这份研报主要围绕可转换债券（以下简称“转债”）市场进行了详细的分析，并对股票市场进行了简要概述。以下是研报的主要内容总结：
转债市场
- 市场表现：本周（5月15日至5月19日）的转债市场整体表现积极，转债涨幅超过其对应的正股，日均成交额略有下降。转债价格总体上升，转股溢价率下降，显示出市场对于估值的优化。
- 行业表现：除日常消费行业外，其他行业的转债均有上涨。信息技术和医疗保健行业的转债涨幅较为显著。
- 个券表现：转债涨多于跌，低等级、高价、小盘转债表现更为突出。具体来看，正元转02、惠城转债、金23转债领涨，搜特转债、小康转债、智尚转债领跌。正邦转债、惠城转债、城市转债在成交额上表现靠前。
正股市场
- 主要股指：本周股市普遍上涨，但价值指数有所调整。电子、国防军工、机械设备、通信、医药等行业表现较好，而建筑装饰、传媒、房地产等行业则表现相对较弱。
- 市场交易情况：北向资金转为净流出，A股市场日均成交额和换手率都有所下降，融资交易占比也有所减少。
- 估值水平：A股整体市盈率降至历史较低水平，其中部分行业如有色金属、电力设备、煤炭、国防军工、通信等PE估值位于历史低位；而环保、建筑材料、房地产、家用电器、医药生物、银行等行业的PB估值亦处于历史低位。
转债发行与条款跟踪
- 发行情况：本周共有3只转债上市，下周将有一只转债上市。当前市场上有44只转债处于待发行状态，总规模约为384.81亿元。
- 市场展望：考虑到当前市场已经反映了经济环比走弱的预期，预计政策将继续保持稳增长和扩大内需的主线，经济有望延续复苏态势。因此，与内需相关的行业和转债有望受益。
风险提示
- 疫情复发、国际政治冲突加剧以及国内外通胀恶化等风险仍需关注。
结论
转债市场整体呈现积极态势，估值优化，但需注意个券的赎回风险和特定转债的赎回情况。随着市场对经济走弱的预期调整，投资者应关注与内需紧密相关的行业和转债，同时关注政策动向和市场动态。
