新能源行业周报：光伏产业链加速降低，5月电动车销量同环比双增

光伏 产业链价格：本周致密料成交均价为13万元/吨，周环比降幅超9%，考虑到供给端5月硅料产出11.9万吨，环比提升近8%，而硅片端产量仅环比提升约2%，同时跌价期间多家硅片企业计划降低20%开工率以控制库存规模，供需剪刀差持续扩大背景下，硅料价格有望加速回落，后续组件价格若跌回至1.5元/w，有望刺激新一轮需求爆发。 全年来看，伴随硅料新增产能释放，产业链价格将整体呈现波动下行态势，价格回落刺激需求释放将是全年主线，建议关注具备期货定价属性、受益价格下行的组件环节，以及重点关注异质结、钙钛矿、电镀铜等新技术的进展。 风电 广东省能源局发布能源高质量发展实施方案，规划到2025年新增建成8GW海上风电、开工12GW。5月24日，广东省发改委发布《广东省能源局关于印发广东省推进能源高质量发展实施方案的通知》（2023-2025年），提出规模化开发海上风电，加快推动已纳入规划的海上风电场址建设，有序推进国管海域场址项目试点示范，在2023-25年期间，新增建成阳江沙扒、汕尾甲子、汕头勒门、揭阳神泉、惠州港口、湛江外罗、珠海金湾等约8GW海风项目；开工建设阳江青洲、阳江帆石、汕尾红海湾、珠海高栏等约12GW海风项目。 风电全年量增+盈利修复预期不断强化，建议重点关注零部件环节量利齐升机会，此外关注海风桩基、海缆等环节。 新能源车 产业链价格：截至本周五，电池级碳酸锂均价29.35万元/吨，较上周下降0.4万元。5月初集中补库后，多数材料厂根据实际需求逐步补货，价格上下游博弈仍较为激烈。 销量数据：据乘联会数据，5月狭义乘用车零售销量预计173.0万辆，环比增长6.6%，受去年同期疫情和供应链受损造成的低基数影响，同比增长27.7%；其中，新能源零售销量预计58.0万辆，环比增长10.5%，同比增长60.9%，渗透率33.5%，新能源车同环比增长表现优秀。 建议重点关注定价权更强盈利性更稳定的电池环节（宁德时代、亿纬锂能）和结构件环节（科达利），中游环节成本优势突出具有竞争力的（璞泰来、尚太科技、天赐材料、恩捷股份）、新技术（骄成超声、宝明科技）。 风险提示： 各国政策变化；下游需求不及预期；新技术发展不及预期；产业链材料价格波动风险；行业竞争加剧风险。 重点公司盈利预测与投资评级 1行情回顾 1.1板块行情 电力设备新能源板块（中信）本周（5/22-5/26）下跌0.6%，年初至今板块下跌1.6%。 图表1：本周行业涨跌幅情况 图表2：今年以来行业涨跌幅情况 1.2个股走势 光伏：本周光伏板块在SNEC展的刺激下，继续迎来明显修复，涨幅靠前标的包括钧达股份（+23.1%）、爱旭股份（+22.6%）、石英股份（+14.2%）、福莱特（+8.2%）。 图表3：光伏核心标的周涨跌幅 风电：本周风电板块涨幅靠前标的为海力风电（+3.1%）、五洲新春（+3.1%）、大金重工（+2.8%）、恒润股份（+2.0%）。 图表4：风电核心标的周涨跌幅 新能源车：本周新能源车板块主要个股出现回调。6只标的上涨，涨幅靠前的标的有德方纳米（+2.1%）、万顺新材（+2.0%）、科达利（+1.9%）；跌幅靠前的标的有恩捷股份（-8.4%）、尚太科技（-7.0%）、蔚蓝锂芯（-5.8%）。 图表5：锂电核心标的周涨跌幅 2光伏 2.1价格情况 硅料：本周致密料成交均价为13万元/吨，周环比降幅超9%，跌价趋势加速，硅料企业持续按周签单节奏，表明市场对于后市价格较为悲观，采购策略更为谨慎；根据硅业分会统计，进入5月，硅料产量将由11万吨升至11.9万吨，库存持续积累，考虑到下游降价预期较强，预计硅料价格仍将加速下跌。 硅片：本月以来，由于硅片库存逐步积累，叠加硅料降价预期渐强，中环5月5日、11日连续两次大幅降低硅片报价，由于硅料价格快速下跌，硅片实际成交价格也进一步下探，182硅片主流价格在4.15元/片，周环比下跌近10%，5月中旬开始，各主流企业的拉晶稼动水平已经陆续出现不同程度的下修，将直接影响6月的硅片产出规模。 