有色金属重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。smingfTable_Title]硅市行情低迷，关注川滇复产进度[Table_Rank]走势评级：工业硅：震荡报告日期：2023年5月21日[Table_Summary]★工业硅现货周度表现本周基本面无明显变化，多因素下硅价明显下跌。截至5月19日，华东不通氧553#硅价13900-14100元/吨，价格中枢较上周下降300元/吨；通氧553#硅价在14000-14300元/吨，价格中枢较上周下降700元/吨；441#硅价位于14600-14900元/吨，价格中枢与较上周下降750元/吨；421#硅价15500-15800元/吨，价格中枢较上周下降700元/吨；3303#硅价164300-16500元/吨，价格中枢下跌100元/吨。本周下游消费表现疲弱，大厂出于库存压力继续调低报价，市场成交中枢下移。新疆个别硅厂由于成本倒挂而发生停产，西南地区由于行情低迷，复产意愿同比较弱。但下游企业行情不振且看跌后市情况下，采购行为不积极，同时西南硅厂降价出货亦不积极，成交不活跃，行业库存仍小幅累积。★供需基本面分析供应方面，总产量稳中有降。新疆个别硅厂亏损叠加例行检修，导致疆内产量小幅缩减；云南硅厂仍执行枯水期电价，且降水不及往年，厂商现阶段复产意愿较差；四川硅厂平水期电价下降下调，但硅厂大多仍有亏损，仅有少数硅厂复产。需求方面，下游环节采购需求较为一般。多晶硅方面，周内多晶硅厂商采购订单释放不多，且对硅粉厂压价情绪较重。有机硅方面，地产端表现疲弱，单体厂周度开工率继续下降，厂商维持小批次按需采购。铝合金方面，铝厂订单需求一般，开工率较为稳定，对工业硅需求无明显改善。期限商对硅厂报价较低，硅厂挺价惜售，实际成交不活跃。★风险提示云南限电程度超预期，地产新开工项目超预期。孙伟东有色金属首席分析师从业资格号:F3035243投资咨询号:Z0014605Tel::8621-63325888Email:weidong.sun@orientfutures.com联系人孙文馨从业资格号:F03107695Tel:8621-63325888Email:wenxin.sun@orientfutures.com[Table_Report]周度报告—工业硅 有色金属-工业硅-周度报告2023-05-212期货研究报告1、工业硅周度展望短期内，供给过剩局面难以反转，因此硅价缺乏反弹动力。供给方面，西北生产依然是国内供给主力军，而西北大部分产量由成本更具优势的大厂提供，再加上疆内仅有少数硅厂执行新电价因此小厂亏损范围有限，导致国内整体供应量依然较为充足。相比之下需求端较为弱势，短期内多晶硅新项目释放较为有限，且硅粉厂囤货意愿不强；有机硅市场已经受到地产、汽车行业拖累，单体厂反映新增订单数量并不乐观，单体厂短期内目标仍为消耗库存，开工率有走弱趋势，预计单体厂对工业硅采购需求较弱；铝合金受汽车产销低迷拖累，对工业硅仍将维持小批量的刚需采购；疫情影响环比减弱，今年一季度出口环比小幅增强，但同比去年依然较弱。中期内，需求提振难以显著体现，且6月份丰水期即将到来，对硅价形成利空。但云南水位不佳，且行情持续低迷，6月份西南硅厂复产节奏或不及往年，导致硅价下跌幅度及节奏不及预期。供给上，西南地区6-7月份开工率环比提升但同比或略有下降。需求上，有机硅方面，地产边际向好，DMC跌势有望放缓，单体厂开工率小幅提升；多晶硅方面，新产能投放带来对硅粉需求的增量，硅粉厂出于丰水期考虑囤货意愿较弱，因此多晶硅对工业硅需求有增量但较为有限；铝合金方面，汽车或有小幅向好但程度相当有限。因此预计5-7月份国内工业硅过剩压力逐渐扩大，目前来看5月份难以出现明显去库趋势，6-7月份可能性则相对更小。二季度硅价整体以弱势运行为主。