1干旱开割延后供给短期偏紧（2016年5月2-6日）内容摘要：国内云南、海南新胶开割期较往年推迟10~20天左右，泰国部分地区开割，市场预期5月份产区降水增加，此前受干旱天气的困扰有所缓解。预计期价短期有望区间震荡筑底，随着新胶的陆续开割，一旦得到天气配合，新胶的大量上市将对市场产生一定的影响，预计期价下方支撑分别在12000、12200元/吨附近，操作上，建议投资者短期回调逢低适量轻多操作，止损12150元/吨，或顺势日内盘中低吸高抛滚动交易，快进快出，严格止损。本周（5月3~6日）橡胶主力合约RU1609开盘12600元/吨，最高13045元/吨，最低12150元/吨，收盘12260元/吨，较上周下跌495元/吨，成交2974200手，较上周减少1440000手，持仓304092手，较上周增加25006手，期价受黑色系品种风险管理影响，呈高开低走冲高震荡回落的态势，但上期所仓单数量处于高位，供应面季节性偏紧以及产区干旱导致开割推迟，供应相对减少，随着时间推移及产区的全面开割，沪胶风险将逐步转移至9月合约。一、从消息面看据山东省橡胶行业协会统计，2016年1～3月山东地区轮胎出口量达4689万条，同比增15.5%；出口额101.4亿元(人民币)，同比增6.8%。继2、3月份之后，4月份成为重卡市场连续快速增长的第三个月。据悉，国内重卡市场今年4月份共约销售各类车辆6.7万辆，比去年同期的5.87万辆上涨14%。国内云南、海南新胶开割期较往年推迟10~20天左右，泰国部分地区开割，新胶供应将于5月中旬后逐渐缓解此前供应偏紧的压力，市场预期5月份产区降水增加，此前受干旱天气的困扰有所缓解。 2二、从国内库存及保税区库存情况看上海期货交易所天胶库存26万吨左右，比往年明显增多。保税区库存最新数据24.47万吨，较4月中旬减少3600吨，出库增加且多流向轮胎厂，产业链良性传导。保税区库存最新数据24.47万吨，较4月中旬减少3600吨，出库增加且多流向轮胎厂，产业链良性传导。具体库存品种来看，天胶库存下降较大，直接拉低了总库存量，复合胶库存延续小幅下滑的态势，合成胶库存则有所抬升，其中混合胶库存增加幅度较大，此外，烟片、丁苯、顺丁库存均有一定量的减少。 3三、从国内橡胶进出口情况看中国海关总署最新公布的数据显示，中国2016年3月天然橡胶（包括胶乳）进口量为243,488吨，环比增75%，比去年同期增10%。1-3月进口量为605,426吨，同比降2%；3月合成橡胶（包括胶乳）进口293,929吨，环比增73%，同比大增106%。1-3月进口量为697,512吨，同比增90%。3~8月泰国、印尼和马来西亚三国限制出口61.5万吨，国内进口增速会有所下滑。中国是全球最大的天然橡胶进口国，主要从三大主产国——泰国、印尼和马来西亚进口。分品种来看，中国2016年3月烟胶片进口量为25128吨，环比增125.95%，比去年同期增42.95%;3月标准胶进口153061吨，环比增43.00%，同比增8.02%。3月复合胶进口量12126.71吨，进口量小幅上涨，环比增12.97%，同比下降87.97%。四、从国内产区情况看从国内产区情况看，国内天胶产量90%以上海南、云南地区，自每年4月开割后，海南、云南两个地区雨季来临，主要集中在5~10月份，不过进入9月中旬之后，雨季基本结束，胶水供应量大增，加工厂也会抓紧时间生产，产出量大幅增加，10月份一般是天胶产量单月最高值，进入11月末之后，国内产区陆续进入停割，进入2月，国内产区全面停割。总体来说，天胶生产受季节性影响明显。当前云南产区普遍干旱，开割及工厂开工较往年均出现10~20天的延迟，原料供应不足，工厂因此开工率较低，5月份云南地区旱情可能将略有缓解，不过在提升产量仍需持续的雨水补充，整体供应量依旧偏紧。海南产区已经开始试割，市场多预期新胶将于5月上旬上市，届时或对进口市场形成一定冲击。