PTA、MEG早报

PTA&MEG早报-2023年5月23日证券代码：839979大越期货投资咨询部单钧投资咨询资格证号：Z0016468联系方式：0575-85226759 PTA：1、基本面：油价再度回归震荡。华东一套250万吨装置临时性短停；华东另一套250万吨装置计划本周停车检修，预计检修时间15天左右。PX方面，后期多套装置存在重启预期，供需向累库转变，缺乏进一步的利多刺激，PXN高位回落。PTA方面，周内多套装置按计划检修，短期供应量下滑，但目前来看现货市场货源充裕，6月检修装置恢复，预计开工率低位回升，后市仍有累库压力。聚酯及下游方面，需求端仍有韧性，聚酯及终端负荷低位回升，聚酯产品现金流环比明显好转，部分工厂提负原料采购力度提升，库存压力暂缓中性2、基差：现货5510，09合约基差266，盘面贴水偏多3、库存：PTA工厂库存6.09天，环比减少0.52天偏空4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下偏空5、主力持仓：主力净多，多减偏多6、预期：成本端利多因素褪去，市场交易回归品种供需格局，目前终端处于淡季阶段性的修复期，后期需要关注负荷恢复的持续性。PTA仍有一定的累库压力，预计短期盘面难以出现规模性反弹。PTA 每日观点 MEG：1、基本面：各主流工艺路线利润处于低位，产能出清过程相对缓慢，22日CCF口径库存为106万吨，环比增加4.6万吨，新一期港口库存明显积累，社会库存依旧高位维持中性2、基差：现货4110，09合约基差-38，盘面升水偏空3、库存：华东地区合计库存97.82万吨，环比增加3.33万吨偏空4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下偏空5、主力持仓：主力净空，空减偏空6、预期：油价震荡运行，显性库存回升，供应环节新装置仍有投产预期，环氧市场弱势，联产装置调节落实有所延迟，后期开工负荷回落有限，市场心态承压。但下游聚酯环节表现出较强的韧性，聚酯及终端开工低位回升。乙二醇绝对价格估值仍然处于低位，供应环节市场预期反复，总体来看当前供需仍处于去库阶段，预计短期价格下方仍有一定支撑。MEG 每日观点 利多：1、多套PTA装置按计划检修，短期供应量下滑，乙二醇5-6月总体供需仍可维持去化2、聚酯环节表现出较强的韧性，聚酯及终端开工低位回升，终端处于淡季阶段性的修复期利空：1、PX检修季进入尾声，芳烃调油逻辑缺乏炒作基础2、原料端受高位社会库存限制，显性库存去化缓慢3、社融信贷数据不及预期，新一期经济数据依然疲软当前主要逻辑：PTA供需尚未摆脱累库格局，利空价格；乙二醇去库格局延续叠加估值低位，预计价格下方有一定支撑主要风险点：1、成本端油价波动剧烈2、需求恢复不及预期影响因素总结 变动2023-05-222023-05-19现货价(中间价):石脑油:CFR日本-3.5584.000587.500美元/吨现货价(中间价):对二甲苯(PX):CFR中国台湾-20969989美元/吨CCFEI价格指数:精对苯二甲酸PTA内盘-7555105585元/吨CCFEI价格指数:乙二醇MEG内盘-5041104160元/吨CCFEI价格指数:涤纶POY074807480元/吨CCFEI价格指数:涤纶FDY150D3081008070元/吨CCFEI价格指数:涤纶DTY087508750元/吨CCFEI价格指数:涤纶短纤-3073637393元/吨TA01-14450885232元/吨TA05-13250665198元/吨TA09-14852445392元/吨TA01基差69422353元/吨TA05基差57444387元/吨TA09基差73266193元/吨EG01基差60-100-160元/吨EG05基差-50-55-5元/吨EG09基差70-38-108元/吨PTA加工费45.79377.67331.88元/吨石脑油MEG内盘利润-11.26-1125.66-1114.40元/吨外采乙烯制MEG内盘利润-38.31-1012.45-974.15元/吨甲醇制MEG内盘利润89.20-1244.10-1333.30元/吨煤制MEG利润-56.50-1598.50-1542.00元/吨POY利润80.88142.1061.22元/吨FDY利润110.88262.10151.23元/吨DTY利润80.88212.10131.22元/吨涤纶短纤利润50.88195.43144.56元/吨现货期货利润价格数据来源：Wind、Mysteel、CCF PTA 月间价差数据来源：Wind-500050010001500200025001/162/163/164/165/166/167/168/169/169-1价差TA1809-1901TA1909-2001TA2009-2101TA2109-2201TA2209-2301TA2309-2401-200-10001002003004005006007005/166/167/168/169/1610/1611/1612/161/161-5价差TA1801-1805TA1901-1905TA2001-2005TA2101-2105TA2201-2205TA2301-2305TA2401-2405 PTA 基差-1000-50005001000150020001/162/163/164/165/166/167/168/169/1610/1611/1612/161/1601基差TA1801TA1901TA2001TA2101TA2201TA2301TA2401数据来源：Wind-1000-500050010001500200025005/166/167/168/169/1610/1611/1612/161/162/163/164/165/1605基差TA1705TA1805TA1905TA2005TA2105TA2205TA2305TA2405-1000-50005001000150020009/1510/1511/1512/151/152/153/154/155/156/157/158/159/1509基差TA1709TA1809TA1909TA2009TA2109TA2209TA2309 