有色金属行业周报：人型机器人带动稀土需求，锂价强势反弹

证券研究报告：有色金属|行业周报 2023年5月20日 市场有风险，投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业投资评级 强于大市|维持 行业基本情况 收盘点位 4581.51 52周最高 5837.99 52周最低 4531.63 行业相对指数表现 资料来源：聚源，中邮证券研究所 研究所 分析师:李帅华 SAC登记编号:S1340522060001 Email:lishuaihua@cnpsec.com 近期研究报告 《加息暂停+经济衰退预警，黄金配置价值凸显》 - 2023.05.15 有色金属行业周报 （2023.5.15-2023.5.19） 人型机器人带动稀土需求，锂价强势反弹 ⚫ 投资要点 黄金：本周金价震荡下行。本周前期金价一路下跌，主要是受到美联储官员的一系列“鹰派”发言所致，使得市场6月份的加息预期再度升温。以及美国总统拜登等国家领导人公开表示美国债务上限问题的谈判进行顺利，使得美元指数一度上涨，黄金价格承压。但随后周五，美联储主席鲍威尔表示“考虑银行业的风险，利率不应该上调过高”。此发言一出，市场情绪有所好转，金价有所上涨。长期看，海外经济衰退预期不减，黄金配置价值凸显。 铜：本周铜价震荡，LME铜维持在8200-8300美元上下。供应端，紫金矿业公告称因外协单位发生安全事故，对巨龙铜实施停产整顿；需求端，由于近期铜价大幅下跌，刺激下游积极入市接货，有利于库存的去化，支持铜价止跌企稳。整体看，国内政策加持叠加向市场注入流动性，地产等领域有望企稳，家电表现相对较好，有望对铜价形成支撑。 铝：云南丰水期复产较难，国内电解铝库存继续去库。国内电解铝锭社会库存继续去库，相比历史同期处在较低水平。目前云南逐渐进入丰水期，降水增多，但主要水库水位处于同比偏低水平，各大水库以增加蓄水量、提高水位保障度为优先工作，同时广东省各大水库以增加蓄水量、提高水位保障度为优先工作，后续云南可能会优先保障西电东送以及国内居民生活用电，电解铝复产较难快速推进。 锂：锂价快速上涨，需求采购意愿较强。近期锂价涨势迅猛，据SMM数据电池级碳酸锂价格已实现连续上涨，均价自17.95万元/吨上涨至29.2万元/吨，涨幅接近63%。随着锂价持续回暖，下游“买涨不买跌”的心理下，刚需订单跟进较为及时，亦有少量提前备货行为，带动了碳酸锂的市场需求量。目前动力电池方面对下半年较为乐观，采购积极性较好，储能方面国内并网节点临近，采购进程陆续推进，锂价上涨也带动情绪备货，需求较强。 稀土：价格小幅回升，特斯拉更新人形机器人动态。本周稀土价格小幅回升，氧化镨钕/氧化镝/氧化铽上涨2.41%/2.49%/4.46%，主要由于下游原料库存已处于低位，刚需补库存驱动采购量回升，短期看下游需求仍无明显复苏迹象，长期看特斯拉在2023股东大会更新Optimus人形机器人最新演示视频，马斯克称未来人形机器人需求将达100亿台，单个机器人或有30-50台电机，人型机器人或取代新能源成为稀土需求新的增长点。 锡：市场缺乏信心，短期震荡为主。本周锡价小幅下跌0.76%，库存维持稳定，受美元强势影响锡锭出现回调，需求方面，3月全球半导体销售额上涨0.33%，中国半导体销售额上涨1.19%，终端需求-14%-11%-8%-5%-2%1%4%7%10%13%16%2022-052022-072022-102022-122023-032023-05有色金属沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 如手机、电脑等表现不及预期，市场仍对需求复苏缺乏信心，现货成交冷清，短期仍将维持震荡态势。 ⚫ 重点关注 建议关注天山铝业、云铝股份、湖南黄金、中矿资源、中钢天源、龙磁科技等。 ⚫ 风险提示： 宏观经济大幅波动，需求不及预期，供应释放超预期，公司项目进度不及预期。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 目录 1 板块行情 .................................................................................. 5 2 公司公告跟踪 .............................................................................. 6 3 价格 ...................................................................................... 7 4 库存 ..................................................................................... 10 5 利润 ..................................................................................... 11 6 风险提示 ................................................................................. 12 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 图表目录 图表1： 本周，长江一级行业指数涨跌幅 .................................................... 5 图表2： 本周涨幅前10只股票 ............................................................ 5 图表3： 本周跌幅前10只股票 ............................................................ 5 图表4： LME铜价格(美元/吨) ............................................................. 7 图表5： LME铝价格(美元/吨) ............................................................. 7 图表6： LME锌价格(美元/吨) ............................................................. 7 图表7： LME铅价格(美元/吨) ............................................................. 7 图表8： LME锡价格(美元/吨) ............................................................. 8 图表9： COMEX黄金价格(美元/盎司) ....................................................... 8 图表10： COMEX白银价格(美元/盎司) ...................................................... 8 图表11： NYMEX铂价格(美元/盎司) ........................................................ 8 图表12： NYMEX钯价格(美元/盎司) ........................................................ 8 图表13： LME镍价格(美元/吨) ............................................................ 8 图表14： 长江有色金属网钴价格(元/吨).................................................... 9 图表15： 碳酸锂价格（元/吨） ........................................................... 9 图表16： 氢氧化锂锂价格（元/吨） ....................................................... 9 图表17： 长江有色金属网镁锭#1价格(元/吨) ............................................... 9 图表18： 磷酸铁锂价格(万元/吨) ......................................................... 9 图表19： 三元正极材料价格（万元/吨） .................................................... 9 图表20： 全球交易所铜库存(吨) ......................................................... 10 图表21： 全球交易所铝库存(吨) ......................................................... 10 图表22： 全球交易所锌库存(吨) ......................................................... 10 图表23： 全球交易所铅库存(吨) ......................................................... 10 图表24： 全球交易所锡库存(吨) ......................................................... 11 图表25： 全球交易所镍库存(吨) ......................................................... 11 图表26： 全球交易所黄金库存(金盎司) ................................................... 11 图表27： 全球交易所白银库存(金盎司) ................................................... 11 图表28： 国内碳酸锂利润（万元/吨） .................................................... 11 图表29： 国内电解铝利润（元/吨） ...................................................... 12 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5 1 板块行情 根据长江一级行业划分，有色金属行业本周涨幅为0.8%，排名第10。 图表1：本周，长江一级行业指数涨跌幅 资料来源：Wind，中邮证券研究所 本周有色板块涨幅排名前5的是宏达股份、西部超导、华光新材、融捷股份、兴业矿业；跌幅排名前5的是ST中孚、柳钢股份、鞍钢股份、新兴铸管、西部矿业。 图表2：本周涨幅前10只股票 图表3：本周跌幅前10只股票 资料来源：Wind，中邮证券研究所 资料来源：Wind，中邮证券研究所 -8.0%-6.0%-4.0%-2.0%0.0%2.0%4.0%6.0%电子国防军工机械设备检测服务电信业务医疗保健家电制造电力及新能源设备化学品金属材料及矿业纸类及包装煤炭计算机环保保险汽车家用装饰及休闲食品饮料油气石化银行交通运输非金属材料公用事业综合金融纺织服装建筑产品农产品商业贸易建筑工程社会服务房地产传媒互联网本周金属材料板块涨跌