股票股指期权：下行降波，可考虑熊市看涨价差策略

表1：期权市场数据统计 1.上证50股指期权 【成交持仓情况】 标的行情： 今日上证50收盘于2559.61点，涨跌为-4.89点，成交量为24.05亿手。 期权方面： 今日期权全部合约总成交量为4.67万手，总持仓量为6.96万手，其中，期权主力合约成交量为4.21万手，持仓量为4.68万手。 【最大持仓位分析】 从行权价看，期权主力合约看涨期权最大持仓价位为2700，看跌期权最大持仓价位为2550。这两个期权持仓量密集的行权价将作为阻力位和支撑位重要参考数值。 【PCR分析】 从PC Ratio来看，期权主力合约成交量PCR为93.88%，持仓量PCR为38.21%。期权全部合约成交量PCR为87.31%，持仓量PCR为41.70%。 【波动率分析】 今日期权主力合约平值隐含波动率为16.00%，相比于前一交易日变动了-0.39%，同期限历史波动率为15.38%，相比于前一交易日变动了0.01%。从隐含波动率和历史波动率的差值来看，预期隐含波动率的走势将持平。 【偏度分析】 偏度值为6.60%，相比于前一交易日变动了3.89%。从偏度数值变化来看，市场表现为看涨情绪上升。 表2：上证50股指期权主力合约行情统计 表3：上证50股指期权主力系列合约行情统计 图1上证50股指期权主力合约波动率走势图 图2：上证50股指期权主力合约持仓量 图3：上证50股指期权全合约PCR 图4： 图5：上证50股指期权主力合约偏度走势图 图6：上证50股指期权波动率锥 图7：上证50股指期权波动率期限结构 2.中证1000股指期权 【成交持仓情况】 标的行情： 今日中证1000股指收盘于6546.41点，涨跌为45.41点，成交量为126.28亿手。 期权方面： 今日期权全部合约总成交量为7.48万手，总持仓量为8.98万手，其中，期权主力合约成交量为6.94万手，持仓量为5.74万手。 【最大持仓位分析】 从行权价看，期权主力合约看涨期权最大持仓价位为6600，看跌期权最大持仓价位为6300。这两个期权持仓量密集的行权价将作为阻力位和支撑位重要参考数值。 【PCR分析】 从PC Ratio来看，期权主力合约成交量PCR为112.96%，持仓量PCR为80.48%。期权全部合约成交量PCR为110.98%，持仓量PCR为87.20%。 【波动率分析】 今日期权主力合约平值隐含波动率为13.33%，相比于前一交易日变动了-1.29%，同期限历史波动率为11.80%，相比于前一交易日变动了-0.22%。从隐含波动率和历史波动率的差值来看，预期隐含波动率的走势将持平。 【偏度分析】 偏度值为-7.34%，相比于前一交易日变动了-3.13%。从偏度数值变化来看，市场表现为看跌情绪上升。 表4：中证1000股指期权主力合约行情统计 表5：中证1000股指期权主力系列合约行情统计 图8：中证1000股指期权主力合约波动率走势图 图9：中证1000股指期权主力合约持仓量 图10：中证1000股指期权全合约PCR 图11： 图12：中证1000股指期权主力合约偏度走势图 图13：中证1000股指期权波动率锥 图14：中证1000股指期权波动率期限结构 3.沪深300股指期权 【成交持仓情况】 标的行情： 今日沪深300股指收盘于3850.95点，涨跌为0.45点，成交量为100.33亿手。 期权方面： 今日期权全部合约总成交量为10.26万手，总持仓量为16.52万手，其中，期权主力合约成交量为8.95万手，持仓量为10.69万手。 【最大持仓位分析】 从行权价看，期权主力合约看涨期权最大持仓价位为4000，看跌期权最大持仓价位为4000。这两个期权持仓量密集的行权价将作为阻力位和支撑位重要参考数值。 【PCR分析】 从PC Ratio来看，期权主力合约成交量PCR为102.01%，持仓量PCR为61.27%。