MEG 月间价差数据来源：Wind-400-200020040060080010009/2610/2611/2612/261/262/263/264/265/265-9价差EG2005-2009EG2105-2109EG2205-2209EG2305-2309-400-300-200-10001002003004001/222/223/224/225/226/227/228/229/229-1价差EG1909-2001EG2009-2101EG2109-2201EG2209-2301EG2309-2401 MEG 基差数据来源：Wind-1000-5000500100015001/222/223/224/225/226/227/228/229/2210/2211/2212/221/2201基差EG2001EG2101EG2201EG2301EG2401-600-400-20002004006008001000120014005/276/277/278/279/2710/2711/2712/271/272/273/274/2705基差EG2005EG2105EG2205EG2305-600-400-20002004006008001000120014009/2610/2611/2612/261/262/263/264/265/266/267/268/269/2609基差EG1909EG2009EG2109EG2209EG2309 1002003004005006007008001月1日1月10日1月19日1月28日2月6日2月15日2月24日3月5日3月14日3月23日4月1日4月10日4月19日4月28日5月7日5月16日5月25日6月3日6月12日6月21日6月30日7月9日7月18日7月27日8月5日8月14日8月23日9月1日9月10日9月19日9月28日10月7日10月16日10月25日11月3日11月12日11月21日11月30日12月9日12月18日12月27日对二甲苯(PX)-石脑油(NAP)2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年美元/吨现货价差-4000-3000-2000-100001000200030001/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4TA-EG现货价差2017201820192020202120222023元/吨数据来源：WindPXN价差高位回落 204060801001201401601月2日1月12日1月23日2月6日2月18日3月1日3月10日3月19日3月29日4月8日4月17日4月26日5月7日5月16日5月26日6月6日6月17日6月28日7月9日7月19日7月30日8月9日8月20日8月30日9月10日9月20日10月9日10月20日10月31日11月10日11月21日12月1日12月12日12月22日库存:乙二醇:华东地区:合计2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年万吨-5051015201月2日1月12日1月23日2月4日2月17日3月1日3月10日3月19日3月29日4月8日4月18日4月28日5月11日5月20日5月30日6月9日6月18日6月29日7月8日7月18日7月27日8月5日8月17日8月26日9月6日9月15日9月24日10月12日10月21日10月31日11月10日11月19日11月29日12月9日12月19日12月28日库存天数:聚酯切片:国内2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年天02468101月3日1月12日1月22日2月5日2月16日2月26日3月8日3月17日3月27日4月6日4月16日4月26日5月8日5月18日5月29日6月8日6月18日6月28日7月9日7月19日7月28日8月9日8月18日8月28日9月7日9月17日9月27日10月13日10月23日11月2日11月11日11月22日12月1日12月11日12月21日12月30日库存天数:PTA:国内2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年天库存分析数据来源：Wind 涤纶库存-20-15-10-50510152025301月2日1月13日1月24日2月8日2月23日3月5日3月16日3月26日4月7日4月18日4月28日5月11日5月21日6月1日6月11日6月22日7月4日7月14日7月25日8月4日8月15日8月25日9月5日9月15日9月26日10月14日10月25日11月5日11月16日11月26日12月7日12月17日12月28日库存天数:涤纶短纤:江浙织机2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年天010203040501月2日1月13日1月24日2月8日2月23日3月5日3月16日3月26日4月7日4月18日4月28日5月11日5月21日6月1日6月11日6月22日7月4日7月14日7月25日8月4日8月15日8月25日9月5日9月15日9月26日10月14日10月25日11月5日11月16日11月26日12月7日12月17日12月28日库存天数:涤纶长丝DTY:江浙织机2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年天05101520253035401月2日1月13日1月24日2月8日2月23日3月5日3月16日3月26日4月7日4月18日4月28日5月11日5月21日6月1日6月11日6月22日7月4日7月14日7月25日8月4日8月15日8月25日9月5日9月15日9月26日10月14日10月25日11月5日11月16日11月26日12月7日12月17日12月28日库存天数:涤纶长丝POY:江浙织机2017年2018