电池片：跟随产业链调价，182perc价格降至0.9-0.92元/w，210perc价格仍然坚挺在1.元/w以上，N型方面，由于新进入厂商爬坡进度不及预期，topcon电池片供给相对紧张，182topcon价格为1.03元/w，相较perc仍有0.1元/w溢价，溢价相对坚挺，伴随n-p成本差异缩小，topcon盈利空间在逐步扩大。 组件：在上游降价推动下，近期开标组件价格有所回落，包括华能、三峡等项目组件最低报价已跌至1.53元/w，均价回落至1.6元/w，考虑到上游持续跌价，后续组件价格有望降至1.5元/w区间，刺激需求集中释放。 图表6：光伏产业链价格涨跌情况 2.2行业新闻 组件厂商均发布N型新品，转换效率不断创下新高。2023年为N型元年，各家厂商在本次展会中均展出最新的基于N型技术路线的产品，其中topcon由于技术成熟、与perc兼容度高，成为主流，基于topcon技术的组件效率在22.5%-23%。此外，东方日升、华晟、爱康、宝馨等积极推动HJT路线，日升伏曦组件叠加0BB技术后转换效率提升至23.89%，其余HJT组件效率也基本维持在23%以上，爱旭、隆基、金石能源、国家电投等展出基于BC路线的组件新品，最高效率达到24%。 图表7：SNEC展新型组件产品梳理企业产品名称 江苏省规划到2025、2027年全省海上光伏累计并网量达到5、10GW。5月24日，江苏省发改委印发《江苏省海上光伏开发建设实施方案（2023-2027年）》，提出充分利用海洋空间优势，因地制宜发展海上光伏，规划在南通、连云港、盐城布置三大海上光伏基地，装机容量达到12.65GW，目标是到2025、2027年全省海上光伏累计并网规模达到5、10GW。 数据来源： 3风电 3.1行业新闻 国家能源局发布新规，将豁免部分分散式风电项目电力业务许可。5月25日，国家能源局发布关于公开征求《关于进一步规范可再生能源发电项目电力业务许可管理有关事项的通知（征求意见稿）》，其中提及将全国范围内接入35kV及以下电压等级电网的分散式风电项目纳入许可豁免范围，不再要求取得电力业务许可证，有望简化分散式风电建设并网手续。 数据来源：http://www.nea.gov.cn/2023-05/25/c_1310721534.htm 广东省能源局发布能源高质量发展实施方案，规划到2025年新增建成8GW海上风电、开工12GW。5月24日，广东省发改委发布《广东省能源局关于印发广东省推进能源高质量发展实施方案的通知》（2023-2025年），提出规模化开发海上风电，加快推动已纳入规划的海上风电场址建设，有序推进国管海域场址项目试点示范，在2023-25年期间，新增建成阳江沙扒、汕尾甲子、汕头勒门、揭阳神泉、惠州港口、湛江外罗、珠海金湾等约8GW海风项目；开工建设阳江青洲、阳江帆石、汕尾红海湾、珠海高栏等约12GW海风项目。 数据来源： 4新能源车 4.1公司公告及行业新闻 公司公告 诺德股份：拟定增募资不超过25亿元，用于江西诺德铜箔有限公司年产5万吨高档电解铜箔工程项目+高性能锂电铜箔制造关键工艺技术研发项目。 数据来源：wind 天赐材料：1）子公司九江天赐拟出资2.9亿元与中央硝子设立中外合资企业天赐中硝（九江）新材料有限公司，九江天赐持股比例为65%，合资公司规划六氟磷酸锂（LiPF6）浓缩液年产能15万吨，溶剂年产能7万吨。2）拟以1.55亿元对全资子公司清远天赐进行增资，推进清远天赐年产18.5万吨日用化工新材料项目建设。 数据来源：wind 恩捷股份：下属公司珠海恩捷收到PPES的供应商提名信并确定成为PPES的锂电池隔膜供应商。根据规划，预测珠海恩捷2024年至2028年向PPES供应总金额约为25.90亿元的锂电池隔离膜产品。 