2023/5/29单位今值变动近期趋势SMM1#铅锭平均价格元/吨15,100.00 0.00%期货主力合约收盘价元/吨15,265.00 -0.03%沪铅基差元/吨-165.00 5.00 升贴水-上海元/吨10.00 -10.00 升贴水-LME 0-3美元/吨-0.25 0.75 升贴水-LME 3-15美元/吨-22.00 -0.25 沪铅近月-沪铅连一元/吨-5.00 -5.00 沪铅连一-沪铅连二元/吨30.00 -5.00 沪铅连二-沪铅连三元/吨- -15.00 期货活跃合约成交量手43,662.00 -14.91%期货活跃合约持仓量手55,088.00 1.11%成交持仓比/0.79 -15.84%LME库存吨35,475.00 0.00%沪铅仓单库存吨23,454.00 1.74%LME3个月铅期货收盘价（电子盘）美元/吨2,075.50 0.63%沪伦铅价比值/7.35 -0.66%SMM1#锌锭平均价格元/吨19,230.00 -1.38%期货主力合约收盘价元/吨19,285.00 1.23%沪锌基差元/吨-55.00 -505.00升贴水-上海元/吨190.00 0.00升贴水-天津元/吨100.00 0.00升贴水-广东元/吨390.00 -5.00升贴水-LME 0-3美元/吨-14.25 -1.25升贴水-LME 3-15美元/吨-34.75 -8.66沪锌近月-沪锌连一元/吨135.00 -20.00沪锌连一-沪锌连二元/吨150.00 -50.00沪锌连二-沪锌连三元/吨145.00 50.00期货活跃合约成交量手416,199.00 21.47%期货活跃合约持仓量手142,374.00 -3.46%成交持仓比/2.92 25.82%LME库存吨74,550.00 17.49%沪锌仓单库存吨3,958.00 -26.61%LME3个月锌期货收盘价（电子盘）美元/吨2,338.00 3.57%沪伦锌价比值/8.25 -2.25%铅锌铅锌铅锌日评20230529：多空交织，沪铅区间运行；双重压制，沪锌重心持续下移免责声明：宏源期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货交易咨询业务资格。本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资建议。投资者依据本报告提供的信息进行期货投资所造成的一切后果，本公司概不负责。本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为宏源期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。风险提示：期市有风险，投资需谨慎！曾德谦（F3021262, Z0013703），联系电话：010-8229 50061. SMM调研显示，5月20日-5月26日当周，SMM再生铅四省周度开工率46.37%，环比下降1.09个百分点；原生铅周度开工率59.93%，环比下降0.5个百分点；铅蓄电池周度开工率62.2%，环比下降2.54个百分点。2. SMM调研显示，截至5月26日，SMM铅锭五地社会库存总量3.18万吨，较5月19日增加0.3万吨，较5月22日增加0.22万吨。1. SMM调研显示，5月20日-5月26日当周，镀锌企业周度开工率59.97%，环比下降2.47个百分点；压铸锌合金企业周度开工率48.04%，环比提升0.66个百分点；氧化锌企业周度开工率60.90%，环比下降0.6个百分点。2. SMM调研显示，截至5月26日，SMM七地锌锭库存总量10.37万吨，较5月22日下降1.03万吨，较5月19日下降1.32万吨，国内库存录减。3. 2023年国家电网有限公司表示加大投资，电网投资将超过5,200亿元，再创历史新高。2023年3月份，国家电网投资668亿元，环比增长109.40%，同比增长116.88%。上一交易日SMM1#铅锭平均价格与前日持平，沪铅主力合约收跌0.03%。美国债务持续影响市场偏好，6月美联储暂停加息存在分歧，市场避险情绪较重。基本面来看，原生铅与再生铅增减并存，新疆、云南等地区新增产能将在5月份开炉增加产量，原生铅冶炼厂电解铅产量增减相抵后，或仍以小幅增量为主，但随着废电瓶流通货源收紧，价格居高不下，再生铅原料成本压力较大，部分炼厂出货积极性下降，叠加后续原生铅企业进入检修，铅锭供给或将偏紧。下游消费淡季影响持续，终端暂无回暖迹象，铅蓄电池以降价促销为主，但随着沪伦比值扩大，出口窗口有望打开。供给收紧，出口预期增强，铅锭仓单集中去化，多空僵局被打破，铅价止跌回升，预期铅价区间震荡整理。需关注冶炼厂检修情况及铅锭出口窗口打开时间。上一交易日SMM1#锌锭平均价下跌1.38%，沪锌主力合约收涨1.23%。上海地区锌锭升水与前日持平至190元/吨；天津地区锌锭升水与前日持平至100元/吨；广东地区锌锭升水较前日下跌5元/吨至390元/吨。宏观来看，目前多国对海外衰退不以为意，后续或将延续加息格调，宏观空头较为明显。基本面来看，国家统计局公布4月精炼锌产量59.4万吨，同比增长12.9%，整体超预期，出现年内新高，随着沪伦比值提升，锌精矿进口窗口打开，冶炼厂积极备库，在矿端偏松且利润较高的情况下，预计锌锭将持续放量，供给增加但下游三大板块需求持续疲软，上周镀锌板块开工小幅回落，南方即将进入雨期，终端消费减弱，镀锌开工难有较大提升，房地产、汽车等板块难以为氧化锌和压铸锌合金订单带来显著增量。综合来看锌价支撑不足，宏观压制尚存，原材料供给宽松下冶炼厂维持高开工，叠加国内经济恢复不及预期，预期锌价短期震荡偏弱整理。指标沪锌期现价格价差伦敦铅铅沪铅期现价格价差成交持仓库存资讯投资策略成交持仓库存伦敦锌锌