五、从现货情况看 4上海市场14年国营全乳报价在11600（-250）元/吨左右；越南3L报价在12200（-400）元/吨；泰国3号烟片12700（-200）元/吨；人民币混合胶11200（-250）元/吨。泰国合艾原料市场生胶片60.59（0）泰铢/公斤；泰三烟片64.79（0）泰铢/公斤；田间胶水61.5（0）泰铢/公斤；杯胶49（0）泰铢/公斤。合成胶：华东地区齐鲁石化丁苯橡胶1502市场价12500元/吨（0），顺丁橡胶市场价11500元/吨（-100）。六、从终端消费需求情况看据山东省橡胶行业协会统计，出口百强企业中11家企业上榜，其中，6家同比呈增长，5家同比下降，增长企业有：山东永丰轮胎增长176.9%，山东昊华轮胎增长111.3%，山东万达集团增长30.5%，金宇轮胎集团增长23.8%，双星集团增长21.3%，兴源轮胎集团增长4.9%。山东地区轮胎企业全钢胎开工率继续呈现微幅增长态势，市场炒涨气氛较浓，个别商家涨价态度明确，内销市场囤货情绪升温，内销供货紧张局面再度加剧，多数厂家库存仍低位。半钢胎开工维持稳定，厂家开工继续提升乏力。中国汽车流通协会发布数据显示，今年一季度全口径乘用车总销量为570.4万辆，同比增长8.4%。按照全年6%的增速预计，2016年全口径乘用车总销量或将超过2250万辆。4月份的中重卡市场销售76303辆，同比增长11.18%，环比降9.77%。整体销量上，4月份，前十中重卡企业销量过万有3家。相比3月份的7.2万辆，总销量稍有回落。继2、3月份之后，4月份成为重卡市场连续快速增长的第三个月。据悉，国内重卡市场今年4月份共约销售各类车辆6.7万辆，比去年同期的5.87万辆上涨14%。中国汽车流通协会最新发布的“中国汽车经销商库存预警指数调查”VIA显示，2016年4月库存预警指数为57.9%，比上月下降了1个百分点，库存预警指 5数处于警戒线以上。这也是自去年9月以来，中国汽车经销商库存预警指数连续8个月高于50%。得益于市场需求的增加，虽然经销商整体的经营压力仍然存在，但库存指数下降了1个百分点，也说明了经销商通过自身的精细化经营，整个经营状况有所改善。不过，从构成预警指数的5个分指数看，库存指数、市场总需求、平均日销量三个分指数环比下降；从业人员指数、经营状况指数环比上升。总体来看，4月经销商经营压力略好于3月，但库存预警指数依然处于警戒线以上，主要由于北方进入春耕农忙季节，消费者到店人数减少，持币待购现象严重。作为季度节点，一季度经销商经历了一次比较大的压库状况，在清库之后，实际上大部分经销商库存压力在4月已经略有缓解。汽车市场即将进入淡季，希望厂家二季度谨慎安排生产和发车量，减少因库存变化带来的经营风险。七、从技术面分析 6从上海天胶主力RU1609合约日K线图上看，期价自2016年4月21日创下阶段性高点13670元/吨后期价开始遇阻回落，尤其受国家加大对黑色系品种风险管理影响，期价短期回试30日均线的支撑，日线指标5日均线向下叉10、20日均线，文峰YC短线波段、文峰YC短线买卖日线指标显示空头，但30分钟指标开始翻多，日线SLOWKD指标死叉继续向下发散，日线MACD指标死叉继续向下发散，绿色柱状线继续向下延伸，预计期价短期有望区间震荡筑底。随着新胶的陆续开割，一旦得到天气配合，新胶的大量上市将对市场产生一定的影响，预计期价下方支撑分别在12000、12200元/吨附近，操作上，建议投资者短期回调逢低适量轻多操作，止损12150元/吨，或顺势日内盘中低吸高抛滚动交易，快进快出，严格止损。【免责声明】本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论等仅供参考，不构成投资、担保等建议。投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。期市有风险，投资需谨慎！文峰期货盐城营业部王端连2016年05月08日