短期内震荡中枢或将继续下移，下跌节奏或将受到西南复产进度的影响。策略方面，推荐8-9正套及逢高做空策略。2、热点资讯整理发改委能源局联手发文：更好支持新能源汽车下乡5月17日，国家发改委、国家能源局发布《关于加快推进充电基础设施建设更好支持新能源汽车下乡和乡村振兴的实施意见》（以下简称《实施意见》）指出，提升新建充电基础设施智能化水平，将智能有序充电纳入充电基础设施和新能源汽车产品功能范围，鼓励新售新能源汽车随车配建充电桩具备有序充电功能，加快形成行业统一标准。（来源：国家发改委）否决！拜登一力阻止太阳能关税“复活”美国总统拜登周二否决了国会提交的一项决议，确保不会对从东南亚进口的太阳能电池板征收关税。这一结果将让美国对太阳能关税的暂停征收持续至2024年6月。一些美国议员对拜登的举动感到十分不满，他们认为取消太阳能关税是为东南亚中转光伏组件贸易提供了漏洞。虽然有不少议员提到中国光伏组件对美国本土光伏厂商的冲击，但拜登坚持认为取消太阳能关税可以优先满足美国市场对可再生能源的需求，同时为太阳能供应链和太阳能安装市场提供确定性。（来源：财联社）下游消费需求疲软，4月DMC产量持续减少SMM统计，4月我国有机硅产量为15.82万吨，环比减少6.28％。4月DMC产量持续减 有色金属-工业硅-周度报告2023-05-213期货研究报告少。SMM分析产量减少的原因主要由于两方面因素导致：一方面，4月下半旬国内部分企业检修周期已至，部分单体企业开工下滑导致产量减少。另一方面，由于4月国内下游传统领域消费持续减弱，需求量仍然保持下降趋势，整体有机硅市场保持供应过剩，下游企业仅刚需采购，DMC价格也随之大跌。据SMM了解4月DMC价格已跌至部分原材料内供企业成本线以下，成本方面的压力导致部分企业选择停产来试图减少亏损，产量逐渐减少。（来源：SMM）前四月广东太阳能电池出口增长102.4%根据海关总署广东分署透露，今年1-4月，广东外贸进出口2.52万亿元，同比下降0.7%。其中，出口1.68万亿元，增长5.4%；进口8415亿元，下降10.9%。而广东“新三样”产品出口表现亮眼。1-4月，广东机电产品出口增长2.3%，占广东出口总值的66%。在可持续发展趋势下，绿色低碳产品市场需求旺盛，电动载人汽车、锂电池、太阳能电池分别增长9.5倍、35.4%、102.4%。（来源：上海证券报）通威股份：成本有望进一步降低在2022年年报中，通威股份多次提及硅料业务的成本优势。去年，公司硅料业务实现营收618.55亿元，而营业成本只有153.85亿元。硅料成本在行业领先，未来是否还能将成本控制做到极致。刘汉元提到了第八代永祥法工艺成本控制的迭代问题，“同第七代相比，第八代会降低每吨2000（元）~3000（元）的单位成本，单耗、能耗处于行业领先水平。随着不断迭代升级，会继续降低对工业硅原料的消耗。在单耗方面已经领先于德国的瓦克化学，有信心做好成本管控。”（来源：每日经济新闻）大全能源：内蒙古一期1000吨半导体级硅料正在建设中公司在内蒙古规划了2.1万吨半导体级硅料，目前一期1000吨半导体级硅料正在建设中，预计在2023年3季度左右投产。与鑫华半导体、黄河水电从6英寸工业器件用硅做起，再向8英寸、12英寸用硅逐步迈进路线不同，公司的半导体及硅料产线瞄准的是12英寸晶圆制造的区熔级硅料，项目投产后的产品将交付下游进行认证。待下游认证后，公司将择机实施后续2万吨的产能建设。（来源：SMM）奥特维：一季度新签订单26.20亿元，主要来自光伏行业作为光伏、锂电和半导体领域的智能装备制造商，奥特维产品主要应用于光伏行业、锂电行业、半导体行业封测环节。2022年，该公司实现营收35.40亿元，同比增长72.94%；实现归属于上市公司股东的净利润为7.13亿元，同比增长92.25%。