火电企业有望在2023年享受一定的估值溢价。投资建议关注皖能电力、建投能源、浙能电力、华电国际、宝新能源。煤价下行的行业大周期中，23年沿海纯火电业绩弹性更大。火电企业中长期仍具备成长性，绿电转型和增容调峰将推动火电盈利模式的改变。 EV/装机比值比PB和PE更能反映当前火电的合理估值。火电行业巨亏的2年中，市场对煤电在能源保供中的“压舱石”作用从分歧走向认同。
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