期权全部合约成交量PCR为100.87%，持仓量PCR为71.83%。 【波动率分析】 今日期权主力合约平值隐含波动率为14.03%，相比于前一交易日变动了-1.14%，同期限历史波动率为13.59%，相比于前一交易日变动了0.06%。从隐含波动率和历史波动率的差值来看，预期隐含波动率的走势将持平。 【偏度分析】 偏度值为2.87%，相比于前一交易日变动了2.21%。从偏度数值变化来看，市场表现为看涨情绪上升。 表6：沪深300股指期权主力合约行情统计 表7：沪深300股指期权主力系列合约行情统计 图15：沪深300股指期权主力合约波动率走势图 图16：沪深300股指期权主力合约持仓量 图17：沪深300股指期权全合约PCR 图18：沪深300股指期权主力合约虚值隐含波动率曲线 图19：沪深300股指期权主力合约偏度走势图 图20：沪深300股指期权波动率锥 图21：沪深300股指期权波动率期限结构 4.上证50ETF期权 【成交持仓情况】 标的行情： 今日上证50ETF收盘于2.563点，涨跌为-0.002点，成交量为4.90亿手。 期权方面： 今日期权全部合约总成交量为218.84万手，总持仓量为225.22万手，其中，期权主力合约成交量为183.91万手，持仓量为182.99万手。 【最大持仓位分析】 从行权价看，期权主力合约看涨期权最大持仓价位为2.7，看跌期权最大持仓价位为2.65。 这两个期权持仓量密集的行权价将作为阻力位和支撑位重要参考数值。 【PCR分析】 从PC Ratio来看，期权主力合约成交量PCR为97.77%，持仓量PCR为62.06%。期权全部合约成交量PCR为99.35%，持仓量PCR为65.00%。 【波动率分析】 今日期权主力合约平值隐含波动率为15.66%，相比于前一交易日变动了-0.49%，同期限历史波动率为15.31%，相比于前一交易日变动了-0.58%。从隐含波动率和历史波动率的差值来看，预期隐含波动率的走势将持平。 【偏度分析】 偏度值为4.71%，相比于前一交易日变动了5.35%。从偏度数值变化来看，市场表现为看涨情绪上升。 表8：上证50ETF期权主力合约行情统计 表9：上证50ETF期权主力系列合约行情统计 图22：上证50ETF期权主力合约波动率走势图 图23：上证50ETF期权主力合约持仓量 图24：上证50ETF期权全合约PCR 图25：上证50ETF期权主力合约虚值隐含波动率曲线 图26：上证50ETF期权主力合约偏度走势图 图27：上证50ETF期权波动率锥 图28：上证50ETF期权波动率期限结构 5.华泰柏瑞300ETF期权 【成交持仓情况】 标的行情： 今日华泰柏瑞300ETF收盘于3.85点，涨跌为0.005点，成交量为4.46亿手。 期权方面： 今日期权全部合约总成交量为129.64万手，总持仓量为137.17万手，其中，期权主力合约成交量为102.29万手，持仓量为108.64万手。 【最大持仓位分析】 从行权价看，期权主力合约看涨期权最大持仓价位为4，看跌期权最大持仓价位为3.8。这两个期权持仓量密集的行权价将作为阻力位和支撑位重要参考数值。 【PCR分析】 从PC Ratio来看，期权主力合约成交量PCR为107.03%，持仓量PCR为88.55%。期权全部合约成交量PCR为108.91%，持仓量PCR为88.72%。 【波动率分析】 今日期权主力合约平值隐含波动率为14.25%，相比于前一交易日变动了-0.83%，同期限历史波动率为12.79%，相比于前一交易日变动了-0.50%。从隐含波动率和历史波动率的差值来看，预期隐含波动率的走势将持平。 【偏度分析】 偏度值为-0.48%，相比于前一交易日变动了5.80%。从偏度数值变化来看，市场表现为看跌情绪下降。 