期指晨报：上证试探3000区域 日内窄幅震荡

请务必阅读正文后的免责声明 1 / 4 期指晨报/期货研究报告 报告日期 2016-05-05 指数涨跌 指数收盘价涨跌沪深3003209.46-4.08上证502152.93-5.34中证5006169.782.33 上证综指 研究所 廖鹏程 股指期货分析师 执业证书编号：F0306044 投资咨询从业资格号：Z0011584 010-84180311 liaopengcheng@guodu.cc 上证试探3000区域 日内窄幅震荡 关注度：★★★ 投资建议 上证综指在周三开始调整，日内窄幅震荡，尾盘一度试探3000整数关口，但随后回落，收盘基本持平。交通运输板块上涨1.46%，而在OLED的关注下，电子板块走强，中颖电子等相关个股涨停，但盘面普遍缺乏热点，前一日领涨的食品饮料板块下跌0.71%，其他周期板块也出现调整。 事件方面，中国人民银行5月3日宣布从5月起，央行每月月初对国家开发银行、中国农业发展银行、中国进出口银行发放上月特定投向贷款对应的抵押补充贷款（PSL）。 PSL，全称“抵押补充贷款”，其在2014年10月首次出现在央行报告当中。此类贷款抵押品为高等级债券资产和优质信贷资产。该工具最直接的目的就是支持棚户区改造。 央行去年初确认了PSL的两个目的：一是与MLF一起，“引导金融机构向国家政策引导的实体经济部门提供低成本资金”；二是与信贷政策支持再贷款一起，“发挥促进信贷结构调整的作用，支持金融机扩大对‘三农’、小微企业和棚改等国民经济重点领域和薄弱环节的信贷投放”。 采用这种方式一方面反映出市场资金面依旧没有流向实体经济，另一方面也反映出央行在宽松方面的顾虑（通胀担忧），在增长放缓的压力下，货币政策正在受到越来越多的限制。 短期维持看多股市的观点，上证短期可能继续在3000点区域震荡，虽然面临一定压力，但下方短期均线（2950区域）提供支撑，当前依旧属于较佳的配置窗口，6月A股纳入MSCI的预期和随后深港通的预期可能再次推动市场，而债市风险降低也使得跨市场风险传导能力降低，建议偏多思路参与，相对看好IH，短期目标看到2200区域。 2,5002,7002,9003,1003,3003,5003,7003,9004,10015/815/915/1015/1115/1216/116/216/316/416/5上证综指 请务必阅读正文后的免责声明 2 / 4 期指晨报/期货研究报告 一 、相关图表 图1 沪深300股指期货主力合约 图2 IF主力合约基差 2,7002,8002,9003,0003,1003,2003,30016/316/416/416/5IF1605 010203040506070809016/316/416/416/5IF主力合约基差 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图3 上证50股指期货主力合约 图4 IH主力合约基差 1,8001,8501,9001,9502,0002,0502,1002,1502,2002,25016/316/416/416/5IH1605 051015202530354016/316/416/416/5IH主力合约基差 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图5 中证500股指期货主力合约 图6 IC主力合约基差 4,8005,0005,2005,4005,6005,8006,0006,2006,40016/316/416/416/5IC1605 05010015020025030035016/316/416/416/5IC主力合约基差 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图7 融资余额 图8 期指主力合约成交持仓比 请务必阅读正文后的免责声明 3 / 4 期指晨报/期货研究报告 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 05,00010,00015,00020,00025,00015/415/615/815/1015/1216/216/4融资余额（rmb bn）0.000.200.400.600.801.001.2015/915/1015/1115/1216/116/216/316/4IF成交持仓比IH成交持仓比IC成交持仓比 请务必阅读正文后的免责声明 4 / 4 期指晨报/期货研究报告 分析师简介 廖鹏程，国都期货研究所股指期货分析师，西南财经大学硕士学位，主要负责股指期货的研究。 国都期货研究所简介 国都期货研究所拥有一支由多名博士、硕士组成的高水平研究团队，成员来自澳洲国立大学、中国人民大学等海内外一流名校，具有丰富的衍生品投资经验，一直坚守“贴近市场、客观分析、独立判断、创造价值”的核心理念，为机构客户、产业客户提供研究分析、交易咨询、产品设计、风险管理等专业服务。本土智慧，全球视野，国都期货研究所始终与投资者在一起，携手共赢。 免责声明 如果您对本报告有任何意见或建议，请致信于国都信箱(yfb@guodu.cc），欢迎您及时告诉我们您对本刊的任何想法！ 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的投资建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。国都期货研究团队建议投资者应独立评估特定的投资和战略，并鼓励投资者征求专业财务顾问的意见。具体的投资或战略是否恰当取决于投资者自身的状况和目标。 版权声明：（c）本报告版权为国都期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经国都期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其他任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。涉及版权的所有问题请垂询：010-64000083。