请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 策略摘要 建议观望。浙石化、卫星等非煤装置检修逐步兑现，供应下滑而聚酯开工带动需求反弹的背景下，5-6月EG预期持续进入月频去库周期，周频港口库存去库有所放缓，后续去库速率挂钩EG供应端变化，即价格反弹后慎防煤制EG复工而减缓去库幅度，预计区间震荡为主。 核心观点 ■ 市场分析 基差方面，周三EG张家港基差-87元/吨（0）。 生产利润及国内开工，周三原油制EG生产利润为-1713元/吨（-135），煤制EG生产利润为-869元/吨（+34），仍维持深度亏损。 开工率方面，上周国内乙二醇整体开工负荷在50.31%（较上期下降6.35%），其中煤制乙二醇开工负荷在42.94%（较上期下降11.61%）。煤头装置方面出现大幅降负。镇海炼化（65）按计划顺利重启。中海壳牌二期（40）临停10天左右。卫星石化（90）按计划停车检修。煤头装置方面河南煤业濮阳（20）重启推迟至月底。新疆天业三期（60）按计划停车检修。新疆天盈（15）故障短停，重启待定。内蒙建元（26）重启推迟一周。新疆广汇（40）提负计划推迟。山西美锦（30）临停检修一周。陕西榆林化学（60）临停检修一周左右。海外装置方面LG大山（13）计划本周停车检修一个月。泰国PTT（40）计划6月重启。美国南亚（83+36）临时降负2成一周左右。 进出口方面，周三EG进口盈亏-184 元/吨（-18），进口持续一定亏损，到港有限。 下游方面，周三长丝产销65%（+5%），涤丝产销整体一般，短纤产销50%（-6%），涤短产销整体一般。 库存方面，本周一CCF华东EG港口库存106万吨（+4.6），主港库存小幅累库。 ■ 策略 建议观望。浙石化、卫星等非煤装置检修逐步兑现，供应下滑而聚酯开工带动需求反弹的背景下，5-6月EG预期持续进入月频去库周期，周频港口库存去库有所放缓，后续去库速率挂钩EG供应端变化，即价格反弹后慎防煤制EG复工而减缓去库幅度，预计区间震荡为主。 ■ 风险 期货研究报告|EG日报2023-05-25 宏观情绪偏弱，EG继续走低 研究院 化工组 研究员 梁宗泰  020-83901031  liangzongtai@htfc.com 从业资格号：F3056198 投资咨询号：Z0015616 陈莉  020-83901030  cl@htfc.com 从业资格号：F0233775 投资咨询号：Z0000421 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 EG日报丨2023/05/25 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 原油价格波动，煤价波动情况，工厂检修持续性，下游需求恢复情况。 EG日报丨2023/05/25 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 3 / 9 目录 策略摘要 ............................................................................................................................................................................................ 1 核心观点 ............................................................................................................................................................................................ 1 EG日度表格 ...................................................................................................................................................................................... 4 EG基差结构 ...................................................................................................................................................................................... 5 EG生产利润及开工率 ...................................................................................................................................................................... 5 EG进口利润&国际价差 .................................................................................................................................................................. 6 下游利润及开工 ................................................................................................................................................................................ 7 EG库存走势 ...................................................................................................................................................................................... 8 图表 图 1:EG主力合约走势&基差&跨期|单位：元/吨 .......................................................................................................................... 5 图 2: EG生产利润（煤炭制）|单位：元/吨 ................................................................................................................................... 5 图 3: EG生产利润（原油制）|单位：元/吨 ................................................................................................................................... 5 图 4: EG开工率|单位：% ................................................................................................................................................................. 6 图 5: EG进口利润|单位：元/吨 ....................................................................................................................................................... 6 图 6: EG欧洲CIF-中国CFR |单位：美元/吨 ................................................................................................................................. 6 图 7: EG美国FOB-中国CFR |单位：美元/吨 ................................................................................................................................ 6 图 8: 长丝产销|单位：% .................................................................................................................................................................. 7 图 9: 短纤产销|单位：% .................................................................................................................................................................. 7 图 10: POY库存天数|单位：天 ....................................................................................................................................................... 7 图 11: POY生产利润|单位：元/吨 .................................................................................................................................................. 7 图 12: 直纺长丝负荷|单位：% ........................................................................................................................................................ 7 图 13: 聚酯开工率|单位：% ............................................................................................................................................................ 7 图 14: EG华东港口库存|单位：万吨 ....................................................................................................