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商品研究晨报-能源化工

2023-05-25国泰期货简***
商品研究晨报-能源化工

期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 国泰君安期货商品研究晨报-能源化工 观点与策略 PTA:趋势转弱,多LU空PTA持有 .......................................................................................................................................... 2 MEG:测试4000点支撑,不排除下探3850 .......................................................................................................................... 2 橡胶:震荡偏弱 .................................................................................................................................................................................. 4 沥青:成本延续反弹,现货支撑不稳 ........................................................................................................................................ 5 LLDPE:市场趋势仍偏弱 ................................................................................................................................................................. 7 PP: 趋势仍偏弱 .................................................................................................................................................................................. 8 纸浆:震荡运行 .................................................................................................................................................................................. 9 甲醇:短期偏弱震荡 ...................................................................................................................................................................... 11 尿素:短期偏弱,中期转为震荡式 ........................................................................................................................................... 13 苯乙烯:短期震荡 ........................................................................................................................................................................... 15 纯碱:趋势偏弱 ................................................................................................................................................................................ 16 LPG:仍是震荡市 ............................................................................................................................................................................ 17 短纤:偏多头寸止盈 ...................................................................................................................................................................... 19 PVC:短期弱势或将延续,基本面仍然疲软 ........................................................................................................................... 20 燃料油:继续反弹,需求刺激作用缓慢兑现 ........................................................................................................................ 22 低硫燃料油:短期继续跟随原油定价,高低硫价差暂时企稳 ........................................................................................ 22 2023年05月25日 商品研究 国泰君安期货研究所 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 PTA:趋势转弱,多LU空PTA持有 MEG:测试4000点支撑,不排除下探3850 贺晓勤 投资咨询从业资格号:Z0017709 hexiaoqin024367@gtjas.com 【基本面跟踪】 PTA、MEG基本面数据 昨日收盘前日收盘涨跌涨跌幅53645326380.71%昨成交(万手)量增(万手)昨持仓(万手)增仓(万手)156.2-17.9155.01.0昨日收盘前日收盘涨跌涨跌幅40694124-55-1.33%昨成交(万手)量增(万手)昨持仓(万手)增仓(万手)33.80.747.02.4变动值昨日价差前1日价差前2日价差TA2309-TA2401-22142164156EG2309-EG24011-63-64-62TA2309-EG230993129512021096TA2401-EG24011161090974878TA2309-PF230944-1558-1602-1612TA2401-PF240180-1638-1718-1730TA2308-LU2308-69145915281486TA2309-LU2309-55147515301495项目昨日价格前日价格美元兑人民币7.0567.0326石脑油(美元/吨)588.25588.25PX(美元/吨)982977PTA(元/吨)55605553MEG(元/吨)40044054瓶片(元/吨)70007010短纤(元/吨)72807280POY(元/吨)72507300FDY(元/吨)79507975DTY(元/吨)86008600PXN(美元/吨)393.8388.8PTA(元/吨)328.6365.5短纤(元/吨)1184.91174.1MEG油制利润(美金)-128.3-119.4MEG煤制利润(元)-1597.5-1598.5-91现货加工费5-3711期货现货价格PTA2309合约MEG2309合约-250涨跌57-50-10000.0234-50价差 资料来源:ifind,隆众,国泰君安期货 2023年5月25日 商品研究 产业服务研究所 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 【市场概览】 PX:东北一炼厂目前重启中,其一条70万吨PX装置预计本周末下周初左右出产品;华东一炼厂已重启,其两条共计200万吨PX装置目前也在陆续重启中,预计本周末至本月底前陆续出产品。 尾盘石脑油价格僵持,6月MOPJ估价在604美元/吨CFR。今天PX价格继续上涨,3单7月亚洲现货均在988美元/吨成交。尾盘实货7月亚洲买盘在989美元/吨,卖盘在988有OPEN货源报价;8月在978/984商谈。今天PX估价在985美元/吨,较昨日上涨8美元。 MEG:新疆一套15万吨/年的合成气制MEG装置近日按计划重启,目前负荷提升中;该装置于上周故障短停。 内蒙古一套26万吨/年合成气制MEG装置重启计划再次延后,目前预计6月上旬附近重启;该装置前期于5月上旬停车检修。 广东一套40万吨/年的乙二醇装置于近日重启,该装置此前于5月中旬停车。 山西一套30万吨/年的合成气制MEG装置按计划重启,预计周内恢复半负荷运行;该装置上周停车。 5月23日张家港某主流库区MEG发货量2900吨附近,太仓两主流库区MEG发货量在5400吨附近。 聚酯:直纺涤短今日产销一般,平均50%,部分工厂产销:30%,80%,50%,30%,70%,20%,70%,40%。 江浙涤丝今日产销整体一般,至下午3点半附近平均估算在6-7成,江浙几家工厂产销在80%、10%、140%、100%、130%、45%、70%、50%、60%、45%、50%、80%、35%、70%、10%、70%、60%、60%、60%、200%、200%、40%、40%、60%。 【趋势强度】 PTA趋势强度:-1 MEG趋势强度:-1 注:趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下:弱、偏弱、中性、偏强、强,-2表示最看空,2表示最看多。 【观点及建议】 PTA:09合约趋势转弱,向下挑战前低5166支撑。PX及PTA供应后续逐步回归,关注9-1反套。原油价格强势反弹,多LU空PTA/多PTA空MEG/多PTA空PF继续持有。6月份PX供应回归速度较快,PXN面临较大压力。海外MX及纯苯价格短期存在缺口带动PX坚挺,然而本轮芳烃出口增加并未进入调油池,且调油商从去年底开始大量进口甲苯、纯苯、MX,已经为汽油旺季做好准备,因此此次上涨可以定义为一个反弹,而非趋势性上涨。汽油旺季下LU或强于PTA表现。另外,PTA09合约下方受限于成本端的窄幅波动,上方受制于聚酯传统消费淡季带来的压力,向下挑战5166前低位。 MEG:煤炭系商品继续走弱,乙二醇走弱,下探4000支撑位,不排除挑战3850的可能性。本周乙二醇到港数量明显减弱,预计周内累库压力不大。然而6月份海外进口到港依旧偏多,近期印度、沙特、美国乙二醇货源6月份船期报港较多,进口量将再次回归至55-60万吨区间。目前乙二醇国产供应量压缩到极限,唯有通过进一步挤压油制乙二醇开工才能在当前宏观转弱的大背景之下独善其身,否则将再次下探前低位置,建议空单持有,7-9反套。多PTA空乙二

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