證金。假如未能在指定的時間內提供所需數額，你的未平倉合約可能會被平倉。然而，你仍然要對你的帳戶內任何因此而出現的短欠數額負責。因此，你在買賣前應研究及理解期貨合約及期權，以及根據本身的財政狀況及投資目標，仔細考慮這種買賣是否適合你。如果你買賣期權，便應熟悉行使期權及期權到期時的程式，以及你在行使期權及期權到期時的權利與責任。