数据来源：wind 天华新能：公司意向收购苏州天华时代新能源产业投资有限责任公司60%股权，苏州天华时代新能源产业投资有限责任公司主要从事新能源领域的股权投资业务，目前持有澳大利亚锂矿上市公司AVZ Minerals Ltd、Lithium Plus Minerals Ltd的股权。 数据来源：wind 鹏辉能源：1）拟投资约130亿元在山东省青岛市城阳区投资建设储能1号项目，年产能36GWh储能电池，项目分三期建设，一期计划于2023年9月底前开工建设，于2024年12月底前建成投产。2）拟用自有资金向河南鹏辉增资6亿元，向珠海鹏辉增资3亿元，向衢州鹏辉增资2亿元，向鑫晟创瀛增资0.9亿元，以增强公司旗下全资子公司的资本实力，提高其经营效率和盈利能力，促进公司快速高质量发展。 数据来源：wind 三孚新科：公司拟授予450万份股票期权（占总股本4.85%），公司层面考核目标值为：以2022年营收或净利润为基数，2023/2024/2025年营收或净利润增长率分别不低于25%/40%/50%。 数据来源：wind 珠海冠宇：1）控股子公司浙江冠宇拟在四川省德阳市投资建设动力电池生产项目，其中一期投资不超过103亿元，规划年产能25GWh，预计建设期为42个月。2）股东徐海忠先生、易科汇华信三号、易科汇华信一号拟减持合计不超过1121.86万股，占总股本1.00%。 数据来源：wind 美联新材：控股子公司美彩新材拟向其全资子公司辉虹科技增资1.05亿元，本次增资将增强辉虹科技的可持续发展能力及钠离子电池普鲁士蓝正极材料项目的运营能力。 数据来源：wind 行业新闻 搭载比亚迪刀片电池的新款Model Y在德国工厂正式下线：5月22日，从海外媒体处获悉，搭载比亚迪刀片电池的特斯拉Model Y后驱版车型在特斯拉位于德国柏林的工厂正式下线，该车电池容量55kWh，续航里程为440km。 数据来源：https://new.qq.com/rain/a/20230522A08NLB00 5月22日，总投资100亿元的众钠能源钠离子电池项目在广德签约落户：本次众钠能源20GWh储能电池及10GWh储能系统量产基地的建设，总投资额达100亿元，是国内目前单体规模最大的钠电项目，也是聚阴离子技术路线在体现其强有力的竞争优势后的第一个量产项目。 数据来源： 乘联会预计5月狭义乘用车零售预计173.0万辆，新能源预计58.0万辆：乘联会表示，5月狭义乘用车零售销量预计173.0万辆，环比增长6.6%，受去年同期疫情和供应链受损造成的低基数影响，同比增长27.7%；其中新能源零售销量预计58.0万辆，环比增长10.5%，同比增长60.9%，渗透率33.5%。 数据来源：https://mp.weixin.qq.com/s/oEnkd7MXaav5Hg51XDcm7g 宁德时代与晶澳科技签署战略合作协议：宁德时代与晶澳科技在上海SNEC展会期间签订战略合作协议，根据协议，双方将在业务合作、科研创新、市场协同开发、光储直流耦合等方面不断深化，携手助力全球能源转型和“双碳”目标的早日实现。 数据来源：https://finance.sina.com.cn/jjxw/2023-05-25/doc-imyuyvky2206347.shtml 4.2核心原材料价格 碳酸锂：本周国内碳酸锂价格小幅回调，基本持稳运行，上下游处于僵持博弈阶段。截止本周五，碳酸锂（电池级99.5%）价格在28-30.7万元/吨，较上周价格下降0.4万元/吨。从供应方面看，目前锂辉石冶炼厂家生产平稳，云母冶炼企业因原料供应偏紧，生产有所限制，盐湖端厂家随着气温回升，日产量稳步提升，但低价货源多不对外出售，碳酸锂现货供应偏紧。需求方面，目前储能电池需求较好，动力电池需求好转不明显，5月初集中补库后，多数材料厂根据实际需求逐步进行补货，实际需求未见明显好转下，目前上下游博弈仍在，预计下周碳酸锂价格以震荡偏强运行。 正极：本周三元材料报价继续上