从营收构成来看，当前，奥特维主要收入来自光伏行业。2022年，其在光伏领域实现营收为29.94万元，占总营收的84.59%，同比增长73.55%。报告期内，单晶炉全年新签订单为12.86亿元，同比增长666.56%，成为其增速最高的产品。（来源：科创板日报）高盛：2030年中国太阳能和风能的总容量或将达到3.3太瓦据高盛研究部预测，2030年中国太阳能和风能的总容量或将达到3.3太瓦，远超政府目前设定的1.2太瓦目标，这得益于中国在过去十年中对清洁能源技术的投资。在太阳能上游产品供应链中，中国目前约占90%的市场份额；在风力涡轮机领域，中国约占 有色金属-工业硅-周度报告2023-05-214期货研究报告30%的市场份额。在电池方面，中国是最大的中游材料和电池组件生产国。得益于广泛的海外投资，中国也拓宽了锂和其他原材料的来源。（来源：上海证券报）3、国内产业链数据一览3.1、工业硅现货价格图表1：华东地区工业硅现货日度均价资料来源：SMM，东证衍生品研究院图表2：黄埔港工业硅现货日度均价资料来源：SMM，东证衍生品研究院图表3：天津港工业硅现货日度价格资料来源：SMM，东证衍生品研究院图表4：昆明工业硅现货日度价格资料来源：SMM，东证衍生品研究院 有色金属-工业硅-周度报告2023-05-215期货研究报告3.2、工业硅现货供给3.2.1、生产端图表5：国内工业硅月度产量及同比资料来源：SMM，东证衍生品研究院图表6：国内部分省份工业硅月度产量资料来源：SMM，东证衍生品研究院图表7：国内工业硅月度开工率及环比资料来源：SMM，东证衍生品研究院图表8：国内部分省份工业硅月度开工率资料来源：SMM，东证衍生品研究院 有色金属-工业硅-周度报告2023-05-216期货研究报告图表9：国内不同规模工业硅企业月度开工率资料来源：SMM，东证衍生品研究院图表10：国内工业硅周度社会库存及环比资料来源：SMM，东证衍生品研究院图表11：国内工业硅主要仓库周度社会库存资料来源：SMM，东证衍生品研究院图表12：国内工业硅月度出口量及环比资料来源：SMM，东证衍生品研究院 有色金属-工业硅-周度报告2023-05-217期货研究报告3.2.2、成本端图表13：全国及部分省份553#月度生产成本资料来源：SMM，东证衍生品研究院图表14：全国及部分省份421#月度生产成本资料来源：SMM，东证衍生品研究院图表15：国内工业硅主产区月度电价资料来源：SMM，东证衍生品研究院图表16：国内硅石周度均价资料来源：SMM，东证衍生品研究院 有色金属-工业硅-周度报告2023-05-218期货研究报告图表17：国内石油焦周度均价资料来源：SMM，东证衍生品研究院图表18：国内精煤周度均价资料来源：SMM，东证衍生品研究院图表19：国内木炭周度均价资料来源：SMM，东证衍生品研究院图表20：国内电极周度均价资料来源：SMM，东证衍生品研究院 有色金属-工业硅-周度报告2023-05-219期货研究报告图表21：国内553#及421#平均利润资料来源：SMM，东证衍生品研究院3.3、工业硅现货需求3.3.1、总消费图表22：国内工业硅月度实际消费量及同比资料来源：SMM，东证衍生品研究院图表23：国内工业硅月度表观消费量及环比资料来源：SMM，东证衍生品研究院 有色金属-工业硅-周度报告2023-05-2110期货研究报告3.3.2、有机硅图表24：国内DMC日度均价及环比资料来源：SMM，东证衍生品研究院图表25：国内DMC周度总产量及环比资料来源：百川盈孚，东证衍生品研究院图表26：国内DMC周度分省份产量资料来源：百川盈孚，东证衍生品研究院图表27：国内DMC月度开工率及环比资料来源：百川盈孚，东证衍生品研究院 有色金属-工业硅-周度报告2023-05-2111期货研究报告图表28：国内