表10：华泰柏瑞300ETF期权主力合约行情统计 表11：华泰柏瑞300ETF期权主力系列合约行情统计 图29：华泰柏瑞300ETF期权主力合约波动率走势图 图30：华泰柏瑞300ETF期权主力合约持仓量 图31：华泰柏瑞300ETF期权全合约PCR 图32：华泰柏瑞300ETF期权主力合约虚值隐含波动率曲线 图33：华泰柏瑞300ETF期权主力合约偏度走势图 图34：华泰柏瑞300ETF期权波动率锥 图35：华泰柏瑞300ETF期权波动率期限结构 6.南方中证500ETF期权 【成交持仓情况】 标的行情： 今日南方中证500ETF收盘于6.07点，涨跌为0.05点，成交量为1.75亿手。 期权方面： 今日期权全部合约总成交量为63.39万手，总持仓量为64.85万手，其中，期权主力合约成交量为47.08万手，持仓量为47.04万手。 【最大持仓位分析】 从行权价看，期权主力合约看涨期权最大持仓价位为6.25，看跌期权最大持仓价位为5.75。这两个期权持仓量密集的行权价将作为阻力位和支撑位重要参考数值。 【PCR分析】 从PC Ratio来看，期权主力合约成交量PCR为114.21%，持仓量PCR为99.06%。期权全部合约成交量PCR为115.96%，持仓量PCR为100.48%。 【波动率分析】 今日期权主力合约平值隐含波动率为12.92%，相比于前一交易日变动了-1.18%，同期限历史波动率为12.07%，相比于前一交易日变动了0.41%。从隐含波动率和历史波动率的差值来看，预期隐含波动率的走势将持平。 【偏度分析】 偏度值为-8.88%，相比于前一交易日变动了1.11%。从偏度数值变化来看，市场表现为看跌情绪下降。 表12：南方中证500ETF期权主力合约行情统计 表13：南方中证500ETF期权主力系列合约行情统计 图36：南方中证500ETF期权主力合约波动率走势图 图37：南方中证500ETF期权主力合约持仓量 图38：南方中证500ETF期权全合约PCR 图8： 图40：南方中证500ETF期权主力合约偏度走势图 图41：南方中证500ETF期权波动率锥 图9：南方中证500ETF期权波动率期限结构 7.嘉实300ETF期权 【成交持仓情况】 标的行情： 今日嘉实300ETF收盘于3.915点，涨跌为-0.001点，成交量为0.96亿手。 期权方面： 今日期权全部合约总成交量为18.84万手，总持仓量为24.31万手，其中，期权主力合约成交量为16.33万手，持仓量为18.91万手。 【最大持仓位分析】 从行权价看，期权主力合约看涨期权最大持仓价位为4.1，看跌期权最大持仓价位为4。这两个期权持仓量密集的行权价将作为阻力位和支撑位重要参考数值。 【PCR分析】 从PC Ratio来看，期权主力合约成交量PCR为94.85%，持仓量PCR为93.21%。期权全部合约成交量PCR为98.72%，持仓量PCR为92.74%。 【波动率分析】 今日期权主力合约平值隐含波动率为14.36%，相比于前一交易日变动了-1.06%，同期限历史波动率为12.32%，相比于前一交易日变动了-0.56%。从隐含波动率和历史波动率的差值来看，预期隐含波动率的走势将下跌。 【偏度分析】 偏度值为-0.07%，相比于前一交易日变动了5.84%。从偏度数值变化来看，市场表现为看跌情绪下降。 表14：嘉实300ETF期权主力合约行情统计 表15：嘉实300ETF期权主力系列合约行情统计 图43：嘉实300ETF期权主力合约波动率走势图 图44：嘉实300ETF期权主力合约持仓量 图45：嘉实300ETF期权全合约PCR 图46：嘉实300ETF期权主力合约虚值隐含波动率曲线 图47：嘉实300ETF期权主力合约偏度走势图 图48：嘉实300ETF期权波动率锥 图49：嘉实300ETF期权波动率期限结构