金融工程专题 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 10 2023年05月26日 《偏股混合型基金指数(885001.WI)：优势、复制与超越—基金研究系列（19）》-2023.4.16 《大类盘点：白酒基金—基金研究系列（18）》-2023.4.6 《行业轮动创新高，宽基指增正当时—基金研究系列（17）》-2023.3.31 基金持仓实时监测：计算机加仓停滞，中特估仓位翻倍 ——开源量化评论（74） 魏建榕（分析师） 王志豪（分析师） 胡亮勇（分析师） weijianrong@kysec.cn 证书编号：S0790519120001 wangzhihao@kysec.cn 证书编号：S0790522070003 huliangyong@kysec.cn 证书编号：S0790522030001  基金权益总仓位维持历史高位水平 自2020年4月以来，基金权益总仓位在88%附近维持历史高位水平，变动较小。从细分仓位来看， 2021年5月以来，港股经过前期建仓，基本维持8%左右仓位， A股维持80%左右仓位。  2023年以来，TMT板块仓位提升至23.5% 从板块仓位变动来看，2023年以来，科技与制造板块仓位变动较大，科技板块仓位从12.9%提升至23.5%；制造板块仓位从27.3%降至21.8%；周期板块仓位从7.1%降至5.5%；消费板块仓位从27.1%降至25.9%；金融板块仓位从4.6%降至3.4%。  2023年以来，TMT板块内各行业加仓节奏互异 2023年以来，A股TMT板块仓位提升显著，计算机、电子、传媒和通信行业，仓位分别提升4.7%、2.3%、2.3%和1.2%，而电力设备、国防军工和有色金属行业仓位有所下降，分别下降4.1%、1.9%和1.1%；港股GICS行业中，通信服务、信息技术和医疗保健仓位分别提升0.8%、0.8%和0.3%，而非日常生活消费品和房地产仓位分别下降0.5%和0.2%。 我们通过行业超配仓位的变化反映基金主动加减仓情况。2023年以来，TMT板块内，计算机行业加仓幅度明显，行业自20230407以来超额收益下滑，其加仓节奏亦有所放缓，当前超配3.6%，接近2018年阶段高点；传媒和通信行业2023年的超额收益虽自年初开始上行，但基金大幅加仓的时点较晚，分别从20230414和20230331开始加仓，传媒当前超配0.8%，通信当前超配1.2%；20230310以来，电子行业加减仓与行业超额收益呈反向变动趋势，当前超配2.4%。  中特估概念仓位2023年以来提升显著 从热门概念仓位变动来看，2023年以来，中特估概念仓位提升显著，从3.1%提升至6.3%；AIGC概念因基金历史持仓水平偏低，仓位从0.04%提升至0.8%；游戏概念仓位从0.1%提升至1.2%；光伏概念仓位从6.1%降至4.2%；半导体概念仓位从6.4%提升至7.2%；红利低波概念仓位从1.9%提升至2.2%。 从各类概念的超配仓位变动来看，2023年以来，热门概念的加减仓整体滞后于超额收益变动：中特估概念自20230414开始加仓，当前低配2.3%；AIGC概念自20230317开始加仓，当前超配0.3%；游戏概念自20230407开始加仓，当前超配0.3%；红利低波概念整体加减仓不明显，当前低配3.4%；光伏概念经历先加仓后减仓过程，当前超配0.6%；半导体概念加减仓与概念超额收益呈反向变动特征，当前超配2.1%。  风险提示：模型测试基于历史数据，市场未来可能发生变化。 相关研究报告 金融工程研究团队 开源证券 证券研究报告 金融工程专题 金融工程研究 魏建榕（首席分析师） 证书编号：S0790519120001 张 翔（分析师） 证书编号：S0790520110001 傅开波（分析师） 证书编号：S0790520090003 高 鹏（分析师） 证书编号：S0790520090002 苏俊豪（分析师） 证书编号：S0790522020001 胡亮勇（分析师） 证书编号：S0790522030001 王志豪（分析师） 证书编号：S0790522070003 盛少成（研究员） 证书编号：S0790121070009 苏 良（研究员） 证书编号：S0790121070008 何申昊（研究员） 证书编号：S0790122080094 金融工程专题 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 10 目 录 1、 权益总仓位：2023年以来维持历史高位 ................................................................................................................................. 3 2、 行业持仓监测：计算机加仓停滞，消费板块仓位稳定 .......................................................................................................... 4 3、 热点概念持仓监测：游戏加仓迅猛，中特估仓位翻倍 .......................................................................................................... 7 4、 风险提示 ..................................................................................................................................................................................... 8 图表目录 图1： 偏股混合型基金当前总规模28773亿元 ............................................................................................................................. 3 图2： 基金当前权益总仓位88.5% ................................................................................................................................................. 3 图3： 基金当前持仓占比7.1% ....................................................................................................................................................... 3 图4： 2023年以来，TMT板块各行业仓位提升显著 ................................................................................................................... 4 图5： 热门行业仓位变动情况：电力设备仓位减半，计算机仓位提升至8% ........................................................................... 4 图6： 计算机行业超配3.6% ........................................................................................................................................................... 5 图7： 传媒行业超配0.8% ............................................................................................................................................................... 5 图8： 通信行业超配1.2% ............................................................................................................................................................... 5 图9： 电子行业超配2.4% ............................................................................................................................................................... 5 图10： 电力设备行业超配1% ........................................................................................................................................................ 5 图11： 医药生物超配1.9% ............................................................................................................................................................. 5 图12： 2023年以来，科技仓位提升10%，制造板块仓位下降6% ........................................................................................... 6 图13： 港股GICS行业仓位前三：信息技术、非日常生活消费品和通信服务 ........................................................................ 6 图14： 热门概念仓位变动情况：中特估仓位提升显著 ............................................................................................................... 7 图15： 中特估概念低配2.3% ......................................................................................................................................................... 7 图16： AIGC概念超配0.3% .